在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价(jià)率已经(jīng)大幅回(huí)落(luò)。与(yǔ)此同时(shí)，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)独肖有哪几个r: #ff0000; line-height: 24px;'>独肖有哪几个，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出(chū)居前，热(rè)门板块传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波(bō)动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年(nián)以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险提示后有所(suǒ)降温(wēn)，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流(liú)向看，由(yóu)于(yú)两只产品规(guī)模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品(pǐn)跟(gēn)踪的(de)指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入(rù)，产(chǎn)生了供(gōng)不应(yīng)求的情况，就(jiù)会(huì)推高二级市(shì)场价(jià)格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的，如(rú)果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的过程(chéng)，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现看(kàn)，今年年初(chū)以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后(hòu)经济(jì)活(huó)动复苏和去(qù)年日元(yuán)持续(xù)贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业(yè)可(kě)能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资日(rì)本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场对(duì)日本股市的(de)整体(tǐ)情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理提示(shì)短期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉(shè)及(jí)相关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟(shú)悉(xī)程度不(bù)高等问题，建议投(tóu)资(zī)者在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高(gāo)带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入(rù)资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金(jīn)的净流(liú)入(rù)。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触(chù)底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来净(jìng)流入资(zī)金(jīn)最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等(děng)，也都(dōu)受(shòu)到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数(shù)与量化投资部表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数的(de)回调(diào)，当前估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示(shì)成分股(gǔ)净利(lì)润(rùn)同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底的政治(zhì)局会议提出(chū)“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩(gǒng)固(gù)和扩(kuò)大新能源汽(qì)车发(fā)展优(yōu)势，加(jiā)快推(tuī)进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等(děng)设施(shī)建设和配(pèi)套电(diàn)网改(gǎi)造。要(yào)重视(shì)通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造(zào)创新(xīn)生态(tài)，重视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示(shì)着国(guó)内经济发展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工(gōng)智能(néng)将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业的(de)创业板持续受益于(yú)政策红(hóng)利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势(shì)的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角度(dù)，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期(qī)的趋(qū)势(shì)，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热(rè)度(dù)仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前(qián)期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继(jì)续(xù)关(guān)注资(zī)金(jīn)合力(lì)最强的人工智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的(de)整体机(jī)会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积(jī)极关注(zhù)数字化对(duì)生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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