金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末(mò)低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月社会融资(zī)规(guī)模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体经济发放的人(rén)民币(bì)贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实体经济(jì)发放(fàng)的外币贷款(kuǎn)折(zhé)合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币(bì)存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回(huí)表外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明显回落(luò)。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落(luò)可能是因为一季度透支了部(bù)分(fēn)银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融(róng)资持(chí)续(xù)好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二(èr)季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源(yuán)于(yú)个(gè)人存款的流出而非企业(yè)活期(qī)存款大幅改善，和地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款大幅减少的问题，中信证券认为(wèi)是季节(jié)性波动(dòng)。因为银(yín)行倾向(xiàng)于(yú)让(ràng)理财产品在季(jì)末到期，使资金回(huí)流成(chéng)存(cún)款，以应对考核，然后在(zài)下季初(chū)发行新的(de)理财产品承接。因此(cǐ)居(jū)民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百分(fēn)点，或许(xǔ)反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信(xìn)证券(quàn)看法(fǎ)较为一(yī)致，招商宏观(guān)表示(shì)居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据中，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般(bān)是居民存款减少的(de)时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法从4月数据(jù)得出类似居(jū)民(mín)加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析(xī)认(rèn)为4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能(néng)去向表外资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示(shì)在放缓的信贷(dài)投放中(zhōng)，结(jié)构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献(xiàn)了新增(zēng)信贷的绝(jué)大部(bù)分(fēn)，居(jū)民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结(jié)构特征(zhēng)反(fǎn)映了(le)居民(mín)端在前期购韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔(gòu)房需求脉(mài)冲式(shì)释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除(chú)居民(mín)端新增(zēng)信贷量会(huì)持续维(wéi)持在低位。

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