中国金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与(yǔ)摩根大(dà)通证(zhèng)券同期(qī)获(huò)批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的(de)“一参(cān)一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财(cái)富(fù)管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的(de)市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较(jiào)上(shàng)年出(chū)现(xiàn)明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务(wù)影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量(liàng)在行(xíng)业(yè)内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他(tā)5家内资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时(shí)间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内资股东(dōng)分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了(le)创业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不(bù)言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日，上述(shù)协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信(xì逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的n)集团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规(guī)则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财(cái)富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色(sè)投(tóu)资咨(zī)询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间跨境业务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式(shì)的综合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定(dìng)位(wèi)于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个(gè)方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)获(huò)证监(jiān)会核(hé)发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华与(yǔ)北京高华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以资产配置为(wèi)核心进(jìn)行新(xīn)产品和服(fú)务的研发(fā)工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外(wài)资股东(dōng)打造(zào)私人财(cái)富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户综合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净值客(kè)户(hù)及其(qí)家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化(huà)的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举(jǔ)措，致(zhì)力于发(fā)展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客(kè)户全(quán)生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一(yī)方面(miàn)积极(jí)扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提(tí)供差(chà)异化(huà)选择(zé)及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加速了(le)在(z逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的ài)境内设立(lì)控(kòng)股券(quàn)商的(de)进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的(de)外商独资证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信(xìn)息(xī)来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的(de)外资控股券商(shāng)数量(liàng)已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资(zī)券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券已(yǐ)获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济(jì)的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市(shì)场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投(tóu)资(zī)者(zhě)带(dài)来了(le)实实(shí)在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互(hù)利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商的(de)市场竞(jìng)争，国(guó)内券(quàn)商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场(chǎng)，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带(dài)来了国(guó)际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带(dài)来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的(de)变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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