近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风(fēng)波(bō)中，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包(bāo)括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国(guó)最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投(tóu)资(zī)。同(tóng)年(nián)9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和(hé)游族网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的关键(jiàn)一子(zi)，今(jīn)年4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今(jīn)存(cún)续的企业(yè)有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士(shì)猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在(zài)悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑(xiào)果文化(huà)的(de)A轮(lún)投(tóu)资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式(shì)丰(fēng)富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化做的很早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂和(hé)外(wài)向一(yī)些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑(xiào)也要注(zhù)意(yì)把(bǎ)握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治和解放(fàng)军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的(de)事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资(zī)有限公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文(wén)化联(lián)合(hé)出品的《脱(tuō)口秀反函数常用公式大全，反函数运算公式大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视(shì)频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短(duǎn)得(dé)多也(yě)快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议(yì)话(huà)题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星(xīng)投(tóu)资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未(wèi)来投资预(yù)测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持(chí反函数常用公式大全，反函数运算公式)20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复(fù)制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确(què)定性和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续(xù)发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上(shàng)线，这才(cái)是(shì)这(zhè)个(gè)行业可持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故(gù)事”却很难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因。

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