5月10日(rì)，有消(xiāo)息称部分银行(xíng)相关部门收到(dào)《关于调整协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的(de)通知(zhī)》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律(lǜ)上限的(de)下(xià)调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调(diào)中(zhōng)协(xié)定存款更多是对公业务，而通(tōng)知存(cún)款则集(jí)中于短期(qī)存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了招(zhāo)商基(jī)金(jīn)研究部首席(xí)经济学家李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理助理兼现金管(guǎn)理部(bù)总(zǒng)经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基金固定(dìng)收益(yì)副总监兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司(sī)及投研人(rén)士(shì)。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是出于(yú)推进利(lì)率市场化改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。对(duì)银行而言，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本(běn)；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏(hóng)观经济(jì)复(fù)苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行(xíng)。预计下半年货(huò)币政策(cè)不(bù)会出现急转弯，延(yán)续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背(bèi)景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大(dà)行去(qù)年9月下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆(lù)续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律(lǜ)机制发布《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了(le)存款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份(fèn)行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市(shì)场(chǎng)化(huà)改革(gé)推进背景下(xià)，银行出(chū)于自身(shēn)经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年(nián)息差不(bù)断下行(xíng)。在(zài)资产端定价压(yā)力较大且存款持(chí)续高增的(de)情况下，压(yā)降存(cún)款(kuǎn)成本成(chéng)为改善(shàn)息(xī)差(chà)的重要手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业固(gù)定资产投资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市场利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行，实体经济综合融(róng)资成本(běn)不断下(xià)降，银行资产端收益下降较为明显；第二(èr)，银(yín)行整体净息(xī)差(chà)持续走低，银行利润空间压(yā)缩明(míng)显(xiǎn)；第三(sān)，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致存(cún)款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存(cún)款市场供需关(guān)系发(fā)生(shēng)了变化，降低了(le)银行高(gāo)吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协定存(cún)款和(hé)通知存款介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制(zhì)对于活期(qī)存款(kuǎn)与定期存款利(lì)率进(jìn)行了几轮调(diào)整，本次将协(xié)定存款与(yǔ)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限下调也是(shì)要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一(yī)，全面缓解银(yín)行负(fù)债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因素，银行从自(zì)身经营情(qíng)况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律(lǜ)机制协(xié)调调降负债(zhài)成本(běn)，有利于(yú)提升(shēng)银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚(xū)，更(gèng)好的(de)落实央(yāng)行宽(kuān)信用(yòng)的政策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管(guǎn)控(kòng)，贷款利率则为下(xià)限(xiàn)管控，近年来贷款利(lì)率下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了(le)两轮(lún)大规模(mó)存款利率下降，主要是(shì)大行和股份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为(wèi)主引入(rù)惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行(xíng)存款利(lì)率补降的进度。就(jiù)今年的(de)经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后经(jīng)济边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信(xìn)贷(dài)套利，助(zhù)力(lì)经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的(de)角度，净息差(chà)不断(duàn)压缩(suō)，银行经(jīng)营压(yā)力(lì)增大，调整存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银行的活期类存(cún)款收益，延续近期银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小行高(gāo)息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调降(jiàng)都集(jí)中在活期(qī)和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必(bì)要一次性调(diào)整通(tōng)知存(cún)款和协定存(cún)款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利率下调的有效(xiào)性(xìng)。银(yín)行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新(xīn)低，上(shàng)市银(yín)行整体净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓解银行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社(shè)融(róng)数据，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也(yě)在(zài)边际(jì)转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在(zài)这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款成本(běn)成为当(dāng)务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力持(chí)续主动下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广义上(shàng)的降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域(yù)。以地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的(de)发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋(qū)势(shì)和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面(miàn)要合(hé)适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义(yì)的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的情况，央行(xíng)已经通(tōng)过降(jiàng)准以及结构性货币政策等多项(xiàng)举措(cuò)给(gěi)予了实(shí)体经济所需(xū)的一定的资(zī)金投放支(zhī)持(chí)，有效降低了实体综(zōng)合融资(zī)成(chéng)本，后(hòu)续需要财政政策产业政(zhèng)策(cè)等(děng)配套政策继(jì)续激(jī)活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不(bù)大，但仍(réng)会维持(chí)资(zī)金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下(xià)调(diào)的概率不大(dà)，而存款利率上限的(de)调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调(diào)要看(kàn)银行自身经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场(chǎng)利率和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存(cún)款利率市场化调(diào)整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款利率市场(chǎng)化(huà)定价(jià)情况作为(wèi)合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估(gū)的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中小银行跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定(dìng)商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差进而保持贷(dài)款利(lì)率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复趋势或仍在(zài)。近期(qī)国债利(lì)率持续下行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠加银行(xíng)存(cún)款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外(wài)来(lái)看，全球经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份(fèn)制商(shāng)业银行(xíng)的定期存(cún)款利率已告(gào)别“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)。一(yī)方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管层面有动力去(qù)持(chí)续推动存款利200克是几两 200克是多少毫升率下(xià)降，来保障银行合理利(lì)差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不(bù)大(dà)的基础上，银行(xíng)自身也(yě)有动(dòng)力(lì)去下调存款定价(jià)来(lái)保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债(zhài)及(jí)经营压(yā)力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协(xié)定存款、通(tōng)知存款利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银(yín)行息差(chà)压(yā)力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方(fāng)面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在银(yín)行存款端(duān)，此次(cì)存款利(lì)率下(xià)调也有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存(cún)款资金的释(shì)放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银(yín)行(xíng)息差(chà)压力。本次下调将引导(dǎo)银行的(de)对公活期成本下(xià)降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有(yǒu)利于(yú)增(zēng)强银行内生资本补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小(xiǎo)银行的(de)协定存款和通知存(cún)款定(dìng)价过高，会对(duì)遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞(jìng)争，而对股份(fèn)行及(jí)国有(yǒu)大行影响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使得(dé)对公(gōng)客户(hù)活期存款收益向对私客户(hù)看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存(cún)款利率自律上限调(diào)整(zhěng)降低了银(yín)行(xíng)负债(zhài)成本，目(mù)前(qián)上(shàng)市银行协(xié)定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上(shàng)限后，预(yù)计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活(huó)期存(cún)款成本压力，减轻(qīng)银(yín)行负债及经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成本的下降使(shǐ)得银(yín)行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益(yì)率(lǜ)下行的空间，或带动(dòng)债券(quàn)收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的200克是几两 200克是多少毫升(de)确定性(xìng)信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一步(bù)下(xià)降的空间？对股债(zhài)市场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率(lǜ)的(de)非对称下行使得商业银(yín)行净(jìng)息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预(yù)期(qī)。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月(yuè)金融机构人(rén)民(mín)币贷款加(jiā)权平均利(lì)率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压(yā)力使得各(gè)行下调存(cún)款利率动力不足(zú)，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银(yín)行存量存款平均成(chéng)本(běn)率基本持平。贷款和(hé)存(cún)款利率的非(fēi)对称下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预期，有利于降低全社会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质的票(piào)息(xī)资产(chǎn)，比如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有下降的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期(qī)存款占(zhàn)比明显下(xià)降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬升(shēng)，与此同(tóng)时，贷款收益(yì)率大幅下行，大(dà)幅(fú)加剧(jù)了银行息差压力(lì)，这使得控制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实(shí)际(jì)投资。短期看，存款利(lì)率下调带动流(liú)动性继(jì)续进入债市，中短期(qī)利(lì)率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济(jì)复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也有(yǒu)可(kě)能进入股市，利好(hǎo)权益(yì)资产。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款重(zhòng)定价等(děng)影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或有动(dòng)力主动跟(gēn)进下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动(dòng)存款利(lì)率整体(tǐ)下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助于压(yā)低全社会利(lì)率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债(zhài)券，同(tóng)时股(gǔ)票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的(de)信号来看，是否意味着货币政策进一(yī)步宽松(sōng)？货(huò)币政策充裕延续，但解读(dú)为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告以及2023年(nián)一(yī)季度货政例会均表明当前货币(bì)政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是(shì)第一(yī)要求，而(ér)在此基础上强(qiáng)调(diào)“着力(lì)支持(chí)扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是(shì)针对银行协(xié)定存款及通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策(cè)利率就必须进行对等(děng)下调，市场不应(yīng)视为降息(xī)的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性(xìng)以及安全性

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前利率环境下(xià)，普通投资(zī)者应该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下(xià)，短债基金以及(jí)其他(tā)固(gù)收类(lèi)基金在具(jù)一定(dìng)流(liú)动(dòng)性(xìng)的同(tóng)时，相较活期存款和相当部(bù)分的银行理财产品，具有一定的超额收益(yì)，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者(zhě)的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)，4月以(yǐ)来(lái)下行加速，当(dāng)前(qián)无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多(duō)头环境(jìng)仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进(jìn)一(yī)步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央(yāng)行(xíng)货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量博(bó)弈(yì)交易下也可能会放(fàng)大市(shì)场(chǎng)波(bō)动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者来说，在这样(yàng)的(de)环境下尽量选择(zé)防(fáng)守(shǒu)类型的(de)产品，规避市场波动，例(lì)如货币基(jī)金，而短债基(jī)金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动(dòng)性好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议从(cóng)疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一步强化(huà)，因(yīn)此股(gǔ)票市场也(yě)进入到“休(xiū)整期”。在市场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此在当(dāng)前环境下，建议(yì)关注行业估(gū)值水平较(jiào)低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目(mù)前面临(lín)低(dī)利率环境，需要我(wǒ)们识别(bié)金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)达20％且能(néng)保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投(tóu)资(zī)者而言，如果不具(jù)备相关(guān)专业(yè)知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给(gěi)少数专业的人来做(zuò)，让优(yōu)秀的基(jī)金(jīn)经(jīng)理管理自(zì)己(jǐ)的钱(qián)袋子。具备(bèi)一定投资能力(lì)和风控能力的人士可(kě)通过(guò)理财和投资试图跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保持(chí)资金(jīn)保值增值，投(tóu)资者在(zài)评估自身风险承(chéng)受能力后可适当考虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债基金、商业银(yín)行(xíng)现金(jīn)管理类产(chǎn)品等风(fēng)险等级较低(dī)、支取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品。

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