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　　美联储布拉德：利率可能需(xū)要(yào)进(jìn)一步(bù)提高(gāo)

　　周五，圣(shèng)路易斯联储行(xíng)长布拉德表(biǎo)示，决(jué)策者(zhě)可能(néng)不得(dé)不进一步提(tí)高(gāo)利率以给通胀降温，但他补充称，自己将观望一定时间，看(kàn)看经济数据(jù)表现再(zài)决定6月应该(gāi)采(cǎi)取(qǔ)何(hé)种行动。

　　“我们过去15个(gè)月采取的激进(jìn)政策(cè)遏制了通胀(zhàng)的上升(shēng)，但目前还不清楚通胀(zhàng)是(shì)否(fǒu)处于(yú)通往2％的道路上。” 布拉德表(biǎo)示，需要看到(dào)“通(tōng)胀实质性下降”才能确信没(méi)有必要加息(xī)。

　　布拉(lā)德还表(biǎo)示，他认为美联储仍然可(kě)以实现(xiàn)软着陆，在不触发经济(jì)严重(zhòng)下滑的情况下帮助通胀率回到2％目标(biāo)。

　　“经(jīng)济可能陷入衰退，但(dàn)这(zhè)不是基线情景。我认为(wèi)基线情境是(shì)经济增长缓慢，劳动(dòng)力(lì)市场可能(néng)略有(yǒu)疲软，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决策(cè)者中(zhōng)鹰(yīng)派官员的代表(biǎo)人物，素(sù)有(yǒu)“鹰王(wáng)”之(zhī)称(chēng)，但今年在联邦公开市场委员会（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香港与内地利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)15日(rì)正式(shì)启(qǐ)动

　　中国人民银行5月5日表示，香港与内地利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作（即(jí) “互换(huàn)通”）的各(gè)项准备工作(zuò)进展(zhǎn)顺利，初期先行开通“北向互换通”，“北向互换通”下的交易将(jiāng)于2023年5月15日启(qǐ)动(dòng)。

　　“北(běi)向互换通”，是香港及其(qí)他国家和地区的(de)境外投资者(zhě)经由香港与内地(dì)基础设施机构之间在(zài)交易、清(qīng)算、结算(suàn)等(děng)方面互联互通的机制安排，参与内地银行间金融(róng)衍生(shēng)品市(shì)场(chǎng)。初(chū)期可交易品种为利率互换产品，报价、交(jiāo)易及(jí)结(jié)算币种为人(rén)民币。

　　参与(yǔ)“北(běi)向互换通”的(de)境内投资(zī)者需与外汇交易中(zhōng)心签署报价(jià)商协议，并为上海清(qīng)算所利率互换集中清算业务的清(qīng)算(suàn)会员或该类会(huì)员的(de)清算客(kè)户。

　　参与(yǔ)“北(běi)向互换通(tōng)”的境外投资者为符(fú)合人民(mín)银行要求(qiú)并完成内地银行间债券市(shì)场准入备(bèi)案的境外机构投(tóu)资者，并(bìng)经外汇交易中心(xīn)开通(tōng)“北向互换通”交易(yì)权限(xiàn)。拟(nǐ)申请开通“北向(xiàng)互换通”交易权(quán)限的境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)需(xū)同时申(shēn)请成为(wèi)场(chǎng)外结算公司的(de)清算会(huì)员或该类会员的清算客户。

　　初期全(quán)市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人(rén)民币，清算限额为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民(mín)币，后续可根据市场情况(kuàng)适时调(diào)整(zhěng)额(é)度(dù)。

　　罕见(ji联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量àn联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量)大乌龙(lóng)，上(shàng)交所道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌(wū)龙”。原(yuán)本公告停(tíng)牌的(de)嵘泰转债(zhài)，昨日(rì)早盘却仍能正常交易，盘中一(yī)度(dù)上涨近15％。上交所发现后，于当(dāng)日(rì)上午10时10分实(shí)施停(tíng)牌(pái)，并(bìng)发布公(gōng)告(gào)，就相关原因(yīn)进行排查。

　　5月(yuè)5日(rì)盘后，上(shàng)交所发布关于嵘泰(tài)转债(zhài)停牌及相关交易处理情况的公告(gào)。公告(gào)称，2023年4月(yuè)26日，江(jiāng)苏嵘泰工业股份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)公(gōng)司）在(zài)上(shàng)交所网站发布关于(yú)实(shí)施“嵘泰转债”赎回暨摘牌(pái)的公(gōng)告(gào)称，嵘泰转债最后一个交易日为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月5日(rì)起将停止交易。公(gōng)司(sī)后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发(fā)布4次提示性公告。2023年(nián)5月5日早盘，因技术原因，该可转债(zhài)仍(réng)挂牌交易。上(shàng)交所发现后(hòu)，于当(dāng)日(rì)上午10时10分实施停牌。经(jīng)统计(jì)，嵘泰转债在匹配(pèi)成交阶段共成交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上(shàng)海证券交易所债券(quàn)交易规则》第一百三十条等(děng)相关规(guī)定，嵘(róng)泰转债2023年5月5日(rì)相关匹配成交取消(xiāo)，交(jiāo)易无效，不进联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量行清算交收。嵘泰(tài)转(zhuǎn)债的转股和赎回不受(shòu)影响，正常进(jìn)行。

　　对于该事件(jiàn)的发(fā)生，上交所(suǒ)深(shēn)表歉(qiàn)意，并将妥善处(chù)置后续事(shì)宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏观利空阶段性出尽后，市场情绪有(yǒu)所回暖(nuǎn)，叠加油脂市场基(jī)本面迎来改(gǎi)善，“五一”假(jiǎ)期(qī)过后，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约2309以3.39％的(de)涨(zhǎng)幅(fú)领(lǐng)涨(zhǎng)油脂，菜籽油主力(lì)合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美(měi)联储继续(xù)加息预期(qī)以及欧美(měi)银行业危机的继续(xù)发酵，国际原油价格大(dà)幅下挫，外围市场环(huán)境整体偏(piān)弱。5月4日凌(líng)晨(chén)，美联(lián)储(chǔ)如预期加息25个基点，这是本(běn)轮加息周期的(de)第十次加息(xī)，也可能是本轮紧缩(suō)周期的(de)终点。同时，欧洲央行周四(sì)决定放(fàng)慢加(jiā)息步伐。在外(wài)围利空阶段性出(chū)尽后，大宗商品(pǐn)市场情绪出现反弹，油脂价格在假期开盘(pán)走弱后也迎来上涨。”中泰期(qī)货研究所油(yóu)脂(zhī)油料(liào)分析(xī)师巩力赫表示(shì)，在此轮(lún)上涨(zhǎng)过程(chéng)中(zhōng)，棕榈油领(lǐng)涨(zhǎng)油脂，产地供给偏紧(jǐn)，同时(shí)国内棕榈油库存连续(xù)下降(jiàng)支撑盘面(miàn)走强，菜(cài)油紧随其后，而豆油(yóu)因5—6月大豆到港压力(lì)涨幅(fú)相对(duì)有限。

　　在光大期货研究所油脂油料分(fēn)析师侯雪玲看(kàn)来(lái)，油脂市场的(de)强力反弹是由基(jī)本(běn)面的改善推动的。她表(biǎo)示(shì)，一方面源于(yú)餐(cān)饮端(duān)的(de)利(lì)多预期(qī)。油脂相关(guān)上市企业一(yī)季度业绩(jì)大增，多因(yīn)为销量上(shàng)涨和毛利率(lǜ)提(tí)升共同推(tuī)动；“五一”旅游出行火(huǒ)爆，交通运输部数(shù)据显示(shì)，假期前三(sān)天(tiān)日均发(fā)送人数和2019年、2021年基本持平。这(zhè)意味着油脂(zhī)餐饮(yǐn)端(duān)消(xiāo)费亮眼(yǎn)，假(jiǎ)期后，现货普遍存在一(yī)轮补库(kù)需求。未来很长一段时间，餐饮(yǐn)端将持续成为(wèi)支撑(chēng)油脂(zhī)需求(qiú)的(de)重要(yào)力量(liàng)。另(lìng)一方面，国内大豆(dòu)压榨(zhà)企业(yè)5月上旬仍出现不同程度(dù)的停机(jī)计划，市场现货供应仍有偏(piān)紧张情况，豆油累库速度(dù)放缓(huǎn)；而棕榈油方面，产地库存(cún)出现超预期下降(jiàng)。GAPKI数据(jù)显(xiǎn)示，印尼棕榈油(yóu)2月库存环比下降15％至264万(wàn)吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印尼国内消费180万(wàn)吨，分项(xiàng)数据和(hé)1月(yuè)几(jǐ)乎(hū)持(chí)平(píng)。机构预期马来西亚棕榈油4月产量环比(bǐ)增0.9％至130万吨，出口环(huán)比下降19.3％至120万吨，由(yóu)此推算4月库存环比减少(shǎo)10％至151万吨。

　　与此同时，海(hǎi)外市(shì)场方面，受到(dào)马来西(xī)亚棕榈油库存(cún)减少的预期(qī)支撑(chēng)，BMD毛棕榈油期货价格在(zài)本周累计(jì)上涨(zhǎng)超7％。“节前马(mǎ)来西(xī)亚棕榈(lǘ)油(yóu)整体数据偏弱(ruò)，出(chū)口月度(dù)环比下降，且产(chǎn)量降(jiàng)幅不足，导(dǎo)致市(shì)场情绪略显悲(bēi)观。但在价格持续下(xià)跌后，利空(kōng)落地(dì)效应以及(jí)机构对于4月马来西亚棕榈油(yóu)库(kù)存预(yù)估超预期下降的(de)乐观情绪，推动期(qī)价快速反(fǎn)弹(dàn)，而库存预(yù)估下降的原因(yīn)来(lái)自于马来西亚国内消费需求的增(zēng)加。”中辉期货油脂油料分(fēn)析师贾晖表示，外盘带动内盘(pán)油脂价格上行，而豆油及(jí)菜油自身(shēn)基本面(miàn)供应增加的利空因素逐(zhú)步弱化也对盘面(miàn)带来一(yī)些支持。

　　宏观和(hé)基本面，谁将起到(dào)主导(dǎo)作用(yòng)？

　　据(jù)外媒报道，周五公布的一项(xiàng)调查(chá)显(xiǎn)示，全(quán)球第二大棕榈油生产国(guó)——马来西亚截至4月(yuè)底的棕(zōng)榈油(yóu)库存料降(jiàng)至(zhì)11个月以来最低水平，因产(chǎn)量(liàng)持平且马(mǎ)来西亚国内使用量增(zēng)加。受访的(de)九(jiǔ)位(wèi)分(fēn)析师(shī)和贸易商预估中值显示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第三(sān)个(gè)月减少并触及(jí)2022年5月以来最低水平(píng)。

　　与此同时(shí)，国内棕榈油库(kù)存也(yě)由升(shēng)转(zhuǎn)降，刷(shuā)新5个半月的(de)最(zuì)低水平。中国(guó)粮油商务网监测(cè)数(shù)据显示，截至2023年第17周末，国内棕(zōng)榈油(yóu)库存总(zǒng)量(liàng)为77.9万吨，较上周减少4.5万吨(dūn)；合同量(liàng)为4.7万吨(dūn)，较(jiào)上周增加0.7万吨。其(qí)中24度及以下库(kù)存量为73.6万(wàn)吨(dūn)，较上周减少4.5万(wàn)吨(dūn)；高度(dù)库存量为4.2万吨，较上(shàng)周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚(yà)和国内棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)都在下降，但原因各有不同。马来西(xī)亚棕(zōng)榈油(yóu)库存下(xià)降(jiàng)的主要原因来(lái)自于产量的季节性减产以(yǐ)及(jí)印(yìn)尼国内出(chū)口政策(cè)限制导(dǎo)致的棕榈(lǘ)油出口较好。而(ér)国内棕榈油库存(cún)大幅(fú)下(xià)降，主(zhǔ)要是(shì)受到(dào)年初(chū)国内疫情防(fáng)控措施优化调(diào)整(zhěng)带来的餐(cān)饮消(xiāo)费的(de)增加，同时豆棕(zōng)现货价差(chà)高位(wèi)运(yùn)行(xíng)导致棕榈(lǘ)油替代性能大(dà)大增强(qiáng)，也进一步刺激(jī)了棕榈油(yóu)的(de)消费。

　　虽然马来西亚及中(zhōng)国棕榈油库存(cún)下降，但由(yóu)于印尼5月出(chū)口政策出现调整，将允许更多(duō)的棕榈油(yóu)出口，市场对于马来西亚棕(zōng)榈油5月出口数据保持谨(jǐn)慎态度。中国和印度作为全球主要的棕榈油(yóu)进口(kǒu)国(guó)，虽然库存都不同程(chéng)度下(xià)降，但都(dōu)仍处于(yú)历(lì)史较高水(shuǐ)平，若棕榈(lǘ)油价格上涨，将抑制其(qí)消费(fèi)和进(jìn)口积极性。”贾晖表(biǎo)示(shì)。

　　据侯雪玲介绍(shào)，对于棕榈油产地(dì)来说，每年的(de)1—4月属于(yú)去库周期，因产(chǎn)量(liàng)处于年内低(dī)位(wèi)，无法满(mǎn)足当(dāng)月(yuè)需求。今年4月国际豆棕倒(dào)挂以及需(xū)求国库存偏高，棕榈(lǘ)油出口需求差，但(dàn)依然没有(yǒu)扭(niǔ)转去库趋势。可以(yǐ)说，产量绝(jué)对水平低是(shì)去库的(de)主要原因。后期随(suí)着产量(liàng)季节性增(zēng)加，棕榈油重(zhòng)新累库也是必然趋势(shì)。

　　国(guó)内(nèi)方面(miàn)，侯雪玲(líng)认为，棕榈油的去库更多是供需双重推动的结果。随着(zhe)产地挺价(jià)，进口(kǒu)利润(rùn)差，棕榈油到港压力(lì)下降，月均到(dào)港量30万吨(dūn)左右(yòu)。更为重要(yào)的是，国(guó)内油脂餐饮需求旺盛(shèng)，随着气温升高，棕榈油使(shǐ)用限制减少，棕榈油表观消费同比(bǐ)几乎翻倍(bèi)。国内棕榈(lǘ)油要想重新(xīn)累库，需要(yào)进口增加(jiā)，也(yě)就是说(shuō)进口利润打开，产(chǎn)地让利(lì)，这至少(shǎo)需(xū)要产地库存压力明显恢复才有(yǒu)可能。因此，未来产地的累库(kù)必将早于(yú)国内(nèi)，存在节(jié)奏(zòu)差。

　　“从目前(qián)的市场情况来看(kàn)，短(duǎn)期内缺乏明(míng)显利多(duō)因素(sù)驱动(dòng)，因此(cǐ)棕榈油上涨(zhǎng)缺乏(fá)可持续性(xìng)。不过，从(cóng)更长(zhǎng)的(de)年度时间周期来看，在厄尔(ěr)尼诺气候的(de)预期下，棕榈(lǘ)油有望逐(zhú)步进入中(zhōng)期(qī)企稳阶段。后续(xù)需要(yào)密切关注厄尔尼诺气(qì)候(hòu)的发生和持续情况。”贾(jiǎ)晖认为。

　　在(zài)许多市场人士看(kàn)来，今年仍(réng)是(shì)“宏观大(dà)年”，宏观层面对(duì)于大宗商品的影(yǐng)响仍然起(qǐ)到主导作用(yòng)。那(nà)么，对于油脂市场来说是这样(yàng)吗？

　　“美联储加息周期接近(jìn)尾声，欧洲(zhōu)央行在(zài)周四也(yě)放慢(màn)了(le)激(jī)进紧缩的步伐。在外围利空阶段性(xìng)出(chū)尽后(hòu)，大宗商品(pǐn)市场情绪(xù)出现反弹。不过，随(suí)着美联(lián)储会议的结束(shù)，市场焦点仍将(jiāng)集中(zhōng)在美(měi)国银行业的任何可能的风(fēng)险蔓延(yán)，对此(cǐ)仍需保持谨慎态度。对(duì)于油脂来说，目前基本(běn)面仍然(rán)多空交织。当前(qián)年度加拿大油菜籽的丰产对国内(nèi)市场(chǎng)的压(yā)力持续存在，5—6月进口大豆大量到(dào)港(gǎng)的(de)预期对豆(dòu)系品种带来压力，另外国内棕榈(lǘ)油整(zhěng)体库存(cún)偏高(gāo)也(yě)使得(dé)油脂整体的行情难以(yǐ)表现得特别(bié)强(qiáng)势。不过，油脂(zhī)的估值在偏低(dī)的油粕比和当前(qián)年度南美大豆的减(jiǎn)产预期的(de)逐渐(jiàn)兑现背景下(xià)，又显(xiǎn)得处(chù)于偏低(dī)水平。在此情况(kuàng)下，油脂似乎难以表现(xiàn)出独立走势，单边行情(qíng)仍(réng)将比(bǐ)较多(duō)地被宏(hóng)观因素(sù)主导(dǎo)。”巩(gǒng)力(lì)赫表示。

　　而在贾晖看来，由(yóu)于美联(lián)储加息已经在市场预期当(dāng)中，因此(cǐ)对大宗商品市场的利空影响有(yǒu)限。对(duì)于油脂市场来说(shuō)，虽然生物柴油消(xiāo)费占比不低，比如棕(zōng)榈油工业消费占到产量(liàng)30％以上，欧盟工(gōng)业消费和食用消费各占一(yī)半(bàn)，但(dàn)各国生(shēng)物柴(chái)油政策比例一段(duàn)时期内是固定的(de)，不(bù)会因(yīn)为原油(yóu)及宏观(guān)市场的波(bō)动，而出(chū)现生(shēng)物柴油产(chǎn)量的大幅(fú)波动，加上油脂食用作(zuò)为消费必需(xū)品，宏观因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此油(yóu)脂自身基本面对价格波动仍然将起到主导作(zuò)用(yòng)。

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