金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作相关(guān)业务，保护境内(nèi)外投资(zī)者合法权益(yì)，维护利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行有关部门负(fù)责人表示，未来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民银(yín)行有关部(bù)门负(fù)责人就《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人民银行要(yào)求的(de)境(jìng)外投资(zī)者包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行(xíng)关于境外(wài)央(yāng)行、国际(jì)金(jīn)融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投资(zī)银(yín)行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债(zhài)券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入(rù)备案的(de)境(jìng)外投资(zī)者等，可根(gēn)据(jù)《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子二、“北向互换通”境内外投资(zī)者(zhě)可(kě)以签(qiān)署的(de)协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互换通”交易前(qián)可以与交易(yì)对(duì)手方签署经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内投资者应当将是否签署协(xié)议(yì)、签(qiān)署协(xié)议(yì)类型等事项向中国外汇交易(yì)中心备案。目前，中国(guó)银(yín)行间(jiān)市场交易商协会(huì)正在研究(jiū)制定“互(hù)换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其正式(shì)发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资(zī)者的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段可在银(yín)行(xíng)间(jiān)市场开展符合集(jí)中(zhōng)清算要求的(de)人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交易(yì)模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受认可(kě)的(de)境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可的电子(zi)交易平(píng)台，受认可(kě)的境(jìng)内电子(zi)交易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向互换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互(hù)换通”报(bào)价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通(tōng)”报(bào)价商名单可(kě)在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达(dá)成，交易(yì)一(yī)经达成即视为交(jiāo)易已确(què)认(rèn)。境外投资者(zhě)可通(tōng)过中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台(tái)与境内电(diàn)子交易平台的(de)连接，向境内(nèi)电子交(jiāo)易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机(jī)构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)境内(nèi)清算机构为银行(xíng)间(jiān)市场清算所股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认可的(de)境(jìng)外清(qīng)算机(jī)构为香港交易所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的主(zhǔ)要流(liú)程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需要申(shēn)请获得场外结算公(gōng)司清(qīng)算会员资格或作为清算客户(hù)委托场外结算公司综合清算会员代理清(qīng)算(suàn)，并与场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场外(wài)结算(suàn)公司或(huò)其综合清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机构(gòu)如(rú)何进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对(duì)手方针对已成交的(de)交易充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方的买方的(de)一种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在(zài)经(jīng)过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)的(de)集(jí)中清算审核(hé)后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司于(yú)当日将(jiāng)交易进行合约替(tì)代，进入集(jí)中清算(suàn)，生(shēng)成为三(sān)个独立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)、上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)境内参与者之(zhī)间的(de)合约。境外与境内参(cān)与者之间(jiān)将不再存在合同关(guān)系。对于(yú)未(wèi)纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间的跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人(rén)民(mín)币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公(gōng)司(sī)可在境(jìng)内银行开立人民币基本存(cún)款账(zhàng)户(hù)和人民币(bì)“互(hù)换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况下应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要在应急情况下所融入资(zī)金的本息和费用以及符合中国人民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一(yī)部分，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)将针对双(shuāng)方清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每一(yī)中央对手方(fāng)从各自清算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用(yòng)于(yú)任何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以(yǐ)场外结算(suàn)公司名(míng)义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算(suàn)公司向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以上海清算所名义(yì)于境内开立的(de)“互换通”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户，相关(gu现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子ān)账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基(jī)于双(shuāng)方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换(huàn)通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行(xíng)办理人民币或外币资金(jīn)的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币收支信息；被撤(chè)销的(de)交易如涉(shè)及双边结算补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算(suàn)银行(xíng)应(yīng)当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投资(zī)者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境内投资(zī)者等相关(guān)主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境(jìng)外投资者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利(lì)率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净(jìng)额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司之间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互(hù)换通”资源(yuán)池风险敞口上限为(wèi)40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵守的人(rén)民币购售业务相(xiāng)关(guān)规定具体包括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民币购售业务的(de)相关文件主要(yào)包(bāo)括：《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题(tí)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)拓宽人民币购售业(yè)务范围的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境外(wài)金(jīn)融(róng)机构进入(rù)银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)开展人(rén)民(mín)币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务管理有关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币购售业(yè)务境(jìng)外参加行和境(jìng)外清算行进入银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行(xíng)和(hé)境(jìng)外参加行的业务模(mó)式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报送等相关安(ān)排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业(yè)务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其相关的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)在本(běn)机构的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换通(tōng)”的真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参(cān)与交易的(de)，其(qí)交易到期(qī)或(huò)不再继续(xù)参与的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”投资内地(dì)银行(xíng)间金(jīn)融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可到境(jìng)内银行间(jiān)外汇市(shì)场平(píng)盘。初(chū)期，境外投资(zī)者可选择一家(jiā)香港(gǎng)结算行办理业(yè)务。香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行为境外投资者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关(guān)工(gōng)作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的资(zī)金用于“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)。其交易到(dào)期所得的(de)人(rén)民币资(zī)金(jīn)，可继续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北向互(hù)换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市场(chǎng)基(jī)础设施应当向中国人(rén)民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互(hù)换通”交易(yì)相关(guān)数据。中国(guó)外汇交易中心是中国(guó)人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部(bù)门可以根据(jù)需要向基础设施调取与境外(wài)投资者投资活(huó)动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关(guān)配套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境(jìng)内外清算机构将制(zhì)订配套的业(yè)务(wù)规则等文件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情(qíng)况，适(shì)时(shí)增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时(shí)研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

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