用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年(nián)净利下滑。与此(cǐ)对应(yīng)的(de)是，2020年以来公司股价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨的同向(xiàng)共(gòng)振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最(zuì)大(dà)亏损

　　净(jìng)利(lì)连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年(nián)第一(yī)季度报告(gào)，一季度实现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年(nián)5月(yuè)上市(shì)以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友(yǒu)网络(luò)发布的年报显示，2022年公(gōng)司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创下(xià)净利11.8亿(yì)元的(de)历史最高点之后(hòu)，用友网络连续第三年净(jìng)利(lì)下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网络(luò)在股价相对高(gāo)点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友(yǒu)网络披露定增结(jié)果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格为(wèi)31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参与了定(dìng)增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友网络发布的2021年(nián)业绩明显不及(jí)市场预(yù)期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络(luò)的2022年各季度业绩更是(shì)连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大(dà)股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络(luò)股价大跌。

　　云服(fú)务(wù)转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在(zài)用友网(wǎng)络的发(fā)展历史上，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过财务软件服务企业的会计(jì)电算(suàn)化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务(wù)企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是(shì)服(fú)务(wù)企业(yè)的(de)数智化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务(wù)，引领中国企业(yè)级服(fú)务市(shì)场。在此(cǐ)基础(chǔ)上，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运(yùn)营全(quán)球(qiú)领先的企业(yè)云服务平台(tknocked什么意思，knockiknocked什么意思，knocking什么意思ng什么意思ái)。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络正(zhèng)式发布了(le)完全(quán)基(jī)于互(hù)联网架构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产品得到逐(zhú)步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段(duàn)的”用友云”面(miàn)世、云(yún)平台及领域(yù)服(fú)务快速发展，第(dì)二个(gè)阶(jiē)段的统一底(dǐ)座和服务(wù)融(róng)合(hé)。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年的(de)规模研发和持(chí)续迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发(fā)布(bù)，用友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业(yè)务占比来看(kàn)，用友网络云服务转型取得了(le)较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè)百分点(diǎn)，已成为公司主要收入来源并继续扩大(dà)收(shōu)入(rù)占比。

　　但(dàn)从(cóng)高端(duān)市场(chǎng)份额来(lái)看，用友却(què)还是没有(yǒu)多(duō)大(dà)突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过(guò)70％，其(qí)中(zhōng)用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在(zài)4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为(wèi)目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提供(gōng)高(gāo)端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用友在高(gāo)端ERP软件(jiàn)市(shì)场竞争力信心的(de)严(yán)重不足(zú)，也反(fǎn)应了其在高端市场的(de)进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在(zài)其(qí)营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也(yě)在同时逐(zhú)年增长，且增幅远(yuǎn)高(gāo)于(yú)营收增幅。对应到股(gǔ)价(jià)上，在此期间，用友(yǒu)网络股价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二(èr)阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌(diē)，股价也因此大(dà)跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年(nián)曾(céng)表示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的市(shì)值还是有很大的提(tí)升空间。但从(cóng)目(mù)前(qián)的情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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