看看周末有哪些重要消息！

　　PMI拉响通胀(zhàng)升温警报

　　标普全球周五(wǔ)公布(bù)的4月(yuè)美国制造业Markit PMI意外重回(huí)荣枯分水岭50上方，和服务业PMI均(jūn)不降反升，分别创半年(nián)和一年来新高，综(zōng)合PMI超预期强(qiáng)劲，创(chuàng)去年(nián)5月以来新高。其(qí)中的分项指数(shù)释放价格压力再度升温的(de)警(jǐng)报信号：4月购(gòu)进(jìn)价(jià)格创去(qù)年11月以来新高，出厂价格创(chuàng)去年9月以来(lái)新高(gāo)。

　　标(biāo)普全(quán)球的(de)经济学家(jiā)在点评PMI时警告，CPI可能(néng)上升(shēng)，或者至少一定(dìng)程度居高不下(xià)。PMI数据重燃(rán)价(jià)格压力的(de)通胀担忧，数据公(gōng)布后(hòu)，美股承压(yā)下行，主要美股(gǔ)指盘中集体下跌；美(měi)国(guó)国债价格跳水、收益率(lǜ)盘中(zhōng)拉升(shēng)，对(duì)利率更敏感的2年期美债收益率(lǜ)一度较日内低位回升10个基点(diǎn)；PMI公布前曾逼近周(zhōu)四所创一年(nián)来低谷的美元指数迅速抹平日内(nèi)跌幅转涨，刷新日高(gāo)。

　　在美联储官员最(zuì)近一再表(biǎo)态(tài)支持继续加息后(hòu)，黄金大(dà)幅回落，本(běn)月内首(shǒu)次收盘失(shī)守2000美元/盎(àng)司心理关口，连续第二(èr)周因周五回(huí)落而全周累计由涨转(zhuǎn)跌；工业金属总(zǒng)体继续(xù)下挫(cuò)，在中国公布3月精炼(liàn)铜产量同比增(zēng)长(zhǎng)9％、增至创纪录(lù)高位后(hòu)，市场开始担(dān)心(xīn)中国的(de)进(jìn)口铜需求，加之全周经济增长前景的担忧，伦铜(tóng)连跌(diē)3日，同样3连(lián)阴的伦锌跌(diē)至5个月低谷，伦锡虽(suī)然继续(xù)回落，但凭(píng)借(jiè)周一大涨，全周仍累涨(zhǎng)。原油周五反(fǎn)弹，但经济前景的担(dān)忧压顶，未能延(yán)续(xù)一(yī)个月来累计涨势，汽油全周跌幅更(gèng)大(dà)，其受到美(měi)国能源部公布(bù)上周库存(cún)不降(jiàng)反增打(dǎ)击。

　　通胀严重！阿根(gēn)廷中央银(yín)行加息300基点

　　当地时间周四（4月(yuè)20日），阿根廷中央银行宣布将(jiāng)基准利率由78％上调至81％，加息(xī)幅度达300个基(jī)点，高于此前市场预期的200个基点。

　　这是阿根(gēn)廷(tíng)央练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益行今(jīn)年第二次大幅加息，今年(nián)3月，该(gāi)行也(yě)同样加息了300个基(jī)点(diǎn)，将(jiāng)基准(zhǔn)利率从75％上(shàng)调至78％。而在去年，这(zhè)家央行(xíng)也已经(练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益jīng)经(jīng)历了(le)多次加息，总幅度达到了(le)3700个(gè)基(jī)点。

　　阿根(gēn)廷(tíng)央(yāng)行在周(zhōu)四(sì)的(de)声(shēng)明(míng)中表示，此次加息主要是由于(yú)3月该国通胀(zhàng)加剧，央行未来将继续监测物价水平、外汇市场和货币(bì)总(zǒng)量变化，以对利率政策做出进一步调整。

　　上周公布的数据显示(shì)，阿根廷3月(yuè)环(huán)比通胀率为7.7％，是近20年来(lái)的最(zuì)高环比增速；同(tóng)比(bǐ)通(tōng)胀率达104.3％。根据通胀报告，在(zài)各(gè)类(lèi)商品和服务中，餐(cān)厅酒(jiǔ)店消费、服装鞋履和烟酒等同比价格变化最大，涨幅均超(chāo)过(guò)100％；通信、教育(yù)和(hé)交(jiāo)通(tōng)运输等(děng)方(fāng)面价(jià)格(gé)波(bō)动相对较小。

　　通胀报(bào)告发布(bù)当天，阿根廷总统府发(fā)言人加芙(fú)列拉·塞鲁(lǔ)蒂表示(shì)，3月通(tōng)胀严重主要原因包括国(guó)际(jì)大宗商(shāng)品(pǐn)价格受俄乌冲突影响上涨(zhǎng)以及今年初阿根(gēn)廷发生(shēng)严重旱灾等(děng)。另一项市场预期调(diào)查报告(gào)还显示，2023年(nián)阿根廷通胀率将达(dá)110％，而摩根大通认为(wèi)这一数(shù)字可(kě)能会达到130％。

　　美国(guó)多地遭(zāo)恶劣天(tiān)气(qì)袭击，超1500万人面临严(yán)重雷暴风(fēng)险

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)4月21日(rì)，美国得(dé)克萨斯(sī)州在内的多个(gè)地区持(chí)续遭到恶劣(liè)天气袭击，超过1500万人面(miàn)临严重雷暴(bào)的风险。风暴预(yù)测中心表示，强雷暴会产(chǎn)生冰雹、狂风(fēng)和龙卷风(fēng)等天(tiān)气状况，得州沿海地区(qū)到密(mì)西西比河谷地区(qū)，以及俄亥俄河(hé)上游(yóu)到(dào)五大湖地区将受到影响(xiǎng)，部分地区的洪水威胁增加。得(dé)州圣安东尼(ní)奥国际(jì)机(jī)场和奥(ào)斯汀-伯格斯特罗姆国际机场20日晚上因天气状况而临(lín)时停(tíng)飞。此外，俄克拉(lā)何(hé)马州19日遭受龙(lóng)卷风侵袭，共造(zào)成3人死亡(wáng)。俄克(kè)拉荷马州州长凯文(wén)·斯蒂特(tè)宣布该州部分(fēn)地区(qū)进入(rù)紧(jǐn)急状态。

　　他宣布(bù)：竞选美(měi)国总统(tǒng)

　　4月21日，中(zhōng)新网援引美联(lián)社报道，当(dāng)地时间20日(rì)，美国(guó)保守(shǒu)派电台主持(chí)人(rén)拉里·埃尔德（Larry Elder）宣布，他将参加2024年(nián)的(de)美国总统竞选。

　　据美国(guó)有线(xiàn)电视新闻(wén)网（CNN）报道，在过去的几十年里，埃尔德(dé)一直在媒体行业工作，1993年，他开始主持自己的广播(bō)节目“拉(lā)里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他通过广播节目(mù)在(zài)保守派中拥有了一批追(zhuī)随者。

　　低(dī)库存支撑棕榈油近月价格

　　昨(zuó)日，油脂期货继(jì)续下挫，棕榈油主力跌幅(fú)达4.9％，收(shōu)于7080元/吨；菜油主(zhǔ)力收盘于8357元/吨，跌幅达4.9％；豆(dòu)油(yóu)主力收盘(pán)于7550元/吨(dūn)，跌(diē)幅(fú)达5.8％，跌(diē)破前低7558元/吨，创下逾两年新(xīn)低。

　　申(shēn)银万国期货油脂分析(xī)师聂波表示，一方面，原油(yóu)下跌较多，市(shì)场重回原油需求逻辑，美国经济数据较差，市场(chǎng)预期经济衰退，另(lìng)外5月可(kě)能(néng)再度加息。另(lìng)一方(fāng)面，国内经济处(chù)于弱复(fù)苏状态(tài)，油脂实(shí)际(jì)消(xiāo)费(fèi)偏弱。

　　据聂波介绍，2月印(yìn)尼棕榈油产量环(huán)比减少(shǎo)0.26％，减幅低于历史均(jūn)值7.7％，2月印尼(ní)降(jiàng)雨(yǔ)偏少，产量(liàng)恢复潜力(lì)高。2月(yuè)出口环比减(jiǎn)少1.56％至(zhì)290万吨，出口减(jiǎn)幅(fú)同样小于历史月均8.65％的减幅。2月份国际豆棕FOB价差还在(zài)200美元/吨以上，促进棕榈(lǘ)油出(chū)口，但(dàn)是由于2月(yuè)工作日少，假(jiǎ)期多，最终数量出现下滑(huá)。2月印(yìn)尼棕榈油表(biǎo)观(guān)消(xiāo)费略增至181万(wàn)吨。其中，生物柴油消耗82万吨，高(gāo)于1月(yuè)的81万吨，食用和化工消(xiāo)费增(zēng)加2万吨至99万吨。年初以来，印尼生物柴油生产需要补贴，1—2月月均(jūn)产量(liàng)低于110万千(qiān)升（2023年(nián)目标1315万(wàn)千(qiān)升），生(shēng)柴端的(de)需求(qiú)驱(qū)动(dòng)暂时略弱。2月底印尼棕榈油(yóu)库存下滑(huá)至264万吨，库(kù)存偏低。马来西亚3月底棕榈油库存同样偏(piān)低，导致近月产地(dì)报价相对内盘偏强(qiáng)，近月(yuè)进口倒挂较多，远月(yuè)倒挂(guà)少，4月到港预估17万吨(dūn)，数量少，国内持续去库存(cún)，棕榈油5—9月差(chà)走(zǒu)扩至500元/吨(dūn)以上(shàng)，而豆油套利盘压力更大(dà)，豆棕2309价差也达到600—700元/吨。

　　“4月前20日马(mǎ)印两国旱(hàn)季(jì)明显，4月下旬印尼部分地(dì)区降雨(yǔ)略偏多，总体利于产量恢复(fù)，近(jìn)期棕榈(lǘ)果价格下(xià)跌也侧面验(yàn)证，7月、8月厄尔尼诺的(de)出现(xiàn)助于提高产量，国际豆棕价差跌(diē)入(rù)负(fù)值，印度还有毛(máo)豆(dòu)油(yóu)和毛(máo)葵(kuí)油各200万吨的免税(shuì)额度，斋月后通常是需(xū)求淡(dàn)季(jì)，最近印度也取消了棕榈(lǘ)油订(dìng)单。因此，短期(qī)棕榈油低库存支撑(chēng)价(jià)格，但中长期产地累库可能性较大。”聂波(bō)说(shuō)。

　　银河期货油脂油料分析师陈界正告(gào)诉(sù)期货日(rì)报记(jì)者(zhě)，虽然(rán)近端因为斋月(yuè)的原(yuán)因，GAPKI数(shù)据以及马来的MPOB数据的超预期去库继(jì)续支撑(chēng)近月价格，但是2月印尼产量位于历史(shǐ)同期(qī)最高位，且未来(lái)产区产(chǎn)量(liàng)季节性(xìng)恢复，国内、印度高库存(cún)，欧盟进口受到菜油供(gōng)应压力的抑制(zhì)，远端的(de)产区(qū)产(chǎn)量(liàng)恢复以及(jí)出(chū)口走弱较为明显，预(yù)计4—6月份将不断累库。且豆棕(zōng)FOB价差已经转负，POGO价差走高至200美元以上(shàng)，巴西大豆的(de)集中出口，使得(dé)国际豆油的供应愈发充足(zú)，国内消费以及印度消费暂(zàn)无(wú)明显增量，因此，当前棕榈油(yóu)远端继续维持逢高空配思路(lù)。

　　国内方面，陈界(jiè)正分析称，当前国内库存较(jiào)高，产区库存(cún)较低，国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油盘面偏弱，因此马盘涨幅(fú)明显大于国内，远月进口(kǒu)利润倒挂维(wéi)持在-300附近(jìn)。但(dàn)是4月18日(rì)给出了进口利润，新增(zēng)8—9月(yuè)买(mǎi)船6船。海关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示，3月份全国共进口24度(dù)39万吨。近期消费疲(pí)软(ruǎn)，去(qù)库不及(jí)预(yù)期(qī)，终端(duān)消费(fèi)仅为(wèi)弱(ruò)复苏，虽然短期将(jiāng)会逐步去库(kù)，但未来产(chǎn)区压(yā)力逐(zhú)步体现，预计进口利润将会(huì)逐步修复，国内也将会不断买(mǎi)船，基(jī)差因此滞涨回调(diào)。

　　“此外，现货(huò)市场(chǎng)人(rén)气一般，成交不多，但是到船迟滞，令港口去库存(cún)加快，基差暂(zàn)稳。由于(yú)4—5月份(fèn)买船到港(gǎng)较少，上周港口(kǒu)库存继(jì)续小幅去库，现(xiàn)为81.3万吨左(zuǒ)右(yòu)，下(xià)周预计(jì)继续去(qù)库。后续需继续关注(zhù)实际(jì)消费以及买(mǎi)船情况(kuàng)。”陈界(jiè)正说。

　　菜油仍然缺乏上涨驱动

　　本(běn)周，欧洲菜油价格再(zài)度开启反(fǎn)弹，多个国家禁(jìn)止乌克兰(lán)出口粮食(shí)，价格冲击减(jiǎn)弱，进口加拿大菜籽(zǐ)榨利(lì)同样(yàng)亏损，菜豆油(yóu)2309价差(chà)扩大至800元/吨左右，华(huá)东地区三级菜油(yóu)和(hé)一级大豆(dòu)油现货价差也扩大至240元/吨左右，但是自(zì)从菜豆油现货价差由负转正后(hòu)，菜(cài)油成(chéng)交再度冷清。

　　国泰君(jūn)安期货农产品分析师傅(fù)博(bó)表(biǎo)示，目前来看，菜油仍然(rán)缺(quē)乏上涨的(de)驱(qū)动。随(suí)着菜(cài)油现货价格跌至比豆油便宜，以及目前菜油的累库程度还(hái)算正常，菜(cài)油(yóu)的利空阶(jiē)段性(xìng)算是交易充分了。但是(shì)，菜(cài)油的基本面并未转好。

　　“多个国家生(shēng)物柴油(yóu)政策执行不及预(yù)期，对于植物油消费增速不会像之前(qián)那(nà)么(me)高。欧(ōu)洲菜籽将(jiāng)于6月开始收割(gē)，7月出口开始增多，增产(chǎn)背(bèi)景下可能再(zài)度对价格产生冲击。”聂(niè)波说。

　　陈(chén)界正分析称，从国内的(de)情况(kuàng)来看(kàn)，菜油从2月中(zhōng)旬(xún)到(dào)现(xiàn)在已(yǐ)经拍储了3.8万吨。受到(dào)菜籽集中到(dào)港的影响，上周压榨(zhà)量为10万吨，预计(jì)后续继续(xù)维持(chí)高位运行。因为进(jìn)口(kǒu)菜油到港(gǎng)，以及压榨厂开机，预计(jì)后(hòu)续库存将(jiāng)开(kāi)始不断累积， 4—5 月每月菜籽到港约65万(wàn)吨以上，未来整(zhěng)体的菜籽供应仍偏宽(kuān)松。菜油港口库(kù)存上周继续大幅累积(jī)，现(xiàn)为(wèi)33.4万(wàn)吨(dūn)，预计(jì)下周将会继续累库。

　　“从现在的采购情况(kuàng)来看，7—9月每个月的菜籽(zǐ)进口量要比3—6月(yuè)少，但是每(měi)个月维持(chí)在24万吨以上的水(shuǐ)平，而且菜油进口(kǒu)量预计会维持高(gāo)位(wèi)，特别是6—7月(yuè)份的菜油进口量预(yù)计偏(piān)大(dà)。此外，澳洲菜籽的(de)进(jìn)口(kǒu)仍然是个(gè)未知(zhī)数(shù)，总(zǒng)体来看，菜(cài)油的供(gōng)应并(bìng)没(méi)有大幅收缩的预期(qī)。同时，菜(cài)油的需求还(hái)受到棉(mián)油(yóu)、玉米油等其他小油种的(de)影响，菜油价格需要保持竞争力(lì)，要维持(chí)和(hé)豆油的低价(jià)差来刺激需求。”傅博说。

　　展(zhǎn)望后市，陈界(jiè)正认为(wèi)，前期菜油的进口盘面利润打开(kāi)，未来菜油将不断到港。欧洲受到(dào)菜油供(gōng)应压力的影响(xiǎng)，现货价格维持弱(ruò)势，进口端带动国内(nèi)盘面偏弱。全球菜(cài)籽供应恢复格局较(jiào)为明确(què)，后期国内(nèi)的供应也会愈发宽(kuān)松(sōng)。近端菜油继续维持逢高抛空的思路(lù)。后续(xù)需(xū)要重点(diǎn)关注加拿大新(xīn)一(yī)季菜(cài)籽播种生长情(qíng)况(kuàng)。

　　傅(fù)博提示，一方(fāng)面，要关注国际(jì)市场的菜籽和(hé)菜油供应情况(kuàng)，关注(zhù)是否会(huì)有新(xīn)增供应或者上游成本端(duān)的变化(huà)因素的(de)影响；另(lìng)一方面(miàn)，要关(guān)注国(guó)内(nèi)菜油的累库情况和(hé)国内豆油(yóu)的价格，预(yù)计接下来一段时间，国内菜油价格会跟随豆油价格波动。

　　供需(xū)格局变(biàn)化致豆油表(biǎo)现垫底

　　豆油方面(miàn)，本周初市(shì)场还(hái)在担忧进(jìn)口大豆CIQ事件导致(zhì)周度压榨偏低，4月19日华南油厂恢复开机，20日后其他地方(fāng)油厂(chǎng)也在陆续恢复，下周开始周度压榨(zhà)量明显增加。

　　据傅博介(jiè)绍，4月下旬到7月上旬，预(yù)计大豆到港量接近3000万吨，几乎(hū)是历史(shǐ)同期最高的(de)进口量，所以预计大豆压榨量将从目前的150万吨/周大幅回升至180万—200万吨/周，对(duì)应的豆油供(gōng)应(yīng)量将从(cóng)每(měi)周的28.5万吨增加到34万(wàn)—38万吨，并且可能将持续2个(gè)月以上。

　　“随着(zhe)大豆不断过关，部分工厂预计逐(zhú)步恢复(fù)开(kāi)机。当前已公布拍储 17.7 万(wàn)吨。上周压榨量为(wèi)147万吨左右，压榨量较(jiào)上周提升较多。由于部分工厂仍处于缺豆停机状态，预计短期开机继续(xù)位于低位，下周开机预计将(jiāng)会继续恢复提升。上(shàng)周库存小幅累(lèi)库，现为60.17万吨，维持在历史同期低位，预计下周将会(huì)继续累库。现货市场乏(fá)善可陈，预计本周(zhōu)全国大豆(dòu)压(yā)榨量(liàng)将升至150万吨，豆油供(gōng)应(yīng)紧张情况有望逐步缓解。”陈界正(zhèng)说。

　　值得(dé)注意的是(shì)，豆油的需求并不乐(lè)观。傅博表(biǎo)示，目前，豆油现货价(jià)格比棕榈油和菜油价格(gé)贵，随着华东(dōng)、华北地(dì)区温度升高，棕(zōng)榈油对(duì)豆油的消(xiāo)费替代增加，西南地区菜(cài)油对豆油(yóu)的替代正在发生。一些食品加工、饲(sì)料等领域的豆油需(xū)求也会因(yīn)为(wèi)豆油价格过高而(ér)减少。

　　“豆油(yóu)需求暂(zàn)乏亮点(diǎn)，下游节前备货(huò)不积极，贸易商采购心态谨慎(shèn)。预计 5月(yuè)上旬供应将会逐步转向(xiàng)宽松(sōng)转变。后期需要重点关(guān)注南国内大豆到(dào)港通关以及整体(tǐ)的开(kāi)机(jī)情况。新(xīn)一季美豆的播种生长情(qíng)况将决定(dìng)豆油盘面的相对强弱(ruò)。”陈(chén)界正说。

　　傅博(bó)认(rèn)为，供(gōng)应(yīng)增加而需求偏弱，再(zài)加(jiā)上进口大豆成本下行(xíng)，豆油(yóu)基本面从目前的低(dī)库存、高(gāo)基差(chà)，转变为累库加基差(chà)下行的预期(qī)，即豆油的基本面(miàn)转差。而同时，4—6月份的棕榈油是降库预期，菜油前期(qī)已(yǐ)经对自身(shēn)的供应(yīng)压力进行了一波交易，目前(qián)走(zǒu)势跟随豆油波(bō)动(dòng)。因此，阶段性来看，供(gōng)应的边(biān)际变化和(hé)需求预期都预示豆(dòu)油(yóu)可(kě)能(néng)是未来一段时(shí)间三大油脂(zhī)中最弱的。

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