“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是(shì)2023年(nián)出口最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经(jīng)济(jì)体整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国(guó)出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对(duì)冲美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使得全(quán)年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中(zhōng)国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移(yí)，其对(duì)中(zh洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害ōng)国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一带一路(lù)”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火车(chē)等陆(lù)路运输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与实际出口增速(sù)持续偏离(lí)，另(lìng)一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出口(kǒu)增速与中国出口基(jī)本(běn)保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生(shēng)较大背离。出(chū)口结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传(chuán)统观察(chá)框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的(de)波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路(lù)”国家。除低基数(shù)影响之(zhī)外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速(sù)暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继(jì)续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部分源于(yú)去年低(dī)基数原因(yīn)，不过对同比的(de)拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升的(de)汽车出口(kǒu)反映海外车市(shì)较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出口量(liàng)与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年(nián)底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美(měi)经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的(de)作用(yòng)，那么如何去(qù)评(píng)估这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博(bó)弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性可能主要(yào)来自于(yú)存量的竞争——我们(men)认(rèn)为(wèi)很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日(rì)韩在(zài)这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下(xià)，1个百分点并不(bù)少(shǎo)，我国(guó)全年出(chū)口增(zēng)速可能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济增速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观(guān)情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能在下半(bàn)年陷入(rù)温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照(zhào)IMF对202洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害3年(nián)世界商品贸易数量(liàng)增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因(yīn)素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的(de)风(fēng)险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向各(gè)国出口(kǒu)的数(shù)据存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这一差异(yì)还较大，一般(bān)而(ér)言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路(lù)”国家(jiā)进口数据的测(cè)算(suàn)是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存(cún)在较大(dà)的不确定性，可(kě)能在(zài)今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年(nián)发达经济体对(duì)于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对外(wài)需拉动不足(zú)。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的拖累(lèi)不足。

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