财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人(rén)工智能(néng)，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价值(zhí)的(de)基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如(rú)曾经的(de)公募(mù)冠军(jūn)刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内(nèi)，众多(duō)知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换(huàn)股中也能(néng)看出葛(gé)兰的人工智(zhì)能(néng)投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力(lì)以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥(kuī)一(yī)斑(bān)而知(zhī)全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向(xiàng)可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关(guān)注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传输和下(xià)游运用，在(zài)经济复(fù)苏相对(duì)温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业(yè)受到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加(jiā)仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的(de)临(lín)界值，往往预示(shì)着某个板块进入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也(yě)有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也(yě)证实了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳(ào)科技、阳(yáng)光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对(duì)本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏733是什么意思博，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值混合前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国移(yí)动、宁德(dé)时代、三安(ān)光(guāng)电(diàn)、通威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年(nián)年底(dǐ)该基(jī)金增持了(le)宁(níng)德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的(de)一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们(men)对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期(qī)的(de)“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的(de)时候，无(wú)论是基金经理个(gè)人还是投资者，其(qí)实(shí)都是(shì)无法承受的(de)。所以，任(rèn)何(hé)一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无(wú)法预(yù)测其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期(qī)内也很难(nán)在A股找到(dào)明显的受(shòu)益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也认(rèn)为这些股票的(de)估值体系还在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年(nián)一季度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集(jí)中于(yú)大(dà)模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的(de)应用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券策略首席分析师(shī)陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还(hái)是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没有太多(duō)表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技(jì)股的机会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大(dà)多数的投资(zī)者，不(bù)适(shì)合(hé)在这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信。

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