华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的(de)美(měi)国新兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的(de)是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时间(jiān)5月2日周二收(shōu)盘(pán)暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价为147亿美(měi)元，排(pái)名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企业经(jīng)济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资者的资金向老投资者(zhě)支付股息。报告(gào)指出，简而言(yán)之，伊坎一(yī)直(zhí)在使用从新投资者那里获得的(de)资金向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息(xī)。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济(jì)结构(gòu)只有(yǒu)在新资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持(chí)有资金(jīn)的风险(xiǎn)的(de)情(qíng)况下才是可持续(xù)的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价(jià)值(zhí)被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报(bào)告中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资产净值高出218％，远远高(gāo)于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其(qí)交(jiāo)易价(jià)格均低于各(gè)自(zì)的资产净(jìng)值(zhí)。资产净值是(shì)衡量基(jī)金(jīn)业(yè)绩的关键指标，衡量基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今为止美国大(dà)型股公(gōng)司中(zhōng)最(zuì)高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票(piào)而不是现金的形(xíng)式(shì)发(fā)放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企业出(chū)售新股，以满足(zú)股东的(de)支出，从(cóng)而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一(yī)个月后(hòu)，该部(bù)门的(de)一家重要(yào)子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企(qǐ)业的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中(zhōng)假设(shè)，即使在最(zuì)坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久支付(fù)，同时还从(cóng)安排IEP股票(piào)发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告(gào)对伊坎来(lái)说(shuō)是(shì)一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东(dōng)的(de)利益为代(dài)价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样不(bù)言自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示(shì)，我们仍(réng)然相信(xìn)激进(jìn)主义是最好的投资范例。“我过去25年(nián)的(de)激进(jìn)主义投资(zī)已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们定期(qī)将(jiāng)我们的(de)维权原(yuán)则付诸于(yú)我(wǒ)们的多数控股公司以(yǐ)及我(wǒ)们投资(zī)部门持(chí)有的少(shǎo)数股权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都有代表。此(cǐ)外(wài)，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今(jīn)天所处的(de)市场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司(sī)持(chí)有他在能源(yuán)、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位(wèi)持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构(gòu)也坐不(bù)住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究(jiū)的(de)做空实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空(kōng)印度首富的阿达尼集团了(le)。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页的做空报告(gào)使(shǐ)得前(qián)“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了(le)外(wài)资纷纷(fēn)从印度股市(shì)撤离，更(gèng)让印度(dù)总理(lǐ)莫迪受到(dào)反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达尼集(jí)团(tuán)市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价(jià)格跌至(zhì)垃(lā)圾债水平(píng)。阿达(dá)尼的个人净(jìng)资产也缩(suō)水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究(jiū)究竟什么(me)来头？公开资(zī)料(liào)显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立(lì)于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公(gōng)司的主要业务包括披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题(tí)、未公开关联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司(sī)发(fā)过难。他们(men)雇(gù)佣金融分析师(shī)、会(huì)计师和记(jì)者，来进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自(zì)中产家庭(tíng)，曾(céng)在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他(tā)加入了(le)以色列的救护车急救(jiù)部门，是拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示，“兴登(dēng)堡研(yán)究”这个(gè)名字源于1937年(nián)在(zài)新(xīn)泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号。“我(蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的wǒ)们将兴登(dēng)堡视(shì)为完全可以避(bì)免(miǎn)的人为灾难(nán)的缩影，”该公(gōng)司的网站上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研(yán)究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份69页的做空(kōng)报告，让市(shì)值一度达到(dào)340亿美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫(pò)辞(cí)职，美国司法部和(hé)证(zhèng)券(quàn)监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该公(gōng)司的市(shì)值一度超过(guò)50亿美元，如(rú)今(jīn)已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还曾(céng)介入马斯克对推特(tè)的收(shōu)购(gòu)案(àn)。在兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布做空推特后(hòu)，推特(tè)的股价(jià)从49.80美元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随(suí)后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位(wèi)。去(qù)年(nián)蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特的(de)股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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