“一带一(yī)路”对冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出口最(zuì)大的(de)看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一(yī)路(lù)”出(chū)口增速(sù)保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增量上就(jiù)可能对(duì)冲(chōng)美欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀作为传(chuán)统观察中国出(chū)口增速(sù)的重要(yào)指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多(duō)数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火车等(děng)陆路(lù)运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出(chū)口基本保(bǎo)持统一趋势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化(huà)背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察(chá)框架适用性减弱，信息的(de)噪(zào)音和(hé)预期的波(bō)动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图(tú)的(de)突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反(fǎ美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗n)映“一带一路(lù)”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回落，不(bù)过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额(é)维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快部分(fēn)源于去年(nián)低(dī)基(jī)数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气(qì)度与产业(yè)链韧性仍可(kě)在(zài)一段时间内支撑出(chū)口，而受全(quán)球(qiú)半导体周期影响，集成(chéng)电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大(dà)的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大(dà)？站在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之外(wài)“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了(le)越来(lái)越重要的作用，那么如何去评估(gū)这一空间有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自(zì)于存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们认为很有可能(néng)是(shì)抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进口(kǒu)份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉(lā)动中国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全(quán)年(nián)出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可能(néng)在(zài)下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速(sù)预测(cè)按照IMF对(duì)2023年(nián)世(shì)界(jiè)商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数(shù)同比预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国家拉(lā)动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自(zì)于(yú)两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数(shù)据和中国(guó)向各国(guó)出口的数(shù)据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是(shì)增速(sù)），有(yǒu)时(shí)这一差(chà)异还较大(dà)，一般而言(yán)中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较(jiào)大的不确(què)定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在(zài)明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经济体(tǐ)经济增长不(bù)及预期(qī)，对外(wài)需拉动不(bù)足。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧性(xìng)超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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