AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关系管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好其中长期(qī)投资(zī)价值，但是对于(yú)短期人工智能(néng)极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中部(bù)分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带来(lái)的机遇，共同推动这(zhè)一(yī)领域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也明确(què)表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联(lián)网平(píng)台等提出自己想法。说到数(shù)字(zì)化时(shí)，表(biǎo)示(shì)其(qí)本质是利用(yòng)技(jì)术的(de)手段，提(tí)升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和(hé)互联网行(xíng)业(yè)一样大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越来越意识到数(shù)字化的重要性。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来(lái)发展的机会(huì)。目前(qián)整个板块的估(gū)值都到了历史最低的(de)水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完成季报，也(yě)显示出(chū)人工智(zhì)能(néng)确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资(zī)者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文(wén)心一(yī)言(yán)首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地(dì)也将通过百度智能云(yún)接入文(wén)心(xīn)一言能(néng)力，致力于(yú)创新(xīn)投(tóu)资者关(guān)系(xì)管理新模式，提(tí)升客(kè)户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金(jīn)科(kē)技(jì)成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当(dāng)时(shí)基本处于(yú)估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为(wèi)数不多(duō)处(chù)于(yú)成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕，带(dài)来以十(shí)年为维度的(de)产业(yè)变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计算机为北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？(wèi)代(dài)表的(de)科技(jì)板块内会持续(xù)有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会的(de)基石。在(zài)当下(xià)，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能(néng)浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的(de)产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是(shì)基于(yú)对未来2年数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济(jì)发展模式转变，数(shù)据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发(fā)展的核(hé)心(xīn)在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系(xì)统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一(yī)季度(dù)继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人(rén)工(gōng)智(zhì)能技术创新带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为本次的(de)人(rén)工智能(néng)的应用领域(yù)得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技(jì)史(shǐ)上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季(jì)度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的(de)看(kàn)好(hǎo)，但他的(de)基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全(quán)自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三季度(dù)半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能(néng)源板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努力(lì)在火热的(de)行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去(qù)年(nián)三(sān)四季度布局了不(bù)少人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的(de)配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平(píng)均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有(yǒu)不(bù)少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我们还是(shì)认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势(shì)再(zài)次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初(chū)我们(men)想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在(zài)产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们(men)的投资(zī)目(mù)标。

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