美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务或部(bù)分业务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一(yī)家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明(míng)确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的(de)投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和(hé)银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平(píng)的存(cún)款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指数下(xià)跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银(yín)行(xíng)委员会(huì)就近期(qī)大型(xíng)银(yín)行倒闭(bì)事(shì)件举(jǔ)行(xíng)听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要(yào)原因。美国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银(yín)行和(hé)第一共和银行有非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密(mì)集型(xíng)的科(kē)技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银(yín)行集中(zhōng)于(yú)财富(fù)管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒(dào)闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不善，同(tóng)时(shí)他们(men)担(dān)心银行倒闭(bì)会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美(měi)联储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士(shì)周四报道，美国(guó)联(lián)邦和(hé)州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示(shì)将监控“健康(kāng)银(yín)行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周(zhōu)四就(jiù)通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银(yín)行(xíng)基本(běn)面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机(jī)构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银(yín)行体系动荡之际(jì)，近一半的美国(guó)人担心(xīn)他们在银行或其他金融(róng)机构账户上(shàng)的钱(qián)的(de)安全(quán)。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为(wèi)“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平(píng)静的时期(qī)测量过这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款安全的高(gāo)度担忧可能并(bìng)非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处(chù)石油化(huà)工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石化厂遭(zāo)到(dào)一(yī)架无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处(chù)位于俄(é)罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召(zhào)开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率(lǜ)从(cóng)本月(yuè)10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本(běn)轮已累计加息(xī)500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是(shì)金融属性(xìng)。一方(fāng)面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续(xù)加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高(gāo)健(jiàn)告(gào)诉(sù)期货日报记者，近期海外(wài)宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评(píng)估文(wén)件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严(yán)重后果(guǒ)，在三种预(yù)期(qī)情形下，美国经济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险资产带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠(dié)加债务上限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度(dù)级别(bié)演变(biàn)成周度级别(bié)的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧(cè)重留意避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高(gāo)不下的(de)情况下，美国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临(lín)的风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来的风(fēng)险事(shì)件进一步(bù)扩大，美联储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会(huì)议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务(wù)上限的加成；二(èr)是(shì)当前原油基本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的(de)参考性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续收(shōu)出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重(zhòng)现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备(bèi)持续(xù)大幅(fú)下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美(měi)国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价(jià)进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然(rán)实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观(guān)察(chá)，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主，价(jià)格(gé)的(de)突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下(xià)，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能(néng)否(fǒu)出现(xiàn)周线级(jí)别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的预期，陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续大幅(fú)加息后对市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部(bù)可能(néng)已(yǐ)经出(chū)现，但市(shì)场的(de)底部仍(réng)需(xū)要(yào)观(guān)察(chá)。基本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底(dǐ)部(bù)或(huò)已出现，将进入一(yī)段(duàn)时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首个交易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比(bǐ)往年(nián)同(tóng)期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料(liào)通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥(lì)青生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东(dōng)油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生(shēng)产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的(de)问题(tí)持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的(de)开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需(xū)求(qiú)一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着气温的(de)回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预(yù)期(qī)的(de)压(yā)力，预计原油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气(qì)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备(bèi)施(shī)工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而(ér)假(jiǎ)期期(qī)间(jiān)宏观(guān)事件的扰动陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译加大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐(zhú)步(bù)重启，全(quán)亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目(mù)前(qián)来(lái)看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库存(cún)进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季(jì)是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造(zào)、加弹开工率也出现(xiàn)了周度(dù)回升的(de)态(tài)势(shì)。最大(dà)的利(lì)空因素在于(yú)PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价(jià)差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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