AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人(rén)全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成(chéng)长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别(bié)基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期(qī)投资价值，但是(shì)对于短期(qī)人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部(bù美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思)分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和(hé)可(kě)持续发展(zhǎn)，以及(jí)新(xīn)能源(yuán)开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们(men)的生活方(fāng)式(shì)和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康(kāng美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思)、可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推(tuī)动这一领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，我们(men)坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等(děng)提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的(de)效率(lǜ)，这(zhè)是(shì)一个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行(xíng)业(yè)，在美国是一个和互联网行(xíng)业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然(rán)处(chù)于产(chǎn)业的(de)早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到(dào)数(shù)字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的(de)机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低(dī)的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人工(gōng)智能确实开(kāi)始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一(yī)个历史(shǐ)性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教(jiào)育基(jī)地宣(xuān)布(bù)成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地也将通(tōng)过百度(dù)智能(néng)云接入文心一(yī)言能力，致(zhì)力于(yú)创(chuàng)新(xīn)投资者关(guān)系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三(sān)大(dà)需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行业(yè)的(de)beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明(míng)的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去(qù)年下半(bàn)年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于成(chéng)长前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带(dài)来以十年(nián)为(wèi)维度(dù)的(de)产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表的(de)科(kē)技板块内(nèi)会持(chí)续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的(de)产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的一派。他在一季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质(zhì)生活在一季度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要(yào)是基于对(duì)未来(lái)2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生产要素，高(gāo)质量发展的(de)核心(xīn)在于全(quán)要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成长性(xìng)的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶(táo)灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季(jì)度继续调整(zhěng)了行(xíng)业(yè)配置(zhì)，降低了(le)制造(zào)业、大金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局(jú)了(le)人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然(rán)在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实(shí)意义，因为(wèi)本(běn)次(cì)的人工(gōng)智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了(le)强大(dà)的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一领域的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局。他(tā)表示，除(chú)复合(hé)国家安全自主可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的(de)科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基(jī)金经(jīng)理(lǐ)孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情面(miàn)前保留(liú)一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑(duì)现长(zhǎng)期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去年(niá美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思n)三四季(jì)度布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不(bù)少声(shēng)音说(shuō)这次(cì)不一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不(bù)明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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