财(cái)联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开(kāi)始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如(rú)曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金经理选(xuǎn)择了(le)前者(zhě)。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能(néng)看出(chū)葛兰的人工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横(héng)空(kōng)出(chū)世，海外大(dà)模(mó)型以及(jí)相关(guān)人工智能的(de)产(chǎn)业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和(hé)下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资金(jīn)的(de)追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万达(dá)电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子板(bǎn)块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类(lèi)行业(yè)配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预(yù)示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安(ān)全距(jù)离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎(qíng)升级(jí)，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了(le)仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大(dà)重仓股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光(guāng)电、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底该基金增持了(le)宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了(le)新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个(gè)时(shí)间段(duàn)，新能源非常具有吸(xī)引(yǐn)力。在(zài)一季度我(wǒ)们(men)对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一(yī)些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受(shòu)财(cái)联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不(bù)喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他(tā)选择(zé)会在全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其(qí)实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示(shì)暂时无法预(yù)测(cè)其兑现节奏(zòu)和时(shí)间(jiān)，短期(qī)内(nèi)也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明显的受益标(biāo)的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市(shì)场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各(gè)个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力(lì)、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在(zài)过去(qù)几(jǐ)年(nián)其实没有(yǒu)太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太(tài)多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身今年科技(jì)股的(de)机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是(shì)主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资阶段不太适合(hé)大(dà)多数的投资者(zhě)，不适合(hé)在(zài)这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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