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什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯（编辑若宇）黄金现货(huò)价格本(běn)周四(sì)一度冲上2080美元/盎司(sī)一线，创历史(shǐ)新高(gāo)。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌老凤(fèng)祥及潮宏(hóng)基自去年10月低点以来(lái)股价均接近翻倍。

　　黄金价(jià)格的持续攀(pān)升，引来众多投资者(zhě)的目(mù)光。国(guó)泰(tài)君安刘越男等人(rén)在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与(yǔ)弹性优于预(yù)期(qī)，根据(jù)行业数据，1-2月(yuè)同期高基数下黄金珠宝销售(shòu)表现亮眼(yǎn)；3月后(hòu)逐(zhú)步进入Q2同(tóng)期(qī)低基数，金银珠宝类2023年3月社(shè)零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一(yī)，金价稳步上(shàng)行(xíng)预期提振长期需求(qiú)，存货(huò)增值提振毛利率(lǜ)，C端(duān)消费者黄(huáng)金投资(zī)保值需(xū)求及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回补，同(tóng)店开店(diàn)有(yǒu)望匹配(pèi)释(shì)放，长三角(jiǎo)地(dì)区表现尤其值(zhí)得期待；其(qí)三，古法(fǎ)金中流砥柱，金镶钻打开利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续(xù)性，德(dé)邦证券郑澄怀在5月5日研(yán)报中分析，从(cóng)国际金价(jià)来看，全球(qiú)地缘政治的不确定(dìng)性、美(měi)国(guó)经济(jì)衰退的不确(què)定性(xìng)等因素均(jūn)有望对金价(jià)形成长期(qī)支撑。从国内消费复(fù)苏(sū)的节奏来(lái)看，预(yù)计(jì)今年三四季(jì)度婚庆旺季(jì)将持(chí)续释放消费(fèi)需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公(gōng)司(sī)有(yǒu)望(wàng)凭(píng)借精准的产(chǎn)品定位，创新性的产品设计，以(yǐ)及积极的(de)渠(qú)道扩张策(cè)略(lüè)下，持续(xù)提升市场占有率(lǜ)，平稳兑现业绩增长。当前黄金(jīn)珠宝板块估(gū)值基本处(chù)于历史中枢水(shuǐ)平，仍具有(yǒu)较大的投资吸引力。

　　中国(guó)银河证券(quàn)研究院甄唯萱(xuān)在研报中(zhōng)指出，预期国内金银珠宝(bǎo)市场规模未来(lái)将稳步上升，将(jiāng)在2024年(nián)超(chāo)过90万亿元，年复合增(zēng)长率约(yuē)为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长(zhǎng)速度更快，年复合增(zēng)长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预测，中(zhōng)国(guó)金银珠宝行业中黄金(jīn)市场的增速最快，2018-2021年(nián)间的复合增长率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计(jì)未(wèi)来5年也将保持6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主要(yào)包括上游黄金、钻石等原(yuán)材料供应(yīng)，中游的制(zhì)造设(shè)计及下游的终端零售环(huán)节，其中下游环节的附加值较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证券研报(bào)中指出，下游零(líng)售(shòu)环节同(tóng)样(yàng)拥有较高的什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级毛利(lì)率水(shuǐ)平，黄(huáng)金品类(lèi)零售毛利率10％-20％不(bù)等，钻(zuān)石镶嵌(qiàn)类(lèi)可达到(dào)60％左右的高毛(máo)利率(lǜ)水平，产(chǎn)业链附加值高，相关企业通过强势(shì)的(de)渠道(dào)建设(shè)以提高(gāo)市场份额(é)，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来看，截至2022年，中(zhōng)国金(jīn)银珠(zhū)宝行业市占率前(qián)十(shí)的(de)集团中，除了瑞士历(lì)峰集(jí)团、路易·威登集团外其余8个均(jūn)为国(guó)产品(pǐn)牌(pái)集(jí)团。中国金银珠宝行业头部公司周大(dà)福(fú)、老凤祥、豫园(yuán)股(gǔ)份(fèn)在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断提升，于2021年超过(guò)了30％。