大家好(hǎo)，转眼假(jiǎ)期就结(jié)束了，泰勒小(xiǎo)区都没出一直在(zài)加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有(yǒu)爆(bào)了，不(bù)过是爆雷(léi)。按照惯例，我们梳理一下重大消(xiāo)息，以及券商老师们的最新(xīn)看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政治局(jú)会议定(dìng)调(diào)！

　　中共中央政治局4月28日(rì)召开会议(yì)，分析研究当前(qián)经(jīng)济形势和经济工作(zuò)。中共中央总书(shū)记习近平主持(chí)会议。会议认为，今年以来(lái)，在(zài)以习近(jìn)平(píng)同志为核心的党(dǎng)中央坚(jiān)强领导下，各(gè)地区各部门更好统筹国(guó)内国际(jì)两个大局，更好统筹疫情防控和经济(jì)社会发展，更(gèng)好统筹发(fā)展(zhǎn)和(hé)安全，我(wǒ)国(guó)疫情防控取得(dé)重大决定性胜利，经济(jì)社会全(quán)面(miàn)恢复常态化运行(xíng)，宏观(guān)政(zhèng)策(cè)靠前协(xié)同发力，需求(qiú)收缩、供给冲击、预期转弱(ruò)三重(zhòng)压力得(dé)到缓解，经济增长好(hǎo)于预(yù)期(qī)，市场需(xū)求逐步恢复(fù)，经济发展呈(chéng)现回升(shēng)向好态(tài)势，经济运行实现良好开局(jú)。

　　会议(yì)指出，当前我(wǒ)国经济(jì)运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需(xū)求仍然(rán)不足，经济转型升级面临新的阻力(lì)，推(tuī)动高(gāo)质量发展(zhǎn)仍需要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此(cǐ)外，会议重申(shēn)对刚性(xìng)和改善性(xìng)住房需求的(de)支持，强调做(zuò)好保交(jiāo)楼、保(bǎo)民(mín)生、保稳定工作，促进房地产市(shì)场平稳健康发(fā)展。同时，会议还提出，在超大特大城市积极稳步推(tuī)进城(chéng)中村改造和(hé)“平急两(liǎng)用(yòng)”公共(gòng)基础(chǔ)设施建(jiàn)设等(děng)。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消息，4月份，制(zhì)造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分点(diǎn)，低于临界点，制造业景(jǐng)气(qì)水平回落。

　　3、美国第一(yī)共和(hé)银行被(bèi)正式(shì)接管(guǎn)

　　在勉(miǎn)强支撑了两个月(yuè)后，风雨(yǔ)飘(piāo)摇的美国第一(yī)共和银(yín)行终究还是没能逃脱倒闭并被接管(guǎn)收购的(de)命运。美国(guó)加州金融保护与创新部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示，监管机构已接管了第一共和银(yín)行，这(zhè)是本轮美国(guó)银行业危(wēi)机中第(dì)四家(jiā)倒下的银行(xíng)，同(tóng)时也(yě)是美(měi)国历史上第二大的破(pò)产银行。

　　4、今(jīn)年(nián)五一假期国内旅游出游(yóu)2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经(jīng)文(wén)化(huà)和旅(lǚ)游(yóu)部数据中心测算，全国国内旅(lǚ)游出(chū)游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可(kě)比(bǐ)口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社报道，当地时间5月3日凌(líng)晨，乌(wū)克兰试(shì)图用(yòng)无人机袭击克里姆林(lín)宫。我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门eight="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频！#俄称两架无人机试图(tú)袭击克里姆林宫 普京(jīng)未(wèi)受伤" data-nickname="中国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架无人机瞄准(zhǔn)了克里姆(mǔ)林(lín)宫，俄军方和(hé)特种部(bù)队(duì)及时采取行动(dòng)，并(bìng)使用(yòng)电子对抗系统，使(shǐ)这两(liǎng)架无人机(jī)出现(xiàn)异常，未(wèi)能达到(dào)袭击目的。

　　俄(é)新社称(chēng)，俄罗斯总统普京(jīng)没有(yǒu)因袭击受伤，其(qí)工作日程(chéng)将照常进行。 掉(diào)落的(de)无人机碎片也没有造成人员伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书佩(pèi)斯科夫(fū)称(chēng)，乌克兰无(wú)人机试图发(fā)动袭击时普京不在克里(lǐ)姆林宫中(zhōng)。 他表(biǎo)示，普京3日(rì)在位于莫斯(sī)科州的新奥加(jiā)廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄(é)罗斯总统新闻处表示，俄方保留在合适的时(shí)间和(hé)地点采取回应措施的权利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁止放飞无人机，经政(zhèng)府批准的除外。 我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门莫斯(sī)科市长索比亚宁表示(shì)，这一(yī)决定是为了防止未经(jīng)授权使用无人(rén)机，避免(miǎn)妨碍执(zhí)法(fǎ)机构的(de)工作。

　　据法新社当地时间3日(rì)报道(dào)，乌(wū)克兰方(fāng)面表(biǎo)示“没有参与”对克里(lǐ)姆林宫的无(wú)人机袭击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意(yì)人报(bào)》网(wǎng)站消息，针对无人机试图袭击俄罗斯(sī)克(kè)里姆林(lín)宫一事，乌(wū)总统(tǒng)新(xīn)闻秘(mì)书谢尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方没有(yǒu)关于袭(xí)击(jī)的(de)信息。

　　据(jù)俄新(xīn)社(shè)3日报道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢(xiè)列梅(méi)特接(jiē)受(shòu)该媒体采访时，呼吁(xū)俄(é)军对乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连(lián)斯基位于基辅的官邸(dǐ)进行导弹打(dǎ)击，作为对乌方企(qǐ)图使用无人机袭(xí)击克(kè)宫的回应。

　　十大券(quàn)商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业绩(jì)驱动的五月行情(qíng)

　　4月(yuè)A股经历(lì)了AI主题行情诱发的过度博(bó)弈和心态失衡，市场大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经济、政策和外部环境相(xiāng)比4月(yuè)继续不断(duàn)改善，投资者对经济的预期将在微观(guān)体(tǐ)验、宏观(guān)数(shù)据(jù)、A股业绩三(sān)个层面实现(xiàn)统一，投资者(zhě)心态也将逐步从短暂失衡(héng)趋(qū)向平稳，市场(chǎng)依然处(chù)于(yú)全(quán)年第(dì)二(èr)个关(guān)键(jiàn)做多窗口，财报季结(jié)束后，市(shì)场将步入业绩驱动的(de)行情阶段，配(pèi)置(zhì)思(sī)路上(shàng)建(jiàn)议坚持高切(qiè)低，关注上半年景气持续改(gǎi)善的品(pǐn)种。

　　首先，政治局会(huì)议提(tí)振市场(chǎng)信心，扩内需仍是着力重点，政策预期回归理性，经济(jì)内生动能稳步修复(fù)，并将得到同比和高频数据验证；外部流动性拐(guǎi)点(diǎn)明确(què)，美(měi)国(guó)银行(xíng)业风(fēng)险不断发酵，但预(yù)计对A股(gǔ)实质(zhì)影响十分有限。其次，财报(bào)季数据显(xiǎn)示，A股业绩跨年筑(zhù)底特(tè)征明显，全年逐季改善的(de)趋(qū)势显现，其(qí)中行业的结(jié)构性亮点日益清晰(xī)，经(jīng)济预期5月(yuè)将(jiāng)在微观体验(yàn)、宏观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三个层面(miàn)统一，夯实(shí)市(shì)场上行基(jī)础。最后，预计(jì)5月A股仍处(chù)于今(jīn)年第二个(gè)关键(jiàn)做多窗(chuāng)口中，并将步入(rù)业绩(jì)驱动的行情阶段，投资(zī)者(zhě)心(xīn)态由短暂失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣业绩主(zhǔ)线，重点布局医药、数字(zì)经济和“一带一(yī)路”板块中有业绩亮点(diǎn)的品种，以(yǐ)及其他(tā)板块中一季度业(yè)绩明显(xiǎn)改善(shàn)，且在二(èr)季度有望持续的细分行业(yè)。

　　2、中金策(cè)略(lüè)：节(jié)后A股有望相(xiāng)比(bǐ)全球(qiú)市场显(xiǎn)现(xiàn)相对韧性

　　中(zhōng)金策略(lüè)团队5月(yuè)3日表示，节后A股(gǔ)有望相比全球市(shì)场(chǎng)显现相对韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延续稳中(zhōng)求进(jìn)基调。2）上市(shì)公司业绩低迷期已(yǐ)过。3）海(hǎi)外风险(xiǎn)需要密(mì)切关(guān)注，如若应对(duì)得当，对A股影(yǐng)响(xiǎng)可能有限。上述因素结合当(dāng)前A股市场整体估(gū)值水平不高仍处于历史中(zhōng)低(dī)位(wèi)，A股节后两个交易日虽受节假(jiǎ)期间(jiān)的事(shì)件性因(yīn)素影响可能(néng)有(yǒu)所波(bō)动，但对后市(shì)整体表现不用过于谨慎(shèn)，当(dāng)前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增(zēng)速(sù)等指标仍在探(tàn)底，五一(yī)出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态(tài)，海外处于多事(shì)之秋，高利(lì)率(lǜ)环境下美(měi)国银行风险事件(jiàn)频发，衰(shuāi)退风险上升。市场处于(yú)再平衡期，低位把握(wò)再布(bù)局机会(huì)；短期(qī)结构上(shàng)关注在低位(wèi)资产中寻找景气(qì)稳定或好于预(yù)期方向，中期线索在(zài)于(yú)科技周期与(yǔ)复苏链中的(de)弹性方(fāng)向(xiàng)。行(xíng)业重点关注：医药(yào)、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一带(dài)一路、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对比历(lì)史，这(zhè)次牛市(shì)第一波上涨(zhǎng)的结(jié)构分化更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春天(tiān)，市场有所反复很正常，短(duǎn)期政策和(hé)业(yè)绩因素影响下，行业或更均衡(héng)。③数字经济(jì)是全年主(zhǔ)线，后(hòu)续或依据(jù)基本面去伪存真，阶段性关注(zhù)复苏的部分消费。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民生(shēng)策略

　　往(wǎng)后(hòu)看，核心资(zī)产、海外(wài)映射(shè)的科技和大宗商品都(dōu)将被海外(wài)逐级放(fàng)大的宏(hóng)观波动所影响。我们的资源+重资产(chǎn)组合短(duǎn)期驱动(dòng)逻辑建(jiàn)议以“红利+中特估”为主(zhǔ)导，以等待通胀(zhàng)逻(luó)辑的回(huí)归。重资(zī)产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干(gàn)散(sàn)运、港(gǎng)口、公路）；近期场(chǎng)景消(xiāo)费正在展(zhǎn)现(xiàn)出成为(wèi)未(wèi)来经济增(zēng)长新动(dòng)能的潜力，推荐(jiàn)中(zhōng)低(dī)端消费、县域(yù)消费；以“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五(wǔ)一前后市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)如何？行业胜率如(rú)何？

　　参考(kǎo)过去13年(nián)（2010-2022），五一节(jié)后(hòu)市(shì)场(chǎng)上涨概率较节前(qián)明显提升(shēng)。以全A指数为(wèi)代(dài)表，节前(qián)1周、1个月指数大多(duō)震荡调整，上涨概(gài)率(lǜ)仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个(gè)月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业看(kàn)，五一(yī)节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计(jì)算机(jī)（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜(shèng)率(lǜ)较高，而节后1个(gè)月我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率(lǜ)较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期间全(quán)球大类资产波(bō)动以及背后释(shì)放(fàng)的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震(zhèn)荡上移。从“五一(yī)”前后大类(lèi)资产表现来看，全球主要权益市场及(jí)原油等(děng)大宗商品走弱，美债收益率下行，黄(huáng)金价格走强，表明海外市场“衰(shuāi)退交(jiāo)易”有所升(shēng)温。美欧一季度经济增速不及市场预期，美国银(yín)行业危机和两党(dǎng)债务上限博(bó)弈使得(dé)海外风险偏好有所回落，同时也促使美(měi)联储(chǔ)更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾假期消(xiāo)费(fèi)数据，国(guó)内服(fú)务(wù)消费大幅(fú)回升，但地(dì)产销售复(fù)苏偏缓，4月制造业PMI回落也表(biǎo)明国内经济仍处于复(fù)苏早期。4月政治(zhì)局会议强调“当前经(jīng)济运(yùn)行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生(shēng)动力还不强，需求仍(réng)然不足”，因此总量政策收(shōu)紧风险不大，企(qǐ)业(yè)盈利上行将(jiāng)支撑(chēng)A股指数震荡上移。结构(gòu)上，政(zhèng)治(zhì)局会议首(shǒu)提“重视通(tōng)用人工智(zhì)能发展”，全球产业催化和国内政策驱动的数(shù)字经济(jì)行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结(jié)束？| 信(xìn)达(dá)策略

　　3月-4月万得全A指数整(zhěng)体是震荡下行的，是去年(nián)底熊(xióng)市结束(shù)后，指数(shù)的(de)第一次长(zhǎng)时(shí)间回(huí)撤，可以类比历史上牛(niú)市第一年中(zhōng)的战术(shù)性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市(shì)第一年中(zhōng)的第一次(cì)战术性回撤(chè)，时(shí)间约2个月，起始(shǐ)和(hé)结束的拐(guǎi)点，均与(yǔ)高频(pín)经济(jì)指标和预(yù)期的边际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体(tǐ)时间是(shì)3个半月，由于经济比2016年弱很多，所(suǒ)以主跌阶段(duàn)完成后还出现了2个月的(de)底部(bù)震荡(dàng)，整体回撤持续的时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以(yǐ)来，股(gǔ)市、债(zhài)市和商品(pǐn)市场的表现，均表明资本(běn)市场对(duì)经济的(de)判新偏向认为(wèi)Q1的经济回(huí)升可能不会(huì)持(chí)续太(tài)久(jiǔ)，或者至少Q2可能不会持续。从(cóng)最新的PMI数据来看，4月份确实出现了较为明显的下降。这一下降背后我们认为可(kě)能主要有两个(gè)短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季(jì)节性回落；（2）根据(jù)历史经验，疫情后第(dì)一个季度经济数据最容易恢复，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数(shù)据、商品(pǐn)价格、海外经济担心等因素，可能(néng)会让4-5月的经(jīng)济数据很难超预(yù)期。由此导致这一次(cì)市(shì)场的(de)战术调整虽然可能已经完成大(dà)部分，但由于缺(quē)乏数据改善，可(kě)能还需要震荡磨(mó)底。

　　9、财通(tōng)策(cè)略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正站在(zài)新一轮牛市(shì)起点(diǎn)之上，短期的迷(mí)雾掩盖不了长(zhǎng)期的(de)坦途，把握“上证(zhèng)50高股息(xī)央(yāng)国(guó)企(qǐ)+科创50赛道(dào)大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长(zhǎng)端利率、反复(fù)的美联储(chǔ)、激烈的中(zhōng)美摩擦、偏弱的(de)一季报(bào)业(yè)绩(jì)；但中期的坦途较为明确：经济(jì)温和(hé)复苏、美联储年(nián)内结束(shù)加息、A股(gǔ)市场估(gū)值(zhí)极低、产业(yè)趋(qū)势明确、机(jī)构(gòu)赛(sài)道大切(qiè)换(huàn)向TMT。看长(zhǎng)做短，如何应对短(duǎn)期迷雾？5月(yuè)建议重点关注上证50高股息央国企(qǐ)，央(yāng)国(guó)企指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎来增量(liàng)资金行情(qíng)，高股(gǔ)息组合在经(jīng)济偏弱、利(lì)率下行环境下(xià)获取超额收益(yì)（13只被指(zhǐ)数集中覆(fù)盖(gài)的高股息央国(guó)企见正文(wén)）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈现机构赛(sài)道(dào)的(de)第五次大切(qiè)换（切向TMT方(fāng)向(xiàng)），如果TMT方向在5月有明显调整，是进一步加配的(de)良机，其中以(yǐ)科创50方向最(zuì)为关(guān)键。若美联储能够在(zài)5月完(wán)成最后一(yī)次加息，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将极大地(dì)利于(yú)新兴市场（A股和港股）、尤(yóu)其(qí)成(chéng)长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

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