华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做(zuò)空印(yìn)度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大(dà)波的美(měi)国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎旗(qí)下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至(zhì)收稿，伊(yī)坎个人身(shēn)价(jià)为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业经(jīng)济结(jié)构 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研(yán)究(jiū)在报(bào)告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资者的资金(jīn)向老投资者支(zhī)付股息。报告指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊(yī)坎一直在使(shǐ)用(yòng)从新(xīn)投资者那里获得的(de)资金(jīn)向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只有在新资金愿意冒(mào)着成为最(zuì)后(hòu)一批'持(chí)有资金的风险的情况下才是可持续(xù)的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的资产净值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量基金(jīn)业(yè)绩的关(guān)键指(zhǐ)标，衡量基(jī)金所(suǒ)持证(zhèng)券现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？(quàn)的市(shì)场价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是(shì)其(qí)15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止美(měi)国大(dà)型(xíng)股(gǔ)公司中最(zuì)高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票(piào)而(ér)不(bù)是现金的形式发放股(gǔ)息，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而(ér)抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要(yào)子公司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企业的(de)大型投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的(de)关系密(mì)切。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究中(zhōng)假设(shè)，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发(fā)售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊(yī)坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在(zài)报告刊登的几小(xiǎo)时后(hòu)发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在(zài)一份声明中(zhōng)表示(shì)，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开(kāi)披露的信息，我们(men)相(xiāng)信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们(men)仍然相(xiāng)信激(jī)进主义(yì)是最好的(de)投资范(fàn)例。“我过去25年(nián)的激进主义投资已经很好地证明了这一(yī)点(diǎn)。我们定期将我(wǒ)们的(de)维(wéi)权原则付(fù)诸于我们(men)的多数控股公司以及我们(men)投资部门持有的少数股(gǔ)权，目前在(zài)14个上市(shì)公司董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是在(zài)我们今天所处的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房地(dì)产(chǎn)和其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中(zhōng)的说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止IEP履行其对(duì)IEP的单位持(chí)有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益(yì)机构(gòu)也(yě)坐(zuò)不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究做空报告(gào)伸出(chū)援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例(lì)，最出名的莫过于今年(nián)2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼集团(tuán)了(le)。兴登(dēng)堡研究(jiū)百(bǎi)页的做空报告使(shǐ)得前“亚(yà)洲(zhōu)首富(fù)”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印(yìn)度股市撤离，更(gèng)让印(yìn)度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全(quán)国公共广播电台称，截至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼集团市值(zhí)在短短10日(rì)内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)究竟什(shén)么来(lái)头？公开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要业务包括披(pī)露企(qǐ)业的会计造假、管理(lǐ)问(wèn)题、未公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒体统计(jì)显示(shì)，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难。他们雇佣(yōng)金融分析(xī)师、会(huì)计(jì)师和记者(zhě)，来进行调(diào)查。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来(lái)自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康(kāng)涅狄格大学(xué)学(xué)习(xí)商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期(qī)间，他加入了以(yǐ)色列的救护(hù)车急(jí)救部门，是拥有以(yǐ)色(sè)列证(zhèng)书的救护(hù)人(rén)员。

　　公(gōng)司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡视为完全可以避免的人为灾难的(de)缩影(yǐn现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？g)，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了(le)此次的(de)IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄(miáo)准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的(de)做空报告，让(ràng)市(shì)值一度达到340亿美元(yuán)的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监(jiān)管机(jī)构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并(bìng)在生产能力(lì)方面误(wù)导投资者。该公司的市值(zhí)一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元(yuán)，其(qí)股票在兴登堡研究做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)曾介入(rù)马斯克对推特的收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布做空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后(hòu)安德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当(dāng)推(tuī)特的股(gǔ)价(jià)位于低点附近时(shí)，兴(xīng)登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随(suí)即(jí)大涨约(yuē)8％。

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