金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步(bù)统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实(shí)体经济发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济(jì)发(fā)放(fàng)的(de)外币贷(dài)款折合(hé)人民币(bì)芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好减少319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币(bì)存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余(yú)额(é)8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币(bì)存款减少296亿美(měi)元，同(tóng芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好)比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)，主因居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对(duì)此，中信证券(quàn)点评(píng)如(rú)下：在经历了(le)一季度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强韧性。信贷(dài)回(huí)落可能是因为(wèi)一季度透支了部分银(yín)行信贷额度和(hé)企(qǐ)业信(xìn)贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边(biān)际走弱。社(shè)融增速与上月持平(píng)，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居(jū)民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)首次(cì)转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收(shōu)敛0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存款的流(liú)出(chū)而非企业(yè)活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再(zài)度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少的(de)问题，中信证券认为是(shì)季节性波动(dòng)。因(yīn)为银行倾向(xiàng)于让理财产品在季末到期，使资金回流(liú)成存款(kuǎn)，以应(yīng)对(duì)考核，然后在下季初(chū)发(fā)行新的(de)理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此居(jū)民存款(kuǎn)在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经(jīng)营活(huó)跃度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观与中(zhōng)信证券看(kàn)法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月(yuè)数(shù)据中，居民端出(chū)现(xiàn)了新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般(bān)是居(jū)民存款减(jiǎn)少的时点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存(cún)款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表外(wài)资(zī)产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的(de)信(xìn)贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中(zhōng)，结(jié)构特征(zhēng)依(yī)然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍(réng)然(rán)不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的(de)政策(cè)支(zhī)撑(chēng)，不排除(chú)居(jū)民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低(dī)位。

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