金融界4月26日消息 国(guó)内(nèi)期(qī)货(huò)市场早盘收盘，商(shāng)品期货跌多(duō)涨少(shǎo)，沪锡(xī)、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇(chún)、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上(shàng)无驱动(dòng) 玻璃(lí)行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多(duō)但是(shì)驱动有限的(de)阶段(duàn)。前期我们(men)做空凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别(kōng)纯碱的原因(yīn)在于(yú)4月偏宽松的预期下(xià)，存在累库和订单(dān)下滑(huá)导致的现货价格(gé)下降，近(jìn)几周现货也基本兑现，期(qī)货重心下移。从09可(kě)能的向(xiàng)上驱动(dòng)来看，检(jiǎn)修、可流通现货、投产延迟(chí)这三点可能会(huì)构成反弹的驱动(dòng)。而(ér)目前来看，投产的变数预计不(bù)大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基差表现同样偏弱(ruò)；因此09反(fǎn)弹(dàn)的(de)驱动(dòng)依旧是等待检修的兑现造(zào)成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确(què)难见(jiàn)得。策(cè)略上(shàng)，SA现货存在企稳的迹象，但(dàn)是驱(qū)动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套的方式(shì)入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃的表现环比和同比上都是(shì)相当出(chū)类拔萃，日均水平(píng)持(chí)平(píng)去(qù)年(nián)8月份和2021年(nián)旺季的水平，而这一(yī)点和下游反馈(kuì)和实际地(dì)产(chǎn)的(de)表现(xiàn)并不匹配(pèi)。同时，我们凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别观察到下游原片库存基本补至(zhì)2022年年初水平(píng)；进入五(wǔ)月，我(wǒ)们(men)还(hái)是(shì)得(dé)考虑梅雨(yǔ)季的(de)因素，往年下游存(cún)在压缩(suō)原片库存的可能性。但是从近(jìn)期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续(xù)上调现货价(jià)格，产销维持在较高水平(píng)，因此近月(yuè)确实难以出现回(huí)撤(chè)，总体还是(shì)正套(tào)思路。

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