自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在科创板投(tóu)资上(shàng)采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸(xī)引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体及(jí)芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金(jīn)不(bù)断借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局(jú)科创(chuàng)板、半导体板块(kuài)，体现出市场对上述板块投资价(jià)值的认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性(xìng)价比也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势(shì)投资(zī)的(de)特征，最近一个(gè)月，随着科创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两只基(jī)金资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续(xù)流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看来，电(diàn)子、计算机等(děng)科创板的核(hé)心权重行业持续获(huò)得资金青睐，一方面源(yuán)于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另(lìng)一方面随着半(bàn)导体下行周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点临近，业(yè)绩(jì)边际(jì)改善的预期吸引资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩(jì)变化(huà)来(lái)看，电子、计算(suàn)机和通信板(bǎn)块(kuài)的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预期增速(sù)保(bǎo)持在较高(gāo)水平(píng)，相比(bǐ)过(guò)去明显改善，与此同时(shí)新(xīn)能源板块的增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达(dá)基(jī)金进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科创(chuàng)50作(zuò)为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一(yī)致预期(qī)净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反(fǎn)映出(chū)较(jiào)好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三(sān)年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看(kàn)好今年以来科创板走(zǒu)势。“从(cóng)板(bǎn)块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都(dōu)是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估(gū)值与成长匹配(pèi长征有多长公里 红军长征一共用了几年)，买入并持有(yǒu)可以享受(shòu)行业和(hé)公司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南(nán)一(yī)位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设(shè)备等23个品类(lèi)追加列入出口(kǒu)管(guǎn)理(lǐ)的(de)管制(zhì)对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期(qī)，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体(tǐ)板块回调，资金也在(zài)加速(sù)抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指(zhǐ)长征有多长公里 红军长征一共用了几年数的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国联(lián)安半(bàn)导体ETF长征有多长公里 红军长征一共用了几年“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)也分别(bié)达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业走势(shì)，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或已接(jiē)近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周期相(xiāng)较(jiào)于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩产落地(dì)时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去(qù)化。供给(gěi)与需求(qiú)的错(cuò)配(pèi)使得存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存(cún)储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能(néng)新(xīn)兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算力以及(jí)存储(chǔ)的爆发性需求由产(chǎn)业链下游传导(dǎo)到上游(yóu)，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量(liàng)。叠(dié)加近两个季度(dù)量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有望在今年下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金提醒，投(tóu)资者需要警惕国(guó)际(jì)局势以及通胀带来(lái)的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片产(chǎn)业(yè)基金经理刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科技的投资机会需要(yào)看(kàn)到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一些真正(zhèng)的创新落地(dì)。预计半导体和(hé)消费电子(zi)大(dà)概(gài)率在二(èr)季(jì)度(dù)及二季度以后触底，当行(xíng)业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下(xià)半年硬(yìng)科技的投资(zī)机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判(pàn)断(duàn)，半(bàn)导(dǎo)体产业链正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一步(bù)压缩产业链库存(cún)的时期，价格下行(xíng)压力(lì)逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存(cún)加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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