五一长(zhǎng)假期间，全球(qiú)市场并不平静，一场大(dà)风暴即将到(dào)来。

　　美国加州金融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管(guǎn)机构已接管了第(dì)一共和银行，这是(shì)本轮美(měi)国银行业危机中第四家倒下(xià)的(de)银行，同时(shí)也是美国历史上第二大的(de)破产银行。此前我(wǒ)们多(duō)次强调，美国银行业危机远未结束，只是(shì)暂时止血而已。现在来(lái)看，第一共和(hé)银(yín)行又(yòu)倒下了(le)。随(suí)着经济的衰退(tuì)，银行(xíng)的资产将持(chí)续减值，高息又会令其成本抬升，银行的(de)经营将(jiāng)持续(xù)恶化，新一轮银行业危机将再度爆发。

　　美(měi)国债(zhài)务上限问(wèn)题再度成为(wèi)焦(jiāo)点，美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务规模将(jiāng)于19日触(chù)及31.4万亿美元的法定限额，财(cái)长耶(yé)伦呼吁国会(huì)尽快采取行(xíng)动，再次提高债务上限，避免(miǎn)政(zhèng)府(fǔ)部门停摆(bǎi)及可(kě)能(néng)出现的债务违(wéi)约(yuē)。当地时间4月26日，美国(guó)国会众(zhòng)议院(yuàn)投票通过债务上限法案。这项法案提议提高美国31.4万亿(yì)美元(yuán)的(de)债务上(shàng)限，以换取大幅削减(jiǎn)政府(fǔ)支出。该(gāi)法案规(guī)定，联邦政府债务上限(xiàn)将提高1.5万亿(yì)美元；联邦政(zhèng)府预算年均(jūn)增长需控制在(zài)1％。不过拜登将否决众议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫(gōng)称(chēng)众议院共和党人必须在没(méi)有(yǒu)任何要求和条件的(de)情况下打消违约的可能性，并解决债(zhài)务上限问题(tí)。两党在(zài)提高债务上限问题上分歧很大(dà)，陷入僵局，这加剧了(le)美债违(wéi)约的风(fēng)险。

　　美国财(cái)政部长耶(yé)伦(lún)当地时间5月1日(rì)致(zhì)函众议院(yuàn)议长麦(mài)卡锡和其他高级议员(yuán)，她在信(xìn)中表(biǎo)示，美国政府可能“最早在6月(yuè)1日”发生债(zhài)务违约(yuē)，这(zhè)将(jiāng)是美(měi)国历史上的首次债务违约。高盛认为，政府这回付不(bù)起“账单”的(de)风险(xiǎn)恐怕(pà)是2011年(nián)以来最高的(de)一次。美(měi)国政(zhèng)府债务已(yǐ)逼近31.4万亿美元，而美国去年国(guó)内生产总值约23万亿(yì)美元(yuán)，这意(yì)味着(zhe)负债率约达(dá)130％。美国一(yī)直在玩儿这种借新还旧(jiù)的把戏(xì)，债务雪球(qiú)越滚(gǔn)越(yuè)大。如果美元霸权仍(réng)在，美国可以一直这样玩儿下(xià)去。但当前美元出现信用危机，全球(qiú)掀起去美元化浪(làng)潮(cháo)，游戏很可能(néng)即将结(jié)束了。想(xiǎng)借新来(lái)还旧，但新(xīn)债没(méi)人买了(le)，也就玩儿不转了(le)，最(zuì)终(zhōng)债务(wù)违约就只是时间问题了。

　　全球经济衰退正在(zài)路上，有(yǒu)全球经(jīng)济“金丝雀”之称的韩(hán)国，2022年贸(mào)易(yì)逆差不仅创(chuàng)下472亿(yì)美元的(de)历史新高，而且是自2008年全球金融危机以来，时(shí)隔14年，再度出现贸易逆(nì)差(chà)。今(jīn)年第一季度韩国出口同(tóng)比下降12.6％，至1515亿美(měi)元(yuán)。主要由(yóu)于芯片出口疲软。3月份韩国出口较(jiào)去年同期减少13.6％至(zhì) 551.2亿(yì)美(měi)元，降(jiàng)幅(fú)较2月(yuè)的7.5％明(míng)显(xiǎn)扩(kuò)大，且为(wèi)连续第六个(gè)月下(xià)降(jiàng)。其中，占韩国出口五分之一(yī)的(de)半(bàn)导体项目暴(bào)减35％，反映存(cún)储器芯片(piàn)价格(gé)下跌，且需(xū)求疲乏。此外，3月份(fèn)韩国对中(zhōng)国的(de)出口骤降33％。马斯克称自己(jǐ)在特斯拉(lā)、Starlink和推(tuī)特之(zhī)间，一(yī)个人掌握的实时全(quán)球经济数据(jù)可能(néng)比任(rèn)何人(rén)都(dōu)多，他称温和的衰退已经出现。

　　金融危(wēi)机的本质是债务危机，因为信贷会产生周(zhōu)期。有(yǒu)借就要有(yǒu)还，借钱的时候扩大支出刺(cì)激经济增长，而还钱的(de)时候要缩减支出又(yòu)使得经济下(xià)滑。在高息背景下(xià)，偿债成本上升，资产价格下(xià)跌，违约率就将(jiāng)激增，债务危机(jī)就将引爆。2008年(nián)，全球债务总量(liàng)约(yuē)为83万亿美元，全球GDP总量为(wèi)64万(wàn)亿美元，约(yuē)为GDP的1.3倍；而2022年，全(quán)球债务总量达到300万(wàn)亿美元，GDP总量(liàng)为101万亿美元，大约是全球GDP的3倍(bèi)。也就(jiù)是说，当前全球(qiú)债务规模是(shì)2008年的(de)3.6倍，债务/GDP比值是(shì)2008年的2.3倍。因(yīn)此(cǐ)，本(běn)轮金融(róng)危机一旦爆发(fā)，将(jiāng)超越08年(nián)。

　　从(cóng)美股走势(shì)来看，标普指数期货虽然在5月1日再(zài)创新高，但次日即大幅回落，反弹大概率已经结束了(le)。从月线(xiàn)来看(kàn)，标(biāo)普指数(shù)是大级别的B浪平(píng)台型反弹(dàn)，B-c已(yǐ)经走完5浪，即新(xīn)一轮C下跌将(jiāng)展开。这将(jiāng)是月线级别的下(xià)跌(diē)，幅度(dù)会很大(dà)。

　　从欧股来看，欧洲50指数局部出现破位反抽，5月2日(rì)再(zài)度(dù)中阴(yīn)创新低，预示见(jiàn)顶的可(kě)能性已经非常(cháng)大。欧股目前仍处于高(gāo)位，这一次见顶很(hěn)可能是历史(shǐ)性的大顶，未来(lái)下(xià)跌(diē)空间巨大。此前我(wǒ)们(men)已经强烈建(jiàn)议有权限的投资者做空欧股。

　　从大宗(zōng)商品来看，原油在欧佩(pèi)克减产后(hòu)出现大幅(fú)反(fǎn)弹，但目前已经再度掉头(tóu)向下。截(jié)至(zhì)发(fā)文(wén)，WTI原油主(zhǔ)力合约已经触及70美元(yuán)，预计3月(yuè)低(dī)点必将不(bù)保(bǎo)，年(nián)内恐将跌(diē)破60美元，而最终则(zé)很可能(néng)跌(diē)破40美元。

　　从国(guó)内期货的文(wén)华商品指(zhǐ)数来看，去年(nián)11月低(dī)点已经被跌破(pò)。该指(zhǐ)数(shù)自去年(nián)7月以来已经(jīng)盘整9个月，一旦(dàn)下(xià)跌则杀伤(shāng)力巨大(dà)。本轮下跌可(kě)看作是C3浪，目标将指向2020年4月低点，或许年内(nèi)到不了，但(dàn)也(yě)不会距离太(tài)远(yuǎn)，最终极(jí)目(mù)标则是(shì)将(jiāng)跌至(zhì)2008年的低点附近。

　　对于(yú)全球(qiú)空头而言(yán)，等(děng)这个机会已(yǐ)经很(hěn)久(jiǔ)了(le)，金融危机(jī)本轮早就该(gāi)爆发(fā)的，但由(yóu)于(yú)美联(lián)储的无(wú)限量QE，危机被一(yī)再推(tuī)后(hòu)。但该来的总会来，大放水是一(yī)剂毒药，迟到的(de)危机(jī)将更加猛烈！本轮(lún)危机将是(shì)对全球的(de)一次暴力去杠杆，将重建世(shì)界经济(jì)新秩序。百年大变局不是说着玩儿的，我们将再度见证历史！

　　你说的(de)金(jīn)融危机在哪里？怎么还不出现(xiàn)？哪里有什么金融危(wēi)机？空(kōng)头一直都活在被质疑(yí)和嘲笑的阴影(yǐng)下。虽然多年(nián)以来，金融危机一直没有出现，每当你认为它要(yào)出现的时候，最终却发现(xiàn)它(tā)还是没有来(lái)，总是在希望与失(shī)望中不断轮回。但(dàn)无论如(rú)何，我(wǒ)一直(zhí)都相信超(chāo)越08年的世纪(jì)金融危机一定会爆发(fā)，我会(huì)像等初恋一样去等待它的到来。

　　你忘了，划过伤口的冷风(fēng)，在(zài)放手时刻眼(yǎn)泪会掉落。你睡了(le)，可时间它依然走(zǒu)着；你怕了，恍然抬头梦却醒了(le)。你会静默，手(shǒu)握(wò)着星火等在(zài)至暗(àn)时刻；你被击(jī)破，当熟悉呢喃又穿透耳(ěr)朵(duǒ)。一(yī)个一个走过，一个一个错过，一遍一遍来过(guò)，一次(cì)一(yī)次放过，一声一声笑着，一声一声吼(hǒu)着(zhe)，一幕(mù)一幕闪着(zhe)刺(cì)痛我(wǒ)。因为(wèi)享(xiǎng)受着(zhe)它的灿烂，因为忍受着(zhe)它的腐(fǔ)烂。你说别爱啊，又依依不舍。所以生命啊，它苦涩如歌。想(xiǎng)不想看(kàn)花海盛开？想不想看燕(yàn)子归来？如(rú)果都回不来，那么我该(gāi)为了谁而存在？

　　胜利终将属于永(yǒng)不言弃(qì)，对真理执着(zhe)追(zhuī)求的人。雪崩将至，这一次，大空头必将一战(zhàn)封神！

　　一定要(yào)看到花开(kāi)，你(nǐ)一(yī)定等燕子归(guī)来，想(xiǎng)着他们都会回来，你(nǐ)誓死为了这(zhè)些(xiē)而(ér)存在(zài)……（公 号“中产投资”）

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