财联(lián)社5月(yuè)18日讯(xùn)（编辑(jí) 史正丞）距(jù)离瑞士(shì)政府撮(cuō)合瑞(ruì)银与瑞信合并近(jìn)两个月后，与(yǔ)这次(cì)事件有(yǒu)关的(de)一个(gè)重要问(wèn)题终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记无(wú)法触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付。电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊px;'>电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊p>

　　负(fù)责欧(ōu)洲、中东(dōng)和(hé)非洲地区的信贷衍生(shēng)品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网(wǎng)发(fā)布公告称，由11家买方(fāng)机构、卖(mài)方银行和(hé)做市(shì)商组成的委员会一致投票通过了上述决(jué)议。值得一提的是，瑞信(xìn)本来也(yě)是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约(yuē)所依据的(de)参考债券(quàn)（次级债）具有同等地(dì)位，并以一份2020年到期的瑞(ruì)信英(yīng)镑次级(jí)债(zhài)作为标准参考债务。

　　对(duì)此，委员(yuán)会首先一致(zhì)裁定，并没有发生“政府干(gàn)预的信贷(dài)事(shì)件”。此外，根据AT1债券文件中的排(pái)名条(tiáo)款(kuǎn)和担(dān)保条(tiáo)件，次级债的(de)持(chí)有人是相较于(yú)AT1债券的优先债权人(rén)。同时在2014年的文件中，也为(wèi)AT1债券定(dìng)义了(le)“排除义务”。周三的文件中，决策委(wěi)员会没有(yǒu)对(duì)AT1债券是否构成(chéng)借款资金做出任何决定。

　　在3月(yuè)中旬(xún)的紧(jǐn)急交易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美(měi)元(yuán)的(de)瑞(ruì)信AT1电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊债券全额减(jiǎn)记，此举也引(yǐn)发了大量此类债券持有(yǒu)人的诉讼。一些投机者(zhě)也在(zài)市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为(wèi)金融市场较为常见的金融衍生品，信(xìn)贷违约掉期的作(zuò)用是在信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的金(jīn)额通常等于参(cān)考(kǎo)资产(chǎn)的(de)面(miàn)值减去违(wéi)约(yuē)后的(de)市场(chǎng)价值。各个区域的信(xìn)贷衍生(shēng)品决定委员会，负(fù)责决定在这个地区是否发生了信贷衍(yǎn)生品合约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名(míng)义总(zǒng)量(liàng)超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优(yōu)先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银(yín)公布了接手瑞(ruì)信的最新评估。在本周二提交给美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手(shǒu)瑞信预计将造成170亿(yì)美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉(sù)讼和罚款(kuǎn)支出。不(bù)过(guò)这部(bù)分(fēn)的损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆(fù)盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的(de)实际价值。

　　这份文件同(tóng)样(yàng)显示，从去年10月开(kāi)始(shǐ)，瑞银的战略委员会(huì)就已经开始评估瑞信(xìn)的状况，并在(zài)今年2月(yuè)得出“不宜(yí)收(shōu)购”的决定，但(dàn)最后仍(réng)在(zài)瑞士政府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在(zài)上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在(zài)合并交(jiāo)易完成(chéng)后(hòu)加入(rù)瑞银集团的董事(shì)会，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞信的品牌(pái)仍将独立运营。

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