AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是(shì)对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创(chu多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗àng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王贵重在(zài)季(jì)报中也明(míng)确表示，产业方(fāng)向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率(lǜ)，而(ér)高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对(duì)半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用(yòng)技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效(xiào)率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一个和(hé)互联网行(xíng)业(yè)一样大规模(mó)的产业。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数(shù)字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将(jiāng)会和(hé)人(rén)工智(zhì)能深度(dù)融合(hé)，也会(huì)给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也(yě)显示出人工(gōng)智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公(gōng)司(sī)积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教(jiào)育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言(yán)首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)教基地(dì)也将通过百(bǎi)度智能(néng)云接(jiē)入(rù)文心一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了(le)一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是(shì)受(shòu)益于(yú)人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个(gè)股均(jūn)为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能(néng)化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期(qī)，也(yě)是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大成(chéng)长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业(yè)变革(gé)机(jī)会，同(tóng)时配(pèi)合2023年(nián)一季度的(de)复(fù)苏(sū)和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工智能(néng)和可再生(shēng)能(néng)源将(jiāng)构成未来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随着经济的(de)企稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来(lái)新的(de)产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是(shì)积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所(suǒ)管理的基(jī)金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和(hé)布(bù)局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业(yè)结构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工比例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为新的(de)生(shēng)产要素，高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的核心在于全要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从生产和服务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化的(de)行业应(yīng)用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创新(xīn)带(dài)来的(de)相关多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗(guān)产业趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入(rù)对(duì)于(yú)AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模(mó)型(xíng)具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益(yì)于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加(jiā)重视这(zhè)一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的(de)看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块的布局(jú)。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一(yī)季度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行(xíng)为，就(jiù)如同(tóng)去(qù)年三(sān)季度(dù)半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的(de)技术要素革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在(zài)新一轮科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣(róng)的(de)开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能的(de)雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在(zài)去年三四季度布局了(le)不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声(shēng)音说这次(cì)不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事(shì)件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前(qián)认为的(de)受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么(me)程(chéng)度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。

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