衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)超预(yù)期(qī)放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部(bù)经济分析局公布数(shù)据显示，美(měi)国一季(jì)度(dù)实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫情(qíng)爆(bào)发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长的项目主要(yào)有消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以(yǐ)及(jí)非(fēi)住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累项主要(yào)包括进口、私(sī)人库(kù)存投资(zī)和住宅固(gù)定投资。经济(jì)分析(xī)局(jú)表示，一季(jì)度GDP增速(sù)较去(qù)年第四(sì)季(jì)度放缓的(de)主要原因是私人库存投资回(huí)落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人(rén)消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第(dì)四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储(chǔ)高(gāo)度关注的通胀指标——美国(guó)个人消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的(de)核(hé)心PCE物价指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船(chuán)只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国际法。在(zài)伊(yī)朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中(zhōng)心发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动(dòng)中，不(bù)明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频(pín)繁(fán)改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的(de)不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美(měi)方要(yào)求立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国(guó)海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境国际(jì)水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方(fāng)是泽(zé)连斯(sī)基，回答了(le)从通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名(míng)发言(yán)人(rén)美(měi)东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话(huà)，称此事(shì)发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一次(cì)友好的(de)谈话(huà)，是(shì)我们在这个充满挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进(jìn)行(xíng)。没有谈(tán)到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关(guānbehaviour可数吗，behaviour是可数名词吗)执(zhí)法部门，出于(yú)对他(tā)们工作(zuò)的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言论看似四(sì)平(píng)八稳、无伤大雅，但事实(shí)就(jiù)是(shì)，骗子能通过恶(è)作剧的电话(huà)接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可(kě)能(néng)会导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言论通常受到投资(zī)者和(hé)商界人士的(de)密切(qiè)关注，有时(shí)会引发股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美(měi)联(lián)储官(guān)员同他人的私下会面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为(wèi)外(wài)界(jiè)认为，联储(chǔ)官员的言(yán)论(lùn)可能(néng)让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出(chū)，两(liǎng)人这些年不(bù)止一(yī)次成功骗取国外政客(kè)和他(tā)们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公(gōng)之于众，就(jiù)是(shì)为了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的(de)视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克尔通(tōng)话(huà)，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货(huò)。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行(xíng)行长拉加德通话(huà)。

　　原油基(jī)本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价(jià)出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁(qìn)在接受期货日报(bào)记者采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原(yuán)油基(jī)本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工(gōng)研究中心负(fù)责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近(jìn)期(qī)油(yóu)轮(lún)运费(fèi)回(huí)落，运(yùn)输(shū)成本(běn)下降(jiàng)，让内外(wài)盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当前国内(nèi)即将迎来五一(yī)假期，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观(guān)风险具有(yǒu)很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避(bì)险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得(dé)内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告(gào)诉(sù)记者，美国(guó)银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务(wù)压(yā)力(lì)及经(jīng)济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美(měi)能源需求(qiú)，风(fēng)险资产(chǎn)面(miàn)临较大压力，从(cóng)而推动(dòng)本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随(suí)着美(měi)联储加息会(huì)议(yì)的临近，美国(guó)第一共和(hé)银(yín)行的财报和股(gǔ)价表现(xiàn)或显示银行业危机仍(réng)未结束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费者信心(xīn)本(běn)月降至(zhì)去年7月以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平，市场对于(yú)美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险在未来一段时间内仍(réng)将不时(shí)困扰(rǎo)市(shì)场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高(gāo)度关(guān)注美联储利率(lǜ)政策(cè)的变化，宏观层面的(de)不确定(dìng)性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即(jí)将(jiāng)公布加息决议，市(shì)场对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国央行(xíng)也将维持(chí)加息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原(yuán)油市(shì)场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局势(shì)并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的(de)五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对于需求会(huì)有一(yī)定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和(hé)基(jī)本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师董超也(yě)表示，后市原油供需(xū)逻(luó)辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极(jí)大影(yǐng)响；此(cǐ)外美(měi)国原油活跃(yuè)钻(zuān)井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越(yuè)难以持续，后续的(de)减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原油市场将转入(rù)对供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但(dàn)从供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国产量的(de)下滑(huá)将有助(zhù)于(yú)油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公(gōng)布(bù)的EIA报告显示原油(yóu)超预期降(jiàng)库(kù)，且美(měi)国(guó)汽(qì)油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计(jì)今年(nián)年内剩(shèng)余时段供(gōng)应紧张将是原(yuán)油市(shì)场主(zhǔ)基调(diào)，当然(rán)全球经济面(miàn)临衰退风(fēng)险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程度(dù)上(shàng)抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给市(shì)场(chǎng)带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧(jǐn)张局面形(xíng)成对峙的复(fù)杂局面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧情绪(xù)主(zhǔ)导(dǎo)油价回落(luò)，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫(liú)燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较(jiào)大(dà)跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下(xià)午(wǔ)收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是(shì)受(shòu)到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧，低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)供需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料(liào)油市场整(zhěng)体供(gōng)应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进(jìn)口到新加(jiā)坡(pō)的(de)高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下(xià)降三分(fēn)之(zhī)二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入(rù)量有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东(dōng)南(nán)亚公用事业发(fā)电需求(qiú)的增(zēng)长以及稳定的(de)船燃加注(zhù)活动都将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市场形(xíng)成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计(jì)划(huà)外检修导致部分船货(huò)延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开(kāi)斋节整体进程(chéng)较慢，预计(jì)原定本月(yuè)底恢复的时间(jiān)会有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低(dī)硫需求端(duān)表现也(yě)较为平淡。

　　“总behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整体回(huí)升空间或更(gèng)显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本(běn)面差异还是(shì)会让各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃料油。

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