今(jīn)年A股市场最为火热的(de)“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合(h果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的é)目(mù)前资本市场的(de)行情主线，预计发行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券商近期对于(yú)基(jī)金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助于资本市(shì)场从科(kē)技领域、能源(yuán)产业等多维度服(fú)务央企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用资本市场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基(jī)金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费(fèi)合(hé)计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于(yú)50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的(de)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF由工商银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价(jià)值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国(guó)新、指数(shù)公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)，上(shàng)交所此次(cì)会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看(kàn)好央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方对此(cǐ)也(yě)比较重视，基(jī)金(jīn)公司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目前市场上(shàng)也(yě)存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计(jì)此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性(xìng)。”一位(wèi)基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表示(shì)，所在券(quàn)商会参(cān)与其中一只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不(bù)会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考核侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低(dī)基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也(yě)预计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆续推向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时获(huò)批(pī)发售，就是为(wèi)了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预计发(fā)行情况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来资本(běn)市场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全市场已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报(bào)了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补(bǔ)这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人和机构投资(zī)者拥有配置(zhì)央企特色指数、分(fēn)享改革(gé)红利(lì)的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市场未来(lái)发展和改革指明了(le)方向，成熟完善的(de)估值(zhí)体系对于资本市场的价值发(fā)现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市(shì)场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的(de)投资价(jià)值。”据(jù)一位基(jī)金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，有助于(yú)提升市场对国(guó)有上市(shì)企业的(de)关注度，对企业(yè)估值层(céng)面的各类因素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是(shì)央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领(lǐng)科(kē)技(jì)创新，研发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四(sì)是(shì)央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资(zī)本(běn)市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目(mù)前(qián)已超过(guò)其他(tā)类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平(píng)均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企较强的(de)“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质(zhì)量(liàng)的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的(de)角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较高的(de)长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的需(xū)求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过(guò)程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具备(bèi)较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国(guó)新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上(shàng)市公司(sī)证(zhèng)券(quàn)作为指数(shù)样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)主题上(shàng)市公司(sī)证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高(gāo)分(fēn)红(hóng)：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的(de)分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商(shāng)，保障充分的流(liú)动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家(jiā)基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)背(bèi)景(jǐng)下估值(zhí)提升空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估(gū)值(zhí)水平与其经济地(dì)位(wèi)并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机(jī)构的(de)对(duì)外观(guān)点来(lái)看，多家券商明(míng)确表示(shì)今(jīn)年(nián)的投资主线之一就是央国(guó)企价值重估。部(bù)分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济(jì)+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字(zì)经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推(tuī)动下(xià)，当前(qián)国企价值(zhí)重估(gū)行情有望持续(xù)并形成主线行(xíng)情。

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