北京时间5月(yuè)6日晚，伯克希尔·哈撒(sā)韦召(zhào)开年(nián)度股东大会。公(gōng)司董事(shì)长93岁的沃(wò)伦(lún)·巴菲特和副董事(shì)长——99岁(suì)的查理·芒格先生，一边吃(chī)喜诗糖果，一边回答了来自全球投资者5个(gè)多小时的互动提问(wèn)。

　　在这(zhè)次股东会中，两位奥马哈“先知”再度和投资者分享(xiǎng)了投资、成功(gōng)以及长寿的秘诀，并就市场关注(zhù)的AI、新能(néng)源、美国银行危机、苹果以及(jí)公司“接班人(rén)”等热点话(huà)题(tí)进行(xíng)了(le)探讨(tǎo)。

　　例(lì)如(rú)，巴菲(fēi)特在股(gǔ)东(dōng)会(huì)上表(biǎo)示(shì)，他和芒格依然高度看好苹果(guǒ)公司。“如(rú)果让消费者选择，是放(fàng)弃第二(èr)台车，还是放(fàng)弃iPhone，我想大多数人会(huì)放(fàng)弃第二(èr)辆(liàng)车。这(zhè)是消费(fèi)者行(xíng)为对苹果公(gōng)司带来的机(jī)会。”

　　同时(shí)，也(yě)谈到(dào)了台积(jī)电(diàn)在产业链(liàn)中的重要位置(zhì)。巴菲特认为(wèi)，“目前没有(yǒu)一家(jiā)公司可以(yǐ)与台积电相比(bǐ)拟，这家公司拥有非(fēi)凡的领导(dǎo)地位。”

　　为(wèi)了(le)让(ràng)读(dú)者能(néng)够在第一时(shí)间获取本次(cì)股东会最新观点(diǎn)，筛(shāi)选出40条(tiáo)核心精华内容(róng)，以飨(xiǎng)读者。

　　重点企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后(hòu)者好(hǎo)许(xǔ)多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英(yīng)国石(shí)油买(mǎi)Travel Centers贵的(de)原因(yīn)是，买(mǎi)Pilot是一个分(fēn)成三(sān)个阶(jiē)段的交易，第一个阶段价格很好(hǎo)，第二个阶段由(yóu)于他(tā)们(men)去年优异的业绩对卖家很有利。 两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音

　　自从我们在(zài) 2017 年购买了Pilot 的(de)股份以(yǐ)来，这部分股(gǔ)份已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将(jiāng)购(gòu)买Pilot的额外权益，这将使我们的所有权提(tí)高到80％，并(bìng)导致我们在财务报表中充分整合Pilot的(de)收(shōu)益、资产和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不太(tài)合理(lǐ)，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥(yōng)有多个

　　具备(bèi)沃尔玛一样(yàng)分销(xiāo)能力(lì)的分销商

　　巴菲特(tè)表示，“沃尔玛(mǎ)的分(fēn)销(xiāo)做的很好(hǎo)，我们(men)有很多产品供应(yīng)给它，但有些产(chǎn)品(pǐn)很难让人们(men)只去(qù)沃(wò)尔玛购买，我们也会把产品的分销渠道多(duō)元化，我们希望能(néng)够(gòu)拥有多个(gè)具备沃尔玛一样(yàng)分销能(néng)力的(de)分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔力也不是无(wú)限的

　　再谈自身钟爱的喜(xǐ)诗(shī)糖果(guǒ)，巴菲特(tè)说(shuō)，“喜诗(shī)糖(táng)果当(dāng)前面临的问题不在于(yú)是否开(kāi)新店。我(wǒ)和(hé)查理为了把这个品牌(pái)推(tuī)向全球(qiú)做过很多尝试，每(měi)次我们(men)都(dōu)是在(zài)最初觉得走对(duì)了方向，但后来发(fā)现还是不(bù)行。喜诗糖果(guǒ)有101年的(de)历史，虽(suī)然有(yǒu)自己的魔力，但魔(mó)力也不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经营(yíng)难(nán)题比(bǐ)较多

　　关于电影和迪士尼(ní)，芒格说，电影行业是一个（经(jīng)营）非常困难(nán)的(de)行业，是(shì)（竞(jìng)争）非常严峻的行业。“举(jǔ)个例子，假(jiǎ)如疫情(qíng)前有70％的业务(wù)，随着疫情的(de)来临，客流量减少了(le)，但电影院不能减少(shǎo)影片供应，也不能(néng)减少其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情上

　　微软已经做得非常出色(sè)了

　　有投资人提问(wèn)，伯克希尔出售动(dòng)视暴雪股(gǔ)份是(shì)否影(yǐng)响到(dào)了(le)微软(ruǎn)对其的收购(gòu)？对此，巴菲特回复：“伯克(kè)希尔所有监管要求下应(yīng)披(pī)露(lù)的事项都已在13-F或10Q文件里写(xiě)明(míng)了(le)。至于微(wēi)软(ruǎn)，我认为他们(men)已经(jīng)做得(dé)非常出色了，为了达成这笔收购，微(wēi)软与英国有关部门积极地进行(xíng)了合作，但这并不代表他们最终一定会成功，这也不是愿(yuàn)意多(duō)花(huā)钱就能解(jiě)决的问(wèn)题。我还不清楚最(zuì)终结果会(huì)如何，但即使这笔收购最终没有成(chéng)功，也(yě)不(bù)代表微(wēi)软或动视暴雪有任何的(de)缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定(dìng)苹果公司(sī)，

　　其(qí)在(zài)伯克希尔持仓占比已(yǐ)超过(guò)了能源业务(wù)

　　在股东(dōng)大会(huì)上，巴菲(fēi)特高度肯定了(le)苹果公司。他说(shuō)，“苹果公司在我们(men)仓位中(zhōng)的占比超过了(le)能源(yuán)业务。虽然(rán)我们持有苹(píng)果的(de)股份占比不高(gāo)，但每年的权重都(dōu)在增(zēng)加(jiā)。我不懂手机，但(dàn)我(wǒ)能看明白消(xiāo)费者的习惯。如果让消费者选(xuǎn)是(shì)放弃(qì)买手机还是放弃买汽车(chē)，我想很多人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我们不知道未(wèi)来趋势(shì)会如何发展，但我们知道(dào)什么是正确(què)的价格，我们(men)可以在消(xiāo)费(fèi)者行为方面做一定的预测，以(yǐ)及(jí)它(tā)对企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二辆(liàng)车(chē)和买iPhone之间选择，多数人(rén)可能会选(xuǎn)择放(fàng)弃买(mǎi)车

　　有(yǒu)投资者对于苹果占伯克希尔组合的35％表(biǎo)示担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定(dìng)地表示，“你的美(měi)元是好(hǎo)的。”以此(cǐ)来表示，这笔投资是没问题的，甚至是非(fēi)常(cháng)有(yǒu)机会的(de)。“铁路、能源和喜(xǐ)诗糖果等(děng)都是生意(yì)，而苹果(guǒ)的商业模式更好。消费者花钱的时候都有自己的喜好，有(yǒu)些人会(huì)花1500美元买一部手机，同样，也有(yǒu)人花3.5万(wàn)美元买(mǎi)第二辆车。我(wǒ)认为，如(rú)果他们(men)要么放弃第二辆(liàng)车，要么放弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业(yè)台积电拥有非(fēi)凡的(de)领(lǐng)导地(dì)位

　　《红周(zhōu)刊》事(shì)前发(fā)送了提(tí)问，想了解伯克希尔在一个季(jì)度内(nèi)快速买入卖出台(tái)积电的(de)原因。在问(wèn)答环节，巴菲特对(duì)此进行了说明，在他看来台积电是(shì)世界(jiè)范围内管理最完善且(qiě)最重(zhòng)要的公司之(zhī)一，即(jí)使是5至(zhì)20年后(hòu)也(yě)不会(huì)变。

　　“我重估(gū)过，尽管很(hěn)多人想要(yào)提高美国的芯片产能，但我(wǒ)认为，它(tā)只(zhǐ)能留(liú)在（中国）台湾(wān)地区。我们(men)通过(guò)Allegheny购买的一家子公司参与了亚利桑那(nà)州的(de)部分芯片工作，但至少在我看来，目前我(wǒ)们没有一家(jiā)公(gōng)司可以与台积电比拟，这(zhè)家公司拥有(yǒu)非凡的领(lǐng)导地位(wèi)。何况它(tā)们还拥有一位91岁的(de)创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克高估(gū)了自己，

　　可(kě)他是天才

　　有观众(zhòng)问巴菲特，你是否认(rèn)为埃隆·马斯(sī)克高估了自己(jǐ)？巴菲特的回答(dá)是，“是(shì)的，我认(rèn)为埃隆·马斯克高(gāo)估了自己，但他很有才华。所以，他高估(gū)了一个不需要高估就能成(chéng)为天才的人。他真的很聪(cōng)明(míng)，我想他的智商可(kě)能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标，他喜欢接受不(bù)可能的目标。我们的不同之处(chù)在(zài)于，我(wǒ)想(xiǎng)要的不多，我(wǒ)在寻找简单(dān)、确定(dìng)性高的(de)工作，我(wǒ)不(bù)想要那么多的失败。但埃隆·马斯克需要狂热，致力于(yú)解决不(bù)可(kě)能的问题。我(wǒ)喜欢我现在(zài)的生活方式，我不喜欢和他在一起，他也不(bù)喜欢(huān)和(hé)我在一起。”

　　10.两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音

　　芒格：电动汽(qì)车即将大(dà)获(huò)成功，

　　但(dàn)我并不(bù)喜欢

　　关于新能源和汽车(chē)厂商，巴(bā)菲特(tè)表示(shì)，“很长一(yī)段时间内，我(wǒ)和查理都觉得(dé)，汽车(chē)行业太艰难了。例(lì)如福特汽车公(gōng)司，曾(céng)经亨利·福(fú)特(tè)看(kàn)起来拥有整个世(shì)界，但20年(nián)后，他(tā)们正在赔钱。前几(jǐ)天，我(wǒ)读(dú)了通用汽车公(gōng)司(sī)1932年的年度报告，其中(zhōng)显示(shì)，他们有19000个经销商(shāng)，而当(dāng)时人口(kǒu)大(dà)约(yuē)是1.2亿左右。现在(zài)美国有3.3亿人(rén)，所有(yǒu)汽车品牌只有18000左右个经(jīng)销商。此外，美国的汽车(chē)公(gōng)司(sī)还会面临来自世界各地的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充道，“但事实(shí)也(yě)并(bìng)非如(rú)此，法拉(lā)利就处于一个特(tè)殊(shū)的(de)位置(zhì)。虽然我们觉得，汽(qì)车不是一个(gè)吸引人的行业(yè)，但(dàn)电动汽车(chē)即(jí)将大获成功。现在它带来了巨大(dà)的成本(běn)和巨大(dà)的风险(xiǎn)，但(dàn)我不(bù)喜欢巨大的资金成(chéng)本(běn)和巨大(dà)的风(fēng)险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能持怀疑态度(dù)

　　在回答新(xīn)加坡投(tóu)资者关(guān)于人工智能的问题时，芒格(gé)表示(shì)，如果你到(dào)中国(guó)的比亚迪工厂去看(kàn)一看(kàn)，会发现自动化操(cāo)作程度非常高(gāo)，但我还是觉得用人可(kě)能更好，因为人工智能并(bìng)不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以做一些令人(rén)惊奇的(de)事情，比(bǐ)尔盖茨也曾带我去看微软的产品(pǐn)，但这类产品仍不完善，譬如目前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多(duō)事情是不能掌控的。人工(gōng)智能可以改变全世界，但它并(bìng)不能改变人类的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降低(dī)，

　　但总会有(yǒu)新技术创造新机会(huì)

　　巴菲特说(shuō)，“现(xiàn)在(zài)赚取超额收益的机会在(zài)相(xiāng)对降低，但(dàn)这并不(bù)代表(biǎo)没(méi)有投资机会(huì)。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞机(jī)以及能源(yuán)等领域都有新(xīn)的改变，新(xīn)的事物永远(yuǎn)在不断(duàn)出现，而且会取(qǔ)代一(yī)些(xiē)原(yuán)有的技术，因此，在这其(qí)中会存在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔在新能源(yuán)方面

　　做(zuò)了很多投入，但还远(yuǎn)远不够

　　针对新(xīn)能源前景，巴菲特说，“之前买下伯克希(xī)尔能源这(zhè)家公司(sī)，就(jiù)是希望能(néng)够帮助解决一些环境方(fāng)面的问题。从传统能源向(xiàng)新能(néng)源的转变，我们在(zài)这个方面(miàn)做了非常(cháng)多的投入。不过(guò)，现在做的(de)还远(yuǎn)远不够。”更多精彩观点请关(guān)注证券市场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望(wàng)2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非(fēi)保险业(yè)务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔表(biǎo)示(shì)，“我们现在正在经历能源行业的(de)变革，全球都是如此，我们有3家美国(guó)的公共事业公司(sī)，我(wǒ)们希望能够(gòu)在全国的每一个州制定不(bù)同的计划，然后将这些(xiē)计划进行(xíng)整合。我们也将我们的(de)目(mù)标进(jìn)行了同步规划(huà)，我们希(xī)望2030年的(de)碳(tàn)足(zú)迹与2005年相比能够降低50％。这是(shì)我们在公(gōng)共事(shì)业方面(miàn)希(xī)望(wàng)能够(gòu)取得的成绩，但这个过程是不容易的(de)”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引(yǐn)发的蝴蝶效应

　　会(huì)扰乱(luàn)世界(jiè)金融体系

　　在针对投(tóu)资者提出的硅谷银行破(pò)产事件(jiàn)会带来怎样的经济后果时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)表示(shì)，这是灾难性的(de)，即(jí)使(shǐ)联邦存(cún)款(kuǎn)保险(xiǎn)公司(sī)的限额是(shì)25万(wàn)美元，这是(shì)法令的(de)规定，但这不(bù)是美国的行为方式，就(jiù)像他们(men)不会让债务上限导致世界陷(xiàn)入混乱一样。他判断(duàn)FDIC不(bù)会有(yǒu)人愿意(yì)公开向美(měi)国公(gōng)众(zhòng)解(jiě)释为什么只(zhǐ)有25万美元有“存(cún)款”保(bǎo)险(xiǎn)，这次事件引发的后续问题会(huì)扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这(zhè)是不(bù)应该发(fā)生的

　　巴菲特(tè)说，“银行业(yè)一直以来的情况(kuàng)都非常相似，恐惧总是会传染的，我父(fù)亲在1931年(nián)因为(wèi)银行挤兑而失去(qù)了(le)工作。不过，这(zhè)些(xiē)年来，银行系统发生了很(hěn)大变化。二(èr)战后的那一(yī)年(nián)，有多达2000家(jiā)银行倒闭，也(yě)是(shì)在那时，我们做了一件非(fēi)常明(míng)智的事情，就是成立联邦存款(kuǎn)保险公司(sī)。现在已(yǐ)经是2023年了(le)，人(rén)们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银(yín)行系统风险增加

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋予了(le)制定保证金要(yào)求(qiú)的责任。他们改(gǎi)变了很多次保(bǎo)证金要求，因为我(wǒ)们(men)都知道，借了很(hěn)多钱的人会给银行(xíng)系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解决不了财政问题

　　由于美联储(chǔ)投放的天量流动性，引发(fā)了(le)严重的(de)通(tōng)货膨胀，市(shì)场普遍在批评美联储失职(zhí)。不过，巴菲特(tè)却认为，问(wèn)题不在美联储，“他们无法解决财政问(wèn)题，他们正(zhèng)在(zài)履行其职能。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不(bù)过芒(máng)格对此也不很乐观，他表示，我们在第(dì)二次世界大战(zhàn)中付出了(le)代(dài)价。我们每个(gè)人，包括(kuò)学(xué)校的孩子和其他人，也包(bāo)括(kuò)我自己。我们购买了最初所谓(wèi)的战争债券、国防(fáng)债券(quàn)和储蓄(xù)债券等(děng)等。如果(guǒ)不停印钞票(piào)，我无(wú)法(fǎ)预(yù)计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机(jī)：

　　银行(xíng)可以(yǐ)有(yǒu)新(xīn)发明，但要恪守旧(jiù)的价值观(guān)

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“银行(xíng)业可以有(yǒu)各种各样的新发明，但它需要有旧的价值观。我们不知道(dào)会发生(shēng)什么(me)，因为在目前的情况下，可(kě)能(néng)会(huì)发生很(hěn)多事情(qíng)。你必须有惩罚，打(dǎ)击(jī)那些(xiē)制造问题的人(rén)。如果他们承担了不该承担的(de)风险(xiǎn)，如果你要(yào)改(gǎi)变(biàn)人们(men)未来(lái)的行为方式，风险就必须落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前(qián)，

　　我们准备买下许(xǔ)多(duō)银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的银行投资方法，不做别人做的一些风险性事情，银(yín)行(xíng)可能(néng)是(shì)一个非常不错(cuò)的投资。最(zuì)初在(zài)1969年，查理和(hé)我以(yǐ)1900万美元投资了一家银行。如果1970年的《银行控股公司修正法(fǎ)案》没有通(tōng)过，我们最终可能会拥有许多银行，而(ér)不是(shì)许多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特(tè)：当人(rén)们对货(huò)币失去信心，

　　这不会(huì)是(shì)一个好(hǎo)现(xiàn)象(xiàng)

　　针(zhēn)对去美元化与“放(fàng)水”，巴菲特说，“美(měi)元是(shì)储备货(huò)币，我看不(bù)到任(rèn)何其他货(huò)币能够(gòu)取代它。我觉得没人能理解现在的情况，只有鲍威尔（美(měi)联储(chǔ)主席）可(kě)能比我们(men)更清楚，但是他也不能完全控制我们的财政政策。当疫情发(fā)生的时候，并没有(yǒu)人知道需要印(yìn)多少数额的货(huò)币才能解(jiě)决问(wèn)题，而(ér)直到(dào)它失控。人(rén)们会对货币失去(qù)信心，他们的行(xíng)为(wèi)方式可(kě)能会完全(quán)不同。我们无法预(yù)测，但我们知道这(zhè)不是一个好现(xiàn)象”。

　　关于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖可(kě)保险(xiǎn)仍是(shì)一家保险公司

　　巴(bā)菲特表示，过(guò)去10年，虽然有(yǒu)很多上市公司涉及保险业务，但没有一(yī)家是(shì)自己愿意去(qù)投(tóu)的。虽然有人诟病盖可保险已经是(shì)一(yī)家(jiā)技术公(gōng)司，但在(zài)我们看来，其依然是一家(jiā)保险公(gōng)司。他同时解释，盖可在技术方(fāng)面(miàn)需要做的工作要比(bǐ)想(xiǎng)象的多很(hěn)多。

　　作为政府雇(gù)员保险公(gōng)司，盖可第一季度(dù)业绩表现得非常好，这背后(hòu)有两个原因，首先是(shì)减少了前一年的保险准备金，其次一季度(dù)还是汽车保险的旺(wàng)季，此外在远程信息处理(lǐ)方面(miàn)，盖可也(yě)取得了长(zhǎng)足(zú)的(de)进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔(ěr)在(zài)商业地(dì)产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资者提出的商(shāng)业地产损失情况有(yǒu)多严重，和伯(bó)克希(xī)尔是否会在(zài)商业地产领域更活(huó)跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商业地产领域从来不是特别活(huó)跃，因此也不会受到不良贷款(kuǎn)等一系列负面(miàn)因素影响(xiǎng)。

　　但美国和世界很多地方市(shì)中心的空(kōng)洞化却(què)是非常严重的(de)，它会影响很(hěn)多人。建筑不(bù)会消失，但所有者会变化，人(rén)们总是喜欢买没有追索权的(de)房(fáng)地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的重(zhòng)点是

　　以(yǐ)安全的(de)方(fāng)式恢复长期运营(yíng)

　　在回答有投资者提(tí)出(chū)的伯灵(líng)顿(dùn)北(běi)方圣(shèng)太菲(fēi)铁路公司(sī)面临(lín)的(de)机(jī)遇和挑战时？巴菲特表(biǎo)示，他密切关(guān)注这一团队(duì)的运营指(zhǐ)标，其中(zhōng)不仅有美国的铁路，而且还(hái)有加拿大的铁(tiě)路(lù)。

　　他(tā)强调：“2022年因(yīn)为(wèi)疫情确(què)实经历了一(yī)段困难时间，但好在我们走出疫(yì)情和供(gōng)应方面的挑战，不过(guò)还面临劳(láo)工问(wèn)题(tí)和其他(tā)一些问题。我们的团队优先考虑的是(shì)恢复铁路的长期运营，而不是短期专(zhuān)注于在20年内达到某一运营指(zhǐ)标，要长(zhǎng)期为客(kè)户提(tí)供可持续的优(yōu)质(zhì)服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历(lì)史上

　　没有(yǒu)一(yī)次情绪化投资(zī)决(jué)定

　　在(zài)回答有没有因为(wèi)情绪(xù)作出错误的投资决定时，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都不想成为一(yī)个没有(yǒu)感情的人，但肯(kěn)定想在做投资或(huò)商业决(jué)定时成为一(yī)个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资(zī)并(bìng)创造了

　　超(chāo)过(guò)5000亿美元的股东权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我们(men)拥有更(gèng)多的企(qǐ)业，企业赚更多的(de)钱(qián)，作为股东的份额，作为(wèi)伯克(kè)希尔的所有者(zhě)，每年都在(zài)增加，而投资者不(bù)需要花任何钱。我们(men)投资并创造了超过5000亿美元(yuán)的股东(dōng)权益和超过300亿美(měi)元(yuán)的(de)运(yùn)营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收(shōu)购的机会是非(fēi)常有(yǒu)限的

　　关于是否对持有(yǒu)的超过1000亿美元的现金充满信(xìn)心？巴菲特回答道(dào)，为什(shén)么要派发现金？我们感兴趣的、真正想做的是收购(gòu)伟大的企业。我们可以做到以500亿(yì)或750亿美元的价格，收购一家价值1000亿(yì)美元(yuán)的公(gōng)司。

　　“适当的情况(kuàng)下，没(méi)有人(rén)能(néng)像我们一样(yàng)达成交易(yì)。2008年我收购了一大堆(duī)公司，这种事(shì)情会再次(cì)发生(shēng)。但问题是，我们收购的机会(huì)是(shì)非常有限的，所以当一家(jiā)好(hǎo)公司面临被卖(mài)掉的时候，我(wǒ)们(men)需要足够的资金。但我(wǒ)们的股东可能(néng)会把股票(piào)卖(mài)得太便宜(yí)，而且无法做什么让股(gǔ)价稳步上涨。我们有(yǒu)足够的钱，我们正在用我们所拥有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费者的行为

　　关于公司如何在短期利润和长期(qī)防御能力之间做(zuò)出选(xuǎn)择？巴菲(fēi)特(tè)对此表示：“我(wǒ)们不关心季度预算是否达(dá)标，我们感(gǎn)兴趣的是，永(yǒng)远拥有一(yī)个美好的事业。好的企业不多(duō)，但我们确实(shí)找(zhǎo)到了(le)一些，例(lì)如，当我们(men)在1966年(nián)试(shì)图涉(shè)足百货商店业务时(shí)，我们(men)学到的是，在奖品上做图案绘制，这可以算(suàn)是一件愚蠢的事。我(wǒ)们一直在试图(tú)洞悉的是(shì)消费者的行为，我们不能(néng)洞悉企业的技术趋(qū)势，如果能做到这(zhè)点，那也能获利！但(dàn)这(zhè)并(bìng)不重要。”

　　回(huí)应(yīng)接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷格·阿贝(bèi)尔将(jiāng)接(jiē)班(bān)！

　　关于(yú)投(tóu)资(zī)人(rén)关注的接班人(rén)话(huà)题，巴(bā)菲特说，“格(gé)雷(léi)格(gé)•阿贝尔一定会(huì)继(jì)承我的工作，当然(rán)现在我还在位，格(gé)雷格的主要价值是(shì)可以把一些事情做得更(gèng)好，或者去管理更(gèng)多的事情。阿吉(jí)特•贾恩也会给他一些好的建议，但格雷格是做出最(zuì)终决定的那个人。未来我们还需要更多的优秀人(rén)才，去涉(shè)及更多的业务。如果(guǒ)这(zhè)些人不足够聪明(míng)，我们是绝(jué)不会(huì)让他们接替我们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀在于(yú)从不会频繁更(gèng)换经理人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯克(kè)希(xī)尔有很多很优秀的(de)经理人，相对其他大型公(gōng)司，伯(bó)克希尔之所以能(néng)够(gòu)做的更好原因之一，是从不会频繁更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特(tè)说，“阿吉特•贾恩(ēn)是(shì)全(quán)球选(xuǎn)出的十大最佳(jiā)保险经理人之一，他的地位无可取(qǔ)代。阿吉特从不会去(qù)尝(cháng)试改变一(yī)个体(tǐ)系，而(ér)总是会去改善一(yī)个(gè)体(tǐ)系。我很享受与(yǔ)他交流，以前(qián)我们(men)每天都会聊天，现在没有那么频繁(fán)了，但他绝对是世界上(shàng)独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到(dào)访日本五大商社

　　是为“接(jiē)班(bān)人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日(rì)本，并参观五大商社。“我去那里的(de)部分原因，是为(wèi)了把格雷(léi)格(gé)介绍给那些生意伙伴。至于那些企业，让人感到非常(cháng)惊喜(xǐ)”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格补充道，“我们确实(shí)希望(wàng)和(hé)（那些企(qǐ)业）有(yǒu)长期合作的机会。它们是一些令人难以(yǐ)置信的(de)投资机会，一(yī)直是非常好的投资机会。我很喜欢这些公司(sī)的(de)文化和历史。我们(men)对五大商(shāng)社的两天走(zǒu)访是(shì)非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后的伯(bó)克希尔(ěr)：

　　被股东眷(juàn)顾，为(wèi)社(shè)会带来(lái)幸(xìng)福(fú)感

　　在(zài)问(wèn)答(dá)环节(jié)，巴菲特提(tí)出了一百年(nián)后(hòu)伯(bó)克希尔的发展(zhǎn)愿景，他说，希(xī)望这家公司仍(réng)能被(bèi)股两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音东们眷顾，并(bìng)且为社(shè)会带来(lái)幸福感(gǎn)，拥(yōng)有无限的资(zī)本和大(dà)量的(de)人才(cái)。“就像格雷(léi)厄姆1949年(nián)写下的书时至今日依然畅销且屹立不倒一样，成为其(qí)他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的资(zī)本

　　仍会比大部分公司(sī)都(dōu)要多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯(bó)克(kè)希尔(ěr)被认为是一个国家的资产而非负债，以往记(jì)录已经说(shuō)明了这一点。未(wèi)来12~15年，伯克(kè)希尔的(de)资本还是会比大部分公司都要多，也仍然可以(yǐ)在国家的经济中(zhōng)投(tóu)入非常多的钱(qián)，带来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)的股(gǔ)票回购不会停

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“相信(xìn)在格雷格继任(rèn)后(hòu)，他仍会做出与(yǔ)现在(zài)相(xiāng)同的(de)股(gǔ)票回(huí)购决定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业务副(fù)董事长格(gé)雷格(gé)·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦和(hé)查理定下(xià)了非(fēi)常优秀的回购计(jì)划框架，我会(huì)继续沿用(yòng)，因为股票回购将同(tóng)时对股东和公司自(zì)身的运(yùn)营产生益处，如果资(zī)本足够且(qiě)股(gǔ)票(piào)很有(yǒu)吸引(yǐn)力，那么为什么不(bù)通过回(huí)购来提升单股内(nèi)在价值呢？因此当时机(jī)来临，我们会成为活(huó)跃的股票回(huí)购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自(zì)己(jǐ)写讣告，

　　并逆向行动，人(rén)生(shēng)的路就清晰(xī)了

　　在(zài)回(huí)答关于(yú)遗产规划的问(wèn)题时，巴菲(fēi)特(tè)说，在(zài)伯克希尔，只要把(bǎ)某几只(zhǐ)股票拿好就行，但(dàn)这并(bìng)不适合所(suǒ)有人。如(rú)果你想要你的孩子拥(yōng)有某种价(jià)值观(guān)，重要的是：你(nǐ)要践行(xíng)这样的价值观，并和他们(men)谈(tán)论(lùn)这个价值观，从他们出生(shēng)起(qǐ)，他们(men)就在(zài)学习你。“你(nǐ)的意(yì)志与此有关。”

　　巴(bā)菲特(tè)说(shuō)：“如果(guǒ)你想弄清楚如何度(dù)过这一生，你可以写一下讣告(gào)，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前观察过很多富裕家庭，它(tā)们(men)在财产(chǎn)规(guī)划分(fēn)配上都存(cún)在(zài)各自的问题(tí)。我年事已高，可我并(bìng)没有签过遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱(zhǔ)需要孩子的理解(jiě)以及他们的建议(yì)。这件事情对于孩子而言，在(zài)20岁和60岁的不同时期(qī)来做，效(xiào)果(guǒ)是不(bù)一样(yàng)的”。

　　在他(tā)看来，过早向孩子(zi)宣告遗(yí)嘱(zhǔ)会绑架他们的成长。“有一些(xiē)人完全不向他们的(de)孩子透(tòu)露任何遗嘱有关(guān)的事(shì)情(qíng)，而有些人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过早(zǎo)地向孩子(zi)宣读遗嘱，比如在(zài)他们的成(chéng)长阶段(duàn)，让他们(men)知道遗(yí)嘱(zhǔ)上的(de)内容——这(zhè)在以后会很难更(gèng)改，我认为(wèi)这(zhè)是家长犯下(xià)的一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成(chéng)功的秘诀：

　　活到老学到老，并(bìng)学会(huì)感恩

　　会上，查(chá)理(lǐ)·芒(máng)格说，“成(chéng)功很简单，比如(rú)花(huā)钱要量入为(wèi)出，花的钱(qián)要比赚的钱少；避免身边有能量的人和活动；要活到老学到老，要(yào)学会感恩。如(rú)果你(nǐ)能(néng)做到(dào)这一切(qiè)，那你一定会成功。如果做不(bù)到，成功就需要更多(duō)的运气，当然，你一(yī)定不要把自(zì)己的命运都押宝(bǎo)在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡(fán)尔赛”？和自(zì)己喜(xǐ)欢的(de)人(rén)一起工作，业务中没有困难(nán)

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“我们(men)的业务(wù)中没有困(kùn)难，我(wǒ)们都非常热爱(ài)自己的事业。每天(tiān)早上(shàng)起床时，我(wǒ)都感觉非常棒(bàng)。和(hé)一(yī)群我(wǒ)喜欢的人一(yī)起(qǐ)工作，彼(bǐ)此欣(xīn)赏对方(fāng)，而且我上班通勤(qín)也(yě)只需要约5分钟的路(lù)程，这是非(fēi)常(cháng)理想的(de)工作环境(jìng)，没有什么能(néng)比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关注《聪明的(de)投资者》

　　在亚马(mǎ)逊的(de)排名

　　股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特再(zài)度提起本·格雷(léi)厄姆在投资上对他(tā)产生的积(jī)极影响(xiǎng)，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆(mǔ)在他的书中(zhōng)写下一些(xiē)非常有(yǒu)说服力(lì)的话(huà)，告诉我我(wǒ)在过去8、9年(nián)间所(suǒ)从事(shì)和热(rè)爱的工(gōng)作都是错误的。我看了这本(běn)书（注：即《聪明的投(tóu)资者(zhě)》）一遍又一遍。无论他的(de)想(xiǎng)法(fǎ)是否(fǒu)正确，我(wǒ)都非常喜欢，甚至(zhì)还不时去亚马逊(xùn)看看(kàn)这本(běn)书(shū)的排名(míng)，它(tā)一直在畅销榜上排在差不多(duō)第300名或第(dì)350名的(de)位(wèi)置。试想(xiǎng)下，到哪里再找一本书在其(qí)领域(yù)里具有这样(yàng)持续的地位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音