全球(qiú)头(tóu)号对冲基(jī)金桥水的最新调仓(cāng)情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根(gēn)据其向美国证交(jiāo)会提交的13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末(mò)的美股持(chí)仓市值达到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿元），较一季(jì)度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大(dà)幅加仓，晋升为其第一大重仓，但(dàn)桥(qiáo)水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等(děng)多(duō)只消费(fèi)股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其(qí)非常(cháng)看好黄金，认(rèn)为黄金可(kě)能(néng)正处于持续(xù)增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿美(měi)元

　坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸　美(měi)国证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露了最新的(de)13F文(wén)件，桥水基金今年一(yī)季度末的持仓曝光。据了(le)解，到今年4月末，桥水管理(lǐ)的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股持仓变动(dòng)情况，数据显示(shì)，截止2023年(nián)3月末，桥(qiáo)水在美股的持仓总市值达到(dào)163.88亿美(měi)元(yuán)，较去年底的(de)183.2亿美元减少(shǎo)了(le)10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥(qiáo)水的美股(gǔ)组合仅占总资产很小的一(yī)部(bù)分。

　　在(zài)这个季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同(tóng)时也(yě)积极买进，新进了(le)118只证券(quàn)，增持了225只(zhǐ)证券(quàn)。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水减持(chí)多(duō)只(zhǐ)消(xiāo)费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓(cāng)标的的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度(dù)末晋升为桥水的第一大重仓(cāng)，加仓了331万股左右(yòu)，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美(měi)元，占投资(zī)组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，分别持(chí)有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万(wàn)股，较上(shàng)一季度都(dōu)有所减持，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，桥水(shuǐ)持(chí)有多只(zhǐ)消费(fèi)品个股，但是今年一季度都进行了(le)减持(chí)，比如其第三大持仓宝洁，减掉(diào)了(le)5万股左右，期末(mò)持有(yǒu)494.49万(wàn)股，持股市(shì)值(zhí)为7.35亿美(měi)元；还有桥(qiáo)水也减持了百事(shì)可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六(liù)大重仓股；另外，桥水(shuǐ)还(hái)减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的减持(chí)幅度相对(duì)较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季(jì)度小幅加仓了医疗领域的强生，持(chí)股(gǔ)增(zēng)至358.75万股，期末持股(gǔ)市值为(wèi)5.56亿美元(yuán)，位(wèi)列第四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金(jīn)君梳理了(le)桥水基金美股前30大重仓，其中增持的标的还(hái)包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股(gǔ)数量(liàng)增至230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还(hái)增持(chí)了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持(chí)了(le)VISA、直(zhí)觉(jué)外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金(jīn)君发(fā)现，桥(qiáo)水在一季度减(jiǎn)持的标的(de)相对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还减持了(le)先锋领航富时(shí)新兴(xīng)市场ETF，减(jiǎn)少(shǎo)535.74万(wàn)股，持股(gǔ)数量(liàng)降至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持(chí)有市值为(wèi)3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度较大的(de)还(hái)有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数(shù)量降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持(chí)了亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美(měi)元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股(gǔ)，持(chí)有市值为1.10亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，桥水(shuǐ)在一(yī)季度(dù)还减持了其特别(bié)看好的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基(jī)金从(cóng)去年年(nián)底以来出现较(jiào)大涨势，表坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸(biǎo)现(xiàn)非常突出(chū)。

　　但从最(zuì)新的观点看(kàn)，桥水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正处(chù)于持续增长期的开端，因为(wèi)全球(qiú)对(duì)美元(yuán)去杠杆(gān)化的(de)推动仍是金价的长(zhǎng)期支撑(chēng)。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很长的路(lù)要走。

　　她还(hái)说，黄(huáng)金在(zài)全球货币(bì)市(shì)场中(zhōng)日(rì)益重(zhòng)要(yào)，这使(shǐ)得(dé)它不仅(jǐn)仅是对(duì)抗债券市场和(hé)利率的(de)工具。另(lìng)外，地缘政治动(dòng)荡不(bù)会消失，这是对(duì)黄金的长期(qī)支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄金(jīn)将继(jì)续吸(xī)引(yǐn)投资者(zhě)，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)联合(hé)首(shǒu)席投(tóu)资(zī)官鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯(sī)分享了他在2023年一(yī)季度的(de)最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于(yú)经济体的生产(chǎn)能力，导致通胀(zhàng)率(lǜ)远高于目标(biāo)水平，美国(guó)和其他西方经(jīng)济体处于看跌失衡(héng)中。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓(huǎn)解(jiě)需(xū)求压(yā)力，欧美各国央行一(yī)直在实施紧缩政策——目(mù)前紧缩政策造成(chéng)的(de)负面影响初(chū)现苗头。但一切(qiè)才(cái)刚刚(gāng)开始(shǐ)，恢复均衡将(jiāng)会给经济和市(shì)场带(dài)来(lái)一定(dìng)的(de)负面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济体的经济更加接近于(yú)均衡——支出与劳动力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政策制定(dìng)者有足够的空间(jiān)提(tí)振经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西(xī)方国(guó)家，货币(bì)政策紧缩扭转了流动性(xìng)方(fāng)向，促使人们抛售资产(chǎn)持有现金。紧缩政(zhèng)策推高了折(zhé)现率（即现(xiàn)金(jīn)未来实际收(shōu)益率的预(yù)期），但迄今(jīn)为止尚未严(yán)重影(yǐng)响风险溢价和经济增长，上述情况极有可能(néng)在周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和地区(qū)处于周期的不同位(wèi)置，这(zhè)些国家和(hé)地区(qū)的政策制定者支持(chí)货币(bì)和信用流动，这降低了折现率和(hé)风险(xiǎn)溢价，促进(jìn)了经济增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美联储加息(xī)，桥水基金在其官微(wēi)发文称，“上周(zhōu)美联储加息(xī)25个基点。虽然没有(yǒu)明确声(shēng)明(míng)加息将会暂停，但政策指引(yǐn)的取消和鲍威尔(ěr)讲话清(qīng)楚表明，美(měi)联储希望持观望态度。这符合我们(men)对当(dāng)前(qián)形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了(le)应对疫(yì)情(qíng)带来的(de)影响(xiǎng)，许多发达经济体(tǐ)都推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀问题。为了应对高通胀，央行不得(dé)不收紧政策。其(qí)中(zhōng)美(měi)国(guó)采取了最(zuì)激进(jìn)的(de)应对通胀(zhàng)的举措，在不到18个月的时间里，美(měi)联储(chǔ)加息500个基点(diǎn)，并迅速减持债(zhài)券。目前，虽然(rán)美(měi)国经济尚未出(chū)现严重问题，但名义(yì)支出已经放缓。如果美(měi)联储(chǔ)进一(yī)步收紧政策，银(yín)行业就会继续承压，从而影响信(xìn)贷供应(yīng)。上周，美国第一共和(hé)银(yín)行被(bèi)接管(guǎn)，再次凸显(xiǎn)美国(guó)金融体(tǐ)系面临压(yā)力，股市和债券收益率(lǜ)出现下跌(diē)。美国(guó)可能需要（也可能不需要）进一步收紧政(zhèng)策(cè)。鉴于迄今为(wèi)止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可(kě)以评估(gū)形势再做出(chū)决策(cè)。

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