金融界5月11日消息(xī) 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人(rén)民币贷(dài)款(kuǎn)增加(jiā)4431亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比多增729亿(yì)元；对(duì)实(shí)体经济发放的外(wài)币贷款折合人民币(bì)减少319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民(mín)币存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银(yín)行业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份(f夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说èn)外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重回(huí)表外资(zī)产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在(zài)二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同(tón夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说g)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发式增长后(hòu)，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部(bù)门再(zài)次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度(dù)透支(zhī)了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷(dài)需(xū)求，而且4月地产销(xiāo)售也(yě)边际(jì)走弱。社融(róng)增速(sù)与上月持平，非标(biāo)融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而非(fēi)企业活期存款大幅改善，和(hé)地产销售(shòu)的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中信证券(quàn)认(rèn)为是季节性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产品在(zài)季末到期，使资金(jīn)回流成(chéng)存款，以(yǐ)应对考核(hé)，然后(hòu)在下季(jì)初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合(hé)季节性(xìng)规律。在本月数据中，居(jū)民端出现了新增存(cún)款，新(xīn)增贷款同时收缩(suō)的情况(kuàng)。从(cóng)历史规(guī)律(lǜ)来(lái)看，4月及7月一般是(shì)居(jū)民存款减少的(de)时(shí)点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民(mín)存款(kuǎn)的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏(hóng)源分(fēn)析认为4月(yuè)居民(mín)存款减(jiǎn)少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放(fàng)缓的(de)信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的(de)绝(jué)大部分(fēn)，居(jū)民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了居民(mín)端在(zài)前期(qī)购房需求脉冲式释放后信(xìn)心(xīn)仍然不足的情况。如果没有进一步的(de)政(zhèng)策支撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持(chí)续维持在低(dī)位。

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