今年A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列指(zhǐ)数有(yǒu)助于(yú)资本市(shì)场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维(wéi)度(dù)服(fú)务(wù)央(yāng)企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资(zī)本(běn)市场(chǎng)做强(qiáng)做优(yōu)做大(dà)，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认(rèn)购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万(wàn)份至100万(wàn)份(fèn)之间的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管(guǎn)，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归(guī)”业务(wù)交(jiāo)流会(huì)暨国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色(sè)估值(zhí)体系，引导(dǎo)央(yāng)企(qǐ)投资价值(zhí)发(fā)现，推动央企估值回归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国(guó)新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为(wèi)产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期(qī)资本市(shì)场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一(yī)位基(jī)金公司(sī)人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其(qí)次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在(zài)产品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人士也预计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公司上报的(de)中证(zhèng)国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续推向市场(chǎng)，而不(bù)是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会(huì)过度拼基(jī)金首发，不过，目(mù)前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资者带(dài)来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公(gōng)司嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷(sī)也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实(shí)则(zé)上(shàng)报了中证国新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革(gé)红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提(tí)出“探索建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，促(cù)进市场(chǎng)资源配置功(gōng)能(néng)更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发(fā)现以及资源配置功能的(de)发挥有重要作用，也是(shì)资本市(shì)场支(zhī)持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品(pǐn)积(jī)极布(bù)局。

　　“我们(men)目(mù)前储(chǔ)备了不少央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士(shì)表示，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的(de)关(guān)注度，对企业估值层面的各类(lèi)因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的(de)：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的(de)支(zhī)持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完(wán)善(shàn)中(zhōng)国特色现代资(zī)本市场下，预计(jì)国(guó)资(zī)央企有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当前稳(wěn)健的(de)经(jīng)营业(yè)绩为央国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了(le)市场(chǎng)认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目(mù)前已超过(guò)其他类型(xíng)企业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市(shì)公司质(zhì)量的(de)提升或(huò)将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更(gèng)符合(hé)机构投资(zī)者(zhě)、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中国特色估值(zhí)体系的(de)推进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资(zī)有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要(yào)选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较(jiào)高的50只上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十(shí)大(dà)成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出更低(dī)的估值(zhí)水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认(rèn)购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多(duō)家公(gōng)司后(hòu)续(xù)将(jiāng)安(ān)排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过(guò)去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企(qǐ)指数(shù)的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负(fù)社(shè)会(huì)责任，是国家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第(dì)三(sān)、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红利属性更明(míng)显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念(niàn)已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处于较(jiào)低分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明(míng)确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资(zī)主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改(gǎi)革和(hé)中国特色估(gū)值体系推动下(xià)，当前(qián)国企价值重估行(xíng)情有(yǒu)望持(chí)续并形成主线行(xíng)情(qíng)。

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