昨夜(yè)，美国银行股持续忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思暴跌(diē)，内外盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性银行股又崩(bēng)了，第一共和银行股(gǔ)价重挫(cuò)，盘(pán)中(zhōng)一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩(kuò)大至(zhì)50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银(yín)行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地(dì)区性银行股再次大(dà)跌，导致美国(guó)国债价格飙(biāo)升(shēng)，短期市场利(lì)率(lǜ)大(dà)幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完全(quán)押注美(měi)联储会(huì)再加(jiā)息(xī)25个基点。6月的美联(lián)储利率掉期合约(yuē)目前反映出，央行(xíng)基准利率仅比当前有效(xiào)联(lián)邦基(jī)金利率高出20个基点，这暗示(shì)未来(lái)两次(cì)FOMC会议中有一次加(jiā)息的(de)可能性约为80％。而本周早些时(shí)候(hòu)，交易(yì)员认(rèn)为(wèi)美(měi)联储在5月份加息几乎是肯(kěn)定(dìng)的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加息的可能(néng)性(xìng)外，掉期(qī)交易还显(xiǎn)示，市场对利率见(jiàn)顶后美(měi)联储降息的(de)押注有(yǒu)所(suǒ)增加(jiā)，他们预计到年底联(lián)邦(bāng)基金(jīn)利率预(yù)计(jì)在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美(měi)股(gǔ)时(shí)段，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货05合约跌破(pò)100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘(pán)，国内期货主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油(yóu)期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期(qī)货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声(shēng)明(míng)称，美国(guó)总(zǒng)统拜登将否决众议院议(yì)长、共和党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡提出的债(zhài)务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和(hé)党人必须在没有任何要求(qiú)和条(tiáo)件的情(qíng)况(kuàng)下打消(xiāo)违(wéi)约的可能(néng)性，并(bìng)解决债务(wù)上限问(wèn)题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡(xī)公(gōng)布了一项(xiàng)将(jiāng)债务上限(xiàn)问题和削减支出(chū)捆绑的计划，要将(jiāng)债(zhài)务(wù)上限上调1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同(tóng)时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美(měi)国国会不提(tí)高(gāo)政府的债务上限，由此产生的债务违约将(jiāng)在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦(lún)当天表示(shì)，债务违约(yuē)将导致失业率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷(dài)款(kuǎn)、汽(qì)车(chē)贷款和信(xìn)用卡(kǎ)上的支出增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上(shàng)限(xiàn)是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和(hé)金融灾难，使借贷成(chéng)本(běn)永(yǒng)久(jiǔ)提高，增加未来的投资成本。如果不提高债务上限，美(měi)国企业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能无(wú)法向军人家庭(tíng)和依赖社(shè)会保障(zhàng)的老年(nián)人(rén)发放款项。

　　忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思>拜登正(zhèng)式宣布竞选(xuǎn)连(lián)任(rèn)美国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投(tóu)入到一场新的(de)激烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上(shàng)写(xiě)道：“每一(yī)代人(rén)都要经历为(wèi)了(le)民(mín)主挺身而出的时刻(kè)，为了他们的(de)基(jī)本自(zì)由挺身而出。我相信这是我们的时(shí)刻(kè)。这就是我竞(jìng)选连任美国总统(tǒng)的原因(yīn)。加入我们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜(bài)登还附上了一段视(shì)频。

　　法(fǎ)新社分析称，目(mù)前拜登(dēng)在民主党(dǎng)内部没(méi)有(yǒu)真正的挑战者，但他的(de)年(nián)龄可能受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二(èr)任期(qī)结束时，这位(wèi)资(zī)深(shēn)民主党(dǎng)人将年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国全国广(guǎng)播公(gōng)司（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不(bù)应该参选。不支持他参选的(de)人中，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄是(shì)一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所(suǒ)公布(bù)劳动节期间风控(kòng)工作(zuò)安排(pái)

　　昨日，国(guó)内(nèi)各家(jiā)期货(huò)交易所公(gōng)布劳动节期间有(yǒu)关工作安(ān)排，调整相关期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为12％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为10％；白银期货合约的交易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，黄金期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至原有水平(píng)。

　　上(shàng)期(qī)能源(yuán)方面，自4月27日(rì)起第一个未(wèi)出现单边市(shì)的(de)交易日收盘结(jié)算时，国际(jì)铜期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，所有品种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边市的第(dì)一个交易日结算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至调整(zhěng)前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和(hé)聚(jù)氯乙烯(xī)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其(qí)他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货(huò)持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连续报价的第一个(gè)交易日(rì)结算(suàn)时(shí)起，黄大豆1忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套(tào)期保值(zhí)交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投机(jī)交易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液(yè)化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他(tā)期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平(píng)维持不(bù)变。

　　中金所公告(gào)称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股(gǔ)指期(qī)货(huò)各合约的交易保证金标(biāo)准分别调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约(yuē)未出现单边市的第(dì)一个(gè)交易日结算(suàn)时起(qǐ)，沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为12％。沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期(qī)权(quán)各合(hé)约的保证金调整(zhěng)系数根据相应股指期(qī)货的交易保证金标(biāo)准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边(biān)无连续报价的(de)第(dì)一个交易(yì)日结算时起，工(gōng)业硅期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货(huò)价格走势(shì)背(bèi)离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续(xù)上涨，截至4月(yuè)25日(rì)，全国(guó)均价(jià)15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货(huò)分析(xī)师孙(sūn)一鸣(míng)表示，近(jìn)期生猪现货偏(piān)强的主要原(yuán)因有(yǒu)四(sì)点：一是短期二次育(yù)肥(féi)造成货源有所(suǒ)收紧；二是(shì)来自政(zhèng)策面(miàn)的支撑；三是近期降雨导致(zhì)调运(yùn)不便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不(bù)过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要(yào)逻辑(jí)依旧在(zài)于产业基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪价‘破(pò)7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养(yǎng)户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区(qū)域二次育(yù)肥采购(gòu)量(liàng)增加，政策(cè)消息稳(wěn)市信号相(xiāng)对(duì)强烈，期现货价(jià)格同时上(shàng)涨。然而(ér)，生(shēng)猪期(qī)货2307、2309合约虽(suī)有乐(lè)观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成本(běn)附近(jìn)明显承压。同时，套保(bǎo)资(zī)金(jīn)介入。因此(cǐ)周二(èr)期(qī)货盘面减仓大跌。”华(huá)联期(qī)货(huò)生猪分析(xī)师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来(lái)看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常保有量的(de)105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧(jiù)处于高(gāo)位，意味着今年一季度去产(chǎn)能(néng)不(bù)及预期，供应偏宽松是(shì)事实(shí)。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰企业(yè)库存来看，今年(nián)下半年市场不会出现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松大概(gài)率延长至(zhì)今年(nián)下半年。

　　格林大华(huá)期货(huò)生猪(zhū)分析师张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪(zhū)来看，农业部监(jiān)测数据显示，去年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪(zhū)数量各月(yuè)环比增幅逐(zhú)月增加，至少(shǎo)对应(yīng)到今年7月生(shēng)猪出栏供给相对(duì)充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖(zhí)逐(zhú)步向规模化(huà)、集团(tuán)化方向(xiàng)发展，而且(qiě)规模化(huà)占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年(nián)猪(zhū)场中大猪(zhū)存栏量明显高于去年同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文(wén)件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目(mù)标细化为“强化以能(néng)繁母猪为主的生(shēng)猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳(wěn)定在4100万头(tóu)的正常保有量，可见国家(jiā)稳(wěn)猪(zhū)价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存(cún)持续攀升(shēng)。卓创资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日(rì)，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出(chū)库，目(mù)前冻品的(de)高(gāo)库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结(jié)为(wèi)持续(xù)向(xiàng)好(hǎo)发(fā)展态(tài)势(shì)，政策(cè)引导及市(shì)场预期向好(hǎo)，加上居民收(shōu)入增(zēng)加(jiā)、消费意(yì)愿增强等(děng)利好因素(sù)，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际(jì)需求(qiú)却一直不温不火。目(mù)前(qián)看，今年生猪(zhū)的需求大概率(lǜ)将(jiāng)回归到(dào)正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求(qiú)好转主要在(zài)于冻品入库(kù)以及二(èr)育支(zhī)撑，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前(qián)“五一”备(bèi)货基本(běn)收尾，从走量看(kàn)并未出现明显提升(shēng)，随(suí)着二季度(dù)气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出(chū)栏计划或继续增加，市场整体(tǐ)处于(yú)供大于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或(huò)继(jì)续回落为(wèi)主，盘面升水状态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供(gōng)给相对充足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩(suō)量挺(tǐng)价，支撑猪(zhū)价短线反弹(dàn)。然而，假期效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价(jià)将(jiāng)重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议投(tóu)资者控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行状态。不过，市(shì)场(chǎng)预期二(èr)季度二次育肥缓慢入场，行情或好于(yú)一季度。按(àn)照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加(jiā)的阶段，并于(yú)10月份(fèn)达到理论出(chū)栏峰值，11月(yuè)生(shēng)猪理论(lùn)出栏量大(dà)概(gài)率环比下(xià)降。而11月(yuè)份正值(zhí)猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增预期(qī)下，相(xiāng)对支(zhī)撑当期生猪价格，故目(mù)前盘(pán)面(miàn)11月价(jià)格相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好调(diào)控之(zhī)下，能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪产能并未过度去化，生猪存(cún)出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不(bù)具备持续(xù)大幅上(shàng)涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端(duān)稳定猪价(jià)意愿强烈的背(bèi)景下，期(qī)价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议养殖(zhí)端(duān)锚(máo)定成(chéng)本，择机卖出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长期需(xū)求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘(pán)中大幅(fú)下跌，连续第三个交易日下(xià)滑(huá)，并触及(jí)约(yuē)一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多(duō)集中(zhōng)在(zài)需求(qiú)端的(de)扰动，一方面(miàn)，印(yìn)度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市(shì)场(chǎng)对于(yú)第二波新冠(guān)疫情可能(néng)到来从(cóng)而(ér)降低国内需求的担忧则进(jìn)一步加速了盘(pán)面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部(bù)分析师姜(jiāng)颖告诉期(qī)货日(rì)报记者，根(gēn)据新加坡、日本等(děng)海外经验，第二(èr)波疫情的波及范围预计很(hěn)大(dà)概率将小(xiǎo)于(yú)第(dì)一(yī)波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回(huí)归基本面。从相关因素的梳理来看，目前(qián)处于短多(duō)长(zhǎng)空的局面。

　　据(jù)国海良时期货油(yóu)脂分析师(shī)孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产地未(wèi)来供需(xū)转宽(kuān)松的交易逻辑。马来(lái)西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨，整体相比上(shàng)一(yī)个交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右(yòu)的下跌。巨(jù)大(dà)的back结构(gòu)也(yě)显(xiǎn)示出市场对东南亚(yà)地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼(ní)可(kě)能放松DMO出口限(xiàn)制的(de)担忧。产地供(gōng)需偏(piān)宽松的(de)预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示(shì)，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历(lì)史(shǐ)同期最高(gāo)水平(píng)，仅(jǐn)环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均季(jì)节性(xìng)减量。目前产地已步入(rù)增产季，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区(qū)未来整体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)大(dà)增，库存超(chāo)预期(qī)下(xià)降至167万吨，不过，4月(yuè)份马(mǎ)来(lái)西亚(yà)出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足(zú)，印度(dù)3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继(jì)续增高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或(huò)将冲(chōng)击印度对棕榈油进(jìn)口(kǒu)。”徽商期(qī)货油脂(zhī)油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西(xī)亚(yà)棕榈油产(chǎn)量环(huán)比增加22.5％，产(chǎn)需结构(gòu)呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复产初(chū)期，且(qiě)今(jīn)年(nián)4月份(fèn)工作日(rì)较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累库，且随着复产利多(duō)增(zēng)强和出口前景(jǐng)不(bù)佳持续，后期马棕(zōng)继续面临累库(kù)压力，棕(zōng)榈油行情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印(yìn)度(dù)SEA数(shù)据(jù)显示，3月份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节性中性位(wèi)置，其(qí)中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内食用(yòng)油峰(fēng)值库存问题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月(yuè)末，其(qí)食用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落(luò)。根据(jù)目前(qián)已经走负(fù)的国际(jì)豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月国际(jì)棕榈油(yóu)进口需求大概率(lǜ)出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油近(jìn)月进口严重(zhòng)倒(dào)挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月(yuè)买船有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口(kǒu)39万吨，国内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月进(jìn)口(kǒu)量预估分别(bié)在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同(tóng)期(qī)高点，截(jié)至(zhì)4月25日，库(kù)存为85万吨，连续(xù)4周下降，随着气(qì)温升高及(jí)棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求(qiú)有望回(huí)升，国内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，孙啸认(rèn)为，短期连(lián)盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体(tǐ)弱势运(yùn)行(xíng)，有下破可能。5月份(fèn)东(dōng)南亚天气值得关注(zhù)，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌(diē)。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖看来，短期棕(zōng)榈(lǘ)油尚存利多因素支撑。国内贸易商(shāng)进(jìn)口利润(rùn)深度亏损，5月(yuè)船期频现(xiàn)洗船，进(jìn)口到港数量将明显减少。在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮(lún)疫情(qíng)虽可(kě)能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步(bù)恢复的大(dà)势，国(guó)内库(kù)存短期内仍可能加(jiā)速去化。长(zhǎng)期市场对于未来(lái)供应充裕(yù)的预期基本(běn)一致。天气情况有所好转，马来西亚与印(yìn)尼(ní)步入增产(chǎn)周期，供应增加而出口(kǒu)需求较差(chà)，未来(lái)产地存在累(lèi)库预(yù)期。与(yǔ)此同(tóng)时，国际豆粽FOB价(jià)差(chà)处(chù)于(yú)历史极低负(fù)值，棕(zōng)榈油价(jià)格丧失竞争(zhēng)优(yōu)势，在豆油、菜油(yóu)未(wèi)来存在集(jí)中供应(yīng)压力(lì)的(de)情况下(xià)，棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素对(duì)盘面有(yǒu)一定支撑，价格或(huò)以(yǐ)区(qū)间调整为主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供强需(xū)弱(ruò)格局，叠加全球宏(hóng)观经济环(huán)境偏弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖说。

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