财联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开(kāi)始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源(yuán)和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到(dào)汽车消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者(zhě)对(duì)电(diàn)动车的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格已经(jīng)逐(zhú)渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价(jià)策(cè)略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号(hào)能否(fǒu)持(chí)续(xù)稳定，受多方(fāng)因素(sù)影(yǐng)响。有产业人(rén)士(shì)分析称(chēng)，乐(lè)三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂商(shāng)清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平，并带(dài)动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明(míng)显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面(miàn)需要(yào)观察下游库存状况，另一方面(miàn)还(hái)需要(yào)看(kàn)终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对财联社记者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年(nián)四季度开始便启动(dòng)大规模去库(kù)存举措，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据(jù)公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货(huò)。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代(dài)一季(jì)度(dù)报告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代(dài)的库(kù)存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材料价格和库(kù)存(cún)水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内动力电池(chí)行业(yè)仍然存在一(yī)些问(wèn)题，包括(kuò)电池(chí)产业(yè)链分工，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料(liào)短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是(shì)正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全(quán)梳理，这些业内(nèi)人士和(hé)分析师(shī)近期对锂盐价格未来(lái)走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐点或(huò)已经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材料价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开(kāi)启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价(jià)格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示(shì)，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供(gōng)给情(qíng)况更(gèng)加清(qīng)晰(xī)，市场预期回(huí)调下(xià)，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推(tuī)进(jìn)电(diàn)池回收(shōu)布(bù)局，来自终端材(cái)料回收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游(yóu)，电池(chí)厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经(jīng)历(lì)过(guò)复杂的(de)产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)运(yùn)作模式正(zhèng)从(cóng)“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式(shì)变得(dé)更(gèng)为(wèi)平(píng)滑。从(cóng)原材料(liào)到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更(gèng)加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不是一(yī)个(gè)下(xià)游获利、上游(yóu)承(chéng)压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌(diē)至(zhì)当前(qián)20万元不到，价(jià)格(gé)跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下降周期中获(huò)得更多市(shì)场份额，行业将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发(fā)生(shēng)过的事。而同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近两年追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮(lún)价格下降长期利(lì)好中国最(zuì)大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新(xīn)能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌(diē)和可能(néng)的(de)未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并(bìng)能(néng)在(zài)上游(yóu)因降(jiàng)价减产时(shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车(chē)市(shì)场。不(bù)过(guò)锂价(jià)下降(jiàng)带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。

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