财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露(lù)完成，多(duō)位(wèi)知名基金(jīn)经理大(dà)幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份(fèn)、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道(dào)的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越(yuè)来越多(duō)的基金经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不如(rú)搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统(tǒng)计(jì)数据也证明(míng)了这一点，公(gōng)募(mù)基金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(ku三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿ò)一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内(nèi)，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合(hé)一季度(dù)新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调(diào)仓(cāng)动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人(rén)工智能的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子板块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基(jī)金大类(lèi)行业(yè)配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去(qù)年年(nián)底该基金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多(duō)的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了(le)新(xīn)能(néng)源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金(jīn)经理章恒在(zài)接受财联社记者采访(fǎng)时(shí)提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢(huān)去追逐风(fēng)口，他(tā)选择会(huì)在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来(lái)的(de)时(shí)候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个(gè)人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明显的(de)受益(yì)标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认为这(zhè)些股(gǔ)票的(de)估(gū)值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一(yī)季度仍有不少基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块等(děng)细(xì)分赛(sài)道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确(què)认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年(nián)初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注应用层(céng)投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一(yī)部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略(lüè)首席(xí)分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策(cè)略会上提到“今年大概(gài)率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数(shù)的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计(jì)本(běn)轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢(féng)低(dī)布(bù)局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿足“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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