今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目(mù)前基金一(yī)季(jì)报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整(zhěng)体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化(huà)下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基(jī)金仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至(zhì)一(yī)季度末，这些(xiē)基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数为代(dài)表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在(zài)一季(jì)度加大(dà)了对港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔(cuī)宸(chén)龙管理(lǐ)的前(qián)海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南(nán)方港股创新视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成(chéng)管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银(yín)港(gǎng)股(gǔ)通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中(zhōng)，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份(fèn)、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华电国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理史博在(zài)一季度(dù)中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好港股市(shì)场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制(zhì)造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场(chǎng)需求(qiú)继(jì)续增加(jiā)，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀(zhàng)数据(jù)以及突(tū)发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国(guó)内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济(jì)基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台(tái)和算法(fǎ)的整合能(néng)力，通过推出人工智能相关模(mó)型及应用(yòng)，提升自身运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工(gōng)龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股市(shì)场方面，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利(lì)来源于中国内(nèi)地，中国内地(dì)经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股(gǔ)公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于(yú)估值相对较(jiào)高的行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍(réng)将受到一(yī)定程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍将处在行业(yè)快速增(zēng)长的(de)红(hóng)利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出(chū)现一定的(de)调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而(ér)上的方式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机(jī)会选出(chū)有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计(jì)港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地(dì)市场向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸(tū)显。在A股(gǔ)及(jí)港股估(gū)值(zhí)均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹(dàn)性(xìng)的机会：由(yóu)于(yú)中(zhōng)国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本(běn)增效(xiào)优的(de)行业和板块更有望受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部分龙头(tóu)公司(sī)有长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注(zhù)在(zài)未(wèi)来(lái)经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于(yú)下行风(fēng)险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐点或持(chí)续性超预期(qī)的行业(yè)。供(gōng)需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预期(qī)的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有(yǒu)升(shēng)，以及(jí)分红意(yì)愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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