金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个周期轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前(qián)的最(zuì)后一(yī)个交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易(yì)所交易的(de)白糖(táng)主力期货(huò)合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货(huò)合(hé)约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力(lì)合约(yuē)正在上演最后的(de)末(mò)日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中(zh低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的ōng)就创下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白糖期(qī)货(huò)开始一(yī)路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期(qī)，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内(nèi)白(bái)糖供给(gěi)方面，减产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的(de)全(quán)国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续(xù)收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对白糖来说并不(bù)现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作物(wù)种(zhǒng)植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物(wù)产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食(shí)品价格(gé)指数出现1年以来(lái)的(de)首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大(dà)米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖(táng)价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前四大(dà)出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的p>

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之(zhī)一(yī)，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世界(jiè)各地(dì)的糖价可(kě)能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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