30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然(rán)之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从(cóng)未有过如此(cǐ)低价(jià)可转债，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，各(gè)类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退市和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继(jì)续不乐(lè)观(guān)，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场持续(xù)回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守3300点。主要(yào)指数和多(duō)数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板指数和科(kē)创50指(zhǐ)数也(yě)跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此(cǐ)前最牛的传媒(méi)娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金却是(shì)逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历(lì)史，在(zài)今年5月(yuè)一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债(zhài)被告知(zhī)要退市，打(dǎ)破了30年来的可(kě)转债没有出现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债退市的历(lì)史(shǐ)。接着没(méi)几天，*ST搜特(tè)锁定面值(zhí)退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴(bào)跌，第2只打(dǎ)破历史(shǐ)来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特(tè)转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的(de)正(zhèng)股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退(tuì)市(shì)情形，以及可能面(miàn)临的(de)违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去(qù)的(de)双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转(zhuǎn)债(zhài)等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的(de)低价转债(zhài)，而(ér)一年(nián)前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可(kě)转(zhuǎn)债，一度没(méi)有(yǒu)转债价格低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持(chí)续下(xià)行，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近期市场(chǎng)波动(dòng)加(jiā)剧，资金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利(lì)率下行(xíng)，数据走弱在方(fāng)向上(shàng)不超(chāo)预期，但幅度较(jiào)预期(qī)更大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映(yìng)的制造业(yè)库存及产能(néng)周期位置看(kàn)，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据(jù)再次印证(zhèng)复(fù)苏(sū)成色(sè)需巩固(gù)，或(huò)提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日(rì)也(yě)表(bijn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗ǎo)示，后续来看市(shì)场(chǎng)回(huí)落空(kōng)间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期(qī)，外(wài)需仍有韧性(xìng)。4月出(chū)口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外(wài)，欧美的韧性与东盟(méng)相(xiāng)对强劲的(de)需求均支撑了外需，内需同样在修(xiū)复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第二(èr)、国(guó)内外流动(dòng)性仍(réng)然偏好。国(guó)内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调(diào)稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱(ruò)复(fù)苏下流动(dòng)性大概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出(chū)台，对(duì)市场均是呵护而非压(yā)力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本(běn)轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下(xià)行(xíng)下(xià)，后续海外流(liú)动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块交易性的波(bō)动是指数调整主因，但在内需修(xiū)复(fù)、外(wài)需韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流(liú)出压力不(bù)大下市场(chǎng)无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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