财联(lián)社4月(yuè)21日讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记者(zhě)从业内获悉，近期监(jiān)管(guǎn)部(bù)门正陆续召集相关保(bǎo)险公司(sī)开会，主要内容是进(jìn)行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要(yào)求寿险公司调整(zhěng)新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利(lì)率，控制利差损，要(yào)求新(xīn)开发(fā)产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有(yǒu)效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发产(chǎn)品定价(jià)利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联(lián)社(shè)记者(zhě)获悉，近日(rì)监管(guǎn)部门(mén)陆续召集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗口指导的名义，要(yào)求公司(sī)调整产品(pǐn)利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不(bù)久前监管召集险企进行(xíng)调研会的后续(xù)。3月21日财联(lián)社(shè)记(jì)者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行(xíng)业负债质(zhì)量管(guǎn)理，银(yín)保监会人身(shēn)险部组(zǔ)织保险行业(yè)协会(huì)以及(jí)多家(jiā)保险公司开展调研(yán)。将重(zhòng)点调研(yán)普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定(dìng)利(lì)率(lǜ)和分红(hóng)水平等(děng)公司负(fù)债成(chéng)本情况(kuàng)，以及降低责任准备金(jīn)评估利率对公司和行(xíng)业的影响，包(bāo)括对新产品定价、存量业(yè)务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈(tán)会(huì)。其(qí)中，北京参会的保险公司包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南京参(cān)会的保(bǎo)险公司有太保(bǎo)寿险、工银安莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司有(yǒu)合众人寿(shòu)、国富人寿(shòu)、国华人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会(huì)的一位总精算师表示，各险企基本就降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率达成共识(shí)，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型长期(qī)年金的责(zé)任准备(bèi)金评(píng)估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具(jù)体的调(diào)整方案还有待(dài)监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财(cái)联(lián)社记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业(yè)内(nèi)人士对财(cái)联社(shè)记者表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定价利率，以往(wǎng)的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避(bì)免利(lì)差(chà)损风(fēng)险

　　平安(ān)非银团队(duì)表示，我(wǒ)国险(xiǎn)企资(zī)产配置(zhì)风格稳健，债券投资比例(lì)稳步(bù)提升，其他资产以(yǐ)非标(biāo)资产为主、投资比例持(chí)续回落，股票和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质(zhì)非标资产供给有(yǒu)限，保险固收(莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思shōu)类资产配(pèi)置(zhì)面临挑战(zhàn)。同(tóng)时(shí)，权(quán)益市场波动率较大(dà)、对投资(zī)收益率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管按产品类型调整(zhěng)评估(gū)利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座(zuò)谈会，各险企已就降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低(dī)负(fù)债成本将(jiāng)大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中期(qī)来看(kàn)，预定利率(lǜ)跟随评估利率下(xià)行，保险公司分(fēn)红险占比提升，有望缓解(jiě)人身险(xiǎn)公司刚性负(fù)债成本(běn)压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史上有过多次调整(zhěng)评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和(hé)银行竞争，长期(qī)保险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到(dào)利差损风(fēng)险，1999年(nián)，原保监会下发(fā)《关于(yú)调(diào)整寿险保单预(yù)定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫(jiào)停(tíng)高预定利率产品，强制寿(shòu)险公司(sī)将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利率调整(zhěng)为不超过年(nián)复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代(dài)末都曾面(miàn)临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争(zhēng)激烈，为提高竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大(dà)量(liàng)高负债成(chéng)本、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利(lì)率下(xià)行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有(yǒu)176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏(mǐn)感的低利(lì)润产品；同时市(shì)场压力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外，低(dī)利率环(huán)境下，负债(zhài)端主要通(tōng)过(guò)调整寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的方(fāng)式来避免利差损风险。近年(nián)来，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权益(yì)市场(chǎng)波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损风险、险企利(lì)润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布产品负(fù)面清单、下调演示利(lì)率、分产品调整评估(gū)利率等降低负债端成(chéng)本。

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