2022年(nián)是(shì)国内实施“双(shuāng)碳(tàn)战略”的攻(gōng)坚(jiān)之年，作为新(xīn)美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗能源(yuán)的重点领域(yù)，光伏设备(bèi)行业备受瞩目。尽管(guǎn)在政(zhèng)策扶(fú)持和行业高成长性背景下，上市(shì)企业产量不断扩大，营收(shōu)、归母净利润(rùn)不断增(zēng)长，但行业内上中下游板块的(de)盈利能力分化严重，亟待引起注意。

　　金融(róng)界上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)研究(jiū)院的(de)数据显(xiǎn)示，光伏设备产(chǎn)业链盈利参差不齐(qí)。光伏设备行(xíng)业主要分为5大板块，分别是(shì)上(shàng)游(yóu)的硅(guī)料硅片生产加工(gōng)板块，中下(xià)游的光伏(fú)加工设备、逆变器、光伏辅材和光伏电池组(zǔ)件。利润结(jié)构整体呈现金字塔结构，上游板块(kuài)处于金字(zì)塔底层，2022年3家相(xiāng)关企(qǐ)业净增长的利润贡献占(zhàn)比就高达55.59％，而中(zhōng)下游45家企业(yè)总体利润贡献度小(xiǎo)，且毛利率(lǜ)不(bù)足20％，企业(yè)间的(de)竞(jìng)争加剧。

　　随着2023年(nián)硅料(liào)硅片价格下行预期增加，结合对企业经(jīng)营数据(jù)变化(huà)的(de)分析，可(kě)以看出(chū)：光伏设备的(de)上游(yóu)将迎来降价与去库存(cún)阶段(duàn)，这(zhè)对于中(zhōng)下游企业来说意味着原(yuán)材料成本得到(dào)控制，利(lì)于(yú)企业经(jīng)营能力提升。

　　归母(mǔ)净利润突破(pò)千亿(yì)，八(bā)成企业利润增长(zhǎng)

　　在“双碳战(zhàn)略(lüè)”背景下，作为清洁能源重要方向的光伏设备，市场加大对(duì)上市公(gōng)司的扶持力度。金融(róng)界上(shàng)市公司研(yán)究院统计发现，行业中48家上市公司，有33家(jiā)2022年获得的政府补助较2021年增加(jiā)；累计获(huò)得(dé)政府补助(zhù)54.63亿元，较2021年增长56.56％。

　　在政府加大扶持背后，与之同步(bù)的是上市企(qǐ)业经营规模不(bù)断扩(kuò)大，利润增速可观。产量方面来看，根据(jù)国家(jiā)能源局数据(jù)，2022年(nián)多(duō)晶硅(guī)产量82.7万吨，同比增长63.4％；硅片产量357GW，同比增(zēng)长(zhǎng)57.5％；电池片产(chǎn)量318GW，同比增长60.7％；组件产量288.7GW，同比增长58.8％。可以看出，光伏制造端产量均实现50％以上增速。

　　盈利方面来看，2018年光伏设备行业实(shí)现(xiàn)归母净(jìng)利润118.05亿元(yuán)，至2022年(nián)增长(zhǎng)至1051.54亿元，5年复合增速高达54.86％。其中，2022年(nián)业绩增(zēng)速达到136.17％。

　　48家企业平均归母净(jìng)利润增(zēng)速(sù)达到(dào)162.11％，增速在200％以上、100％至200％之间以(yǐ)及100％以内的企(qǐ)业，分别为8家、12家和19家。仅有福斯特(tè)、安(ān)彩高科(kē)等9家企业(yè)2022年(nián)业绩(jì)下滑(huá)。

　　其中，爱旭股份2022年实现(xiàn)归母(mǔ)净利润23.28亿元，同比增长(zhǎng)1954.33％，增速居行业(yè)第2。公(gōng)司在去年电池片环节尤其是(shì)大尺(chǐ)寸电池处于供不(bù)应求的状态，年内累计实现电池销量34.42GW，同(tóng)比增长82.65％，盈利能力持续提升。

　　表格：2022年(nián)光伏(fú)设备(bèi)行业归母(mǔ)净利润增速居前的企业

　　制图：金融(róng)界上市公(gōng)司研究院；数(shù)据来源：巨(jù)灵财经

　　上游板(bǎn)块毛(máo)利率2年增长(zhǎng)20个百分(fēn)点，3家(jiā)企业净利润贡(gòng)献过半

　　光伏(fú)设(shè)备行业整体毛利(lì)率(lǜ)为22.91％。对各板(bǎn)块毛利率分析发(fā)现，上中下游(yóu)呈现的(de)结果参差不齐(qí)，上(shàng)游(yóu)硅料硅(guī)片享受到(dào)光伏产业的(de)红利，行业有(yǒu)竞争(zhēng)壁(bì)垒，参与厂商较少，企业(yè)毛(máo)利率较(jiào)高(gāo)；而中(zhōng)下游多数板块毛利率不及行业平均(jūn)。

　　数(shù)据(jù)显示，上(shàng)游的(de)硅料硅片(piàn)2020年毛(máo)利率(lǜ)为(wèi)23.19％，在(zài)5个板块(kuài)中(zhōng)毛利率第(dì)2低，仅高过光伏电(diàn)池组(zǔ)件(jiàn)。但(dàn)2022年(nián)板(bǎn)块毛(máo)利率上涨至43.61％，成为(wèi)光伏(fú)设(shè)备(bèi)行业毛(máo)利率最高的板(bǎn)块。

　　硅(guī)料硅片板块毛(máo)利率较快提升，首先是(shì)源于供(gōng)不应求背景下的涨价。作为光伏设备(bèi)行业(yè)的原材料方，硅料硅片(piàn)板(bǎn)块可以形容(róng)其为“卖铲(chǎn)人”。2022全(quán)年虽然硅片(piàn)价格波动(dòng)巨大，但从2020年以来的数(shù)据来看，硅片价格依(yī)然处于高位。特别是上半年(nián)硅片价格持续高(gāo)位(wèi)运(yùn)行，硅片需(xū)求端旺盛(shèng)之下，众多硅片、电池厂商(shāng)纷纷与硅料企业签订巨(jù)额(é)订单，提前(qián)完成备货。

　　上(shàng)游的头部(bù)企业(yè)代表(biǎo)之一通威股份，曾在2022年报中提及量(liàng)价双(shuāng)升，指出受(shòu)益于多晶硅产(chǎn)能(néng)缺口(kǒu)，相关产品持续扩产，价格同(tóng)比上涨(zhǎng)显著，进而带动毛利(lì)率提升。

　　其次(cì)，硅料(liào)硅片板块进入壁垒高，深耕(gēng)该领域的(de)企业容易(yì)形成规模效应。这一板块仅有(yǒu)3家上市公司，不容易(yì)形成恶(è)性竞争。2022年，3家企业业绩均呈现爆发式增长，平均归母净利润增速为172％，特别是大全能源2022年(nián)归母(mǔ)净利润191.21亿元，同比增长234.06％，业绩增速领先。

　　值得注意的是，48家光伏设备行业2022年累计归(guī)母净利润增长606.30亿元(yuán)，而通威股份、大(dà)全能源和TCL中环3家硅料硅(guī)片企(qǐ)业(yè)归母净(jìng)利润就增长了337.05亿元，占比为55.59％。而(ér)这3家企业2022年总共实现归(guī)母净利润(rùn)516.66亿元(yuán)，占光(guāng)伏设备行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)归母净利润的49.13％。

　　表(biǎo)格：3家硅(guī)料硅片企业经营(yíng)情况

　　制图：金融(róng)界上市公司研究院；数据(jù)来源：巨(jù)灵财经

　　光伏中(zhōng)下游”内卷”，中游两大板块平均(jūn)毛利率不(bù)超(chāo)17％

　　相比(bǐ)风光的上游，中下(xià)游涉(shè)及(jí)光伏电(diàn)池组(zǔ)件(jiàn)、光伏辅(fǔ)材等领域参与厂商(shāng)较多，企(qǐ)业间竞(jìng)争激烈。整体而言，光伏设备(bèi)中下游板块2022年(nián)毛利率呈现下(xià)行趋势，45家(jiā)企业平均毛利率下滑0.72％，进而(ér)影响公司盈(yíng)利情况。上游硅料(liào)硅片爆赚的(de)背后，是中下游45家企业2022年归母净(jìng)利润累计增长(zhǎng)269.25亿元，净利(lì)润增长贡献没有(yǒu)过半。

　　从(cóng)2020至2022年板块毛利(lì)率数据来看，中下(xià)游领域的(de)光(guāng)伏加工设(shè)备和(hé)逆变(biàn)器毛利率(lǜ)3年来基本持平，而光伏辅(fǔ)材和光伏电(diàn)池组件(jiàn)毛利率下滑明显，特别是光伏电池组件成为毛利率最低的(de)板(bǎn)块。

　　表格：光伏设备行(xíng)业不(bù)同板块的毛利(lì)率(lǜ)情况

　　制图：金融界上市(shì)公司(sī)研究院；数据来源：巨灵财经

　　具(jù)体来看，光伏电池组美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗件板块(kuài)11家上市(shì)公司，平均毛利率(lǜ)为11.76％，属于(yú)沪深300的头部企业隆基(jī)绿能毛利率仅有15.38％，居(jū)板(bǎn)块第(dì)2。航天(tiān)机电、协鑫集成和亿晶光电毛利率不足10％。

　　光伏(fú)辅材板块涵盖18家企业(yè)，企业数量较多竞争激烈。这一板块毛利率(lǜ)2020年(nián)以来逐年下(xià)滑(huá)，2022年(nián)平均(jūn)毛利率为16.85％。其中，由于(yú)原材料涨价等因素影响，福(fú)莱特的主(zhǔ)业光伏玻璃毛(máo)利(lì)率(lǜ)下降12.39个百分(fēn)点，影响整(zhěng)体毛利率。

　　相比(bǐ)而言，逆(nì)变器板块有6家企(qǐ)业，数量相对(duì)较少(shǎo)，板块整(zhěng)体(tǐ)毛利率为32.02％。禾迈股份的(de)毛利率在(zài)该(gāi)板(bǎn)块第一，达到42.75％。此外(wài)，作为逆变(biàn)器(qì)板块的绝对龙(lóng)头，阳光电源(yuán)2022年毛(máo)利率为24.55％，提升2个百分(fēn)点以上(shàng)。公司去年(nián)逆变器(qì)全球出货量达77GW，逆变设备全球累计装机量已突破340GW，逆变器(qì)在全球主(zhǔ)流(liú)市场占有率第一(yī)。

　　硅料硅片存(cún)货周转速度放慢，中下游盈利能力(lì)有(yǒu)望改善

　　光伏设(shè)备行业上游“躺赚”，中下游“内卷(juǎn)”是行(xíng)业写照，而自2022下(xià)半年硅料硅片价格自(zì)高位走出下行趋势，行业(yè)格局(jú)将(jiāng)发生怎样的改(gǎi)变？

　　数据(jù)显示，相比2022年单晶硅等硅片的阶段高点，多数硅片(piàn)价格下(xià)跌(diē)幅(fú)度超过30％。根据中国有色金属工业协会硅业分会公布的(de)最新数据，5月11日(rì)当周M10单晶硅片(piàn)价格区间在5.0-5.4元/片，成交均价降至5.25元(yuán)/片，周环比降幅为16.4％；G12单晶硅片价格(gé)区间在(zài)7.0-7.6元/片，成交均价(jià)降至7.28元/片，周环比降幅为9％。

　　从3家硅料硅片企(qǐ)业的经营数据(jù)也可看出硅片价格下(xià)跌(diē)对上游公司盈利的影响。今年一季度(dù)，大全能源(yuán)实现(xiàn)归母净(jìng)利润29.11亿元，同比下滑32.49％；通威股份和(hé)TCL中(zhōng)环相比2022年同期增长动能放缓。

　　另(lìng)外，3家(jiā)企业(yè)今年一季(jì)度存货周转(zhuǎn)率数据发现，无论是环比还是同比(bǐ)，相较而言都有明显(xiǎn)下行(xíng)趋势，说明当前有库存积压风险。以大全(quán)能(néng)源为例，2022年一季度存货周转(zhuǎn)率(lǜ)为2.08，今年同(tóng)期为1.04。

　　图片：硅料硅片企(qǐ)业存(cún)货周转率变化趋势

　　制(zhì)图：金融界上市公司(sī)研究院(yuàn)；数据来源(yuán)：巨(jù)灵财经

　　专业人士认为，上游硅料硅片面(miàn)临短(duǎn)期供过(guò)于求的局面，在清理库存的阶段下，硅片(piàn)价格还有进一步下行空间。这对于(yú美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗)光伏电池组件、光伏加工(gōng)设备(bèi)等(děng)对中下游板块(kuài)，将能较好控制原材料成本，对提升毛利(lì)率、营收率等(děng)有一定帮助。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗