近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化(huà)也(yě)成(chéng)为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团(tuán)、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果(guǒ)文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑果文化走向扩张的(de)关键一子(zi)，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福(fú)寺(homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢sì)的(de)笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四(sì)个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来(lái)对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如(rú)今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文(wén)化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为(wèi)有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳(ào)台(tái)法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在国内处(chù)于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因(yīn)进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认(rèn)为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃(sù)话(huà)题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关(guān)联(lián)颇深(shēn)，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有限公司为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是(shì)线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长(zhǎng)视频节(jié)目，可(kě)以(yǐ)占(zhàn)到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历(lì)程要短得多(duō)也(yě)快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未(wèi)来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和(hé)可(kě)复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和(hé)不(bù)可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的(de)不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个(gè)行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行(xíng)业本(běn)身(shēn)的“护城(chéng)河(hé)”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故(gù)事”却(què)很难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷(lěng)遇(yù)的原(yuán)因(yīn)。

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