中国金融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获批(pī)的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券商面临的(de)“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内(nèi)各(gè)家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈(liè)态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行(xín害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些g)情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而(ér)成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年(nián)获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过(guò)高，在(zài)展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄(bá害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些o)”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而(ér)这只是(shì)摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权(quán)，成为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合(hé)格境(jìng)外机构投资(zī)者，目标客群机(jī)构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了(le)较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能(néng)导致(zhì)对公司持续经营能害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大(dà)不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股东的(de)控股股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过2家，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过(guò)服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富(fù)管(guǎn)理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富管(guǎn)理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的(de)研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客(kè)户提供(gōng)直接对(duì)接(jiē)境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外(wài)资(zī)股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东(dōng)背景的(de)券(quàn)商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财(cái)富(fù)管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综(zōng)合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致(zhì)力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客(kè)户(hù)及其家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方(fāng)位(wèi)资(zī)产(chǎn)配置(zhì)和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资解(jiě)决方案和财(cái)富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外开(kāi)放的(de)力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独(dú)资证(zhèng)券公(gōng)司。就监(jiān)管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数(shù)量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继(jì)续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在(zài)华业务和(hé)投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资(zī)机(jī)构(gòu)来华(huá)展业便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面(miàn)参(cān)与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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