本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看(kàn)看就(jiù)发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中(zhōng)国(guó)大陆(lù)收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据集成电(diàn)路产业发展规划及(jí)“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹(chóu)划(huà)建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国(guó)内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一直大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收入和(hé)产品(pǐn)价格上(shàng)涨(zhǎng)利润(rùn)来(lái)到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了(le)业绩最好的(de)时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后(hòu)利(lì)润重(zhòng)回亏(kuī)损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学(xué)科为龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神(shén)经(jīng)外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般(bān)般，民营医(yī)院里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企(qǐ)医院（不(bù)论是收(shōu)入(rù)增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头产品的设计、研发(fā)和(hé)生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案能力(lì)的高新(xīn)技术企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极(jí)浆料完成后(hòu)的下(xià)一道工序，是锂电池(chí)生产前(qián)段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电(diàn)池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃(rán)料(liào)电(diàn)池电(diàn)极(jí)涂(tú)布、液晶显示(shì)中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年业(yè)绩更进(jìn)一步，但行业基本(běn)见顶，下(xià)游需(xū)求大幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿价格大(dà)幅(fú)下(xià)滑，且(qiě)公司只是生产过(guò)程中很(hěn)小的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一(yī)家(jiā)专注(zhù)于功率、感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工解决(jué)方案(àn)，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制造平台(tái)，支持客(kè)户研发以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出(chū)头了（资(zī)本支出高峰在22年结束(shù)），公司也(yě)预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要比那些已经规模化(huà)完成有利润的(de)公司大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还(hái)有可(kě)能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从(cóng)事分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色(sè)和(hé)印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用途广泛。其中部分(fēn)终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的一半(bàn)都不到(dào)，下游服(fú)装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也(yě)一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营(yíng)业(yè)务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关(guān)软件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年被感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公(gōng)司(sī)继(jì)续独立经(jīng)营(yíng)上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域(yù)的数智(zhì)化解决(jué)方案(àn)、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下(xià)子公(gōng)司分拆上市(shì)，汽(qì)车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司(sī)行业(yè)前景不算(suàn)很差，但公司(sī)自(zì)身技术含量(liàng)较(jiào)低(dī)，产品以车(chē)企(qǐ)营销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的(de)经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术(shù)服务。电力工(gōng)程技术服务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入(rù)和利润来(lái)源。电力工(gōng)程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工程提(tí)供(gōng)规(guī)划(huà)咨询、设计、工程建设等(děng)服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本(běn)质上是工程类企(qǐ)业，设(shè)备施(shī)工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智能(néng)手机、物(wù)联(lián)网等领域提供射(shè)频前(qián)端的芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业(yè)务为射频前(qián)端芯片及模组的(de)研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技术体系以功(gōng)率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源(yuán)器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通(tōng)信频(pín)段(duàn)需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客(kè)户(hù)提供无(wú)线通信(xìn)射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解)游砍单存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要是大(dà)量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低(dī)，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会成(chéng)为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务(wù)的国家级高新技(jì)术和专(zhuān)精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品(pǐn)主要(yào)包括雷(léi)达(dá)及配(pèi)套装(zhuāng)备(bèi)，重点(diǎn)供(gōng)应国内(nèi)军方(fāng)客户和(hé)军工(gōng)集团。成立至今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国防空预(yù)警雷达(dá)主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后(hòu)业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对(duì)于(yú)这种(zhǒng)客(kè)户(hù)不透明度极(jí)高的(de)军工企业，实在无法判断(duàn)未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一(yī)家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动互(hù)联(lián)网相关场(chǎng)景客(kè)户提(tí)供(gōng)移动互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等综(zōng)合运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物联(lián)网流(liú)量(liàng)接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决方(fāng)案(àn)，并(bìng)根据客户需(xū)求提供(gōng)定制化的运(yùn)营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒(máng)会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合(hé)型中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈(yíng)利(lì)模式是(shì)获(huò)得(dé)购销差(chà)价(jià)或服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司(sī)总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量(liàng)中(zhōng)间商，互联(lián)网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用(yòng)流量(liàng)，业(yè)绩过去几年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现金流(liú)越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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