中国金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外(wài)5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

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　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行(xíng)业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延(yán)续自成立(lì)以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年(nián)受市(shì)场(chǎng)影响，证(zhèng)券行(xíng)业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年(nián)投行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券(quàn)充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资(zī)者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参(cān)与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布(bù)一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述(shù)协(xié)议(yì)和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司，未来(lái)的(de)运营(yíng)和财务业(yè)绩受到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人(rén)参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各(gè)自(zì)资源(yuán)禀赋(fù)深入财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员(yuán)建设(shè)、中(zhōng)后台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续(xù)为中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸(àn)客户提(tí)供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财富管(guǎn)理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续(xù)代销(xiāo)第(dì)三(sān)方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外(wài)资银(yín)行(xíng)股东(dōng)背(bèi)景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其(qí)家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另(lìng)辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富(fù)规划(huà)方面的业务，一(yī)方面积(jī)极(jí)扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为客户(hù)在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的(de)投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了在境内(nèi)设(shè)立(lì)控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市(shì)，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司(sī)全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)已成(chéng)为市(shì)场(chǎng)上(shàng)不容(róng)忽(hū)视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的设(shè)立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券商的(de)设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的(de)国际(jì)金融机(jī)构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本(běn)市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续(xù)与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)，国(guó)内券(quàn)商也(yě)纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机(jī)构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了(le)国际金融机构全面参(cān)与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过(guò)与国际(jì)金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对(duì)行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正加速演变。

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