美国(guó)银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其(qí)中包(bāo)括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银(yín)行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售(shòu)的(de)消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的(de)战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布(bù)声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)被出售后，该行(xíng)并(bìng)未经(jīng)历超出(chū)正常水平的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油(yóu)的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银行(xíng)委员会(hu随性是什么意思，女人随性是什么意思ì)就近(jìn)期大(dà)型银(yín)行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因。美(měi)国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行有非(fēi)常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)专注于(yú)资本密集型的科技以及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则(zé)有大量的(de)数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员(yuán)们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正在评估近几(jǐ)天银(yín)行(xíng)股(gǔ)大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就(jiù)通(tōng)过(guò)做空某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动(dòng)增(zēng)加(jiā)和股市波动已引起官(guān)员及(jí)监管机(jī)构(gòu)越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示(shì)，在美(měi)国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国人担(dān)心他们在(zài)银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久(jiǔ)的(de)数据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度担(dān)心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行业较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安(ān)全的高(gāo)度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工(gōng)厂遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯(sī)罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架(jià)无(wú)人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据(jù)介(jiè)绍，一(yī)架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂的(de)在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人(rén)机袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利(lì)率，以(yǐ)期(qī)阻(zǔ)止(zhǐ)通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目(mù)标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅下跌(diē)。受外盘原油大(dà)幅(fú)走低(dī)带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)原油(yóu)暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身(shēn)基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势更多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如(rú)期加息(xī)25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美(měi)国再(zài)度出(chū)现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析师(shī)高健告诉(sù)期(qī)货日报记(jì)者，近期(qī)海外(wài)宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银(yín)行危(wēi)机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估文(wén)件警(jǐng)告称(chēng)，如果不(bù)提(tí)高债务上限，美(měi)国经济将面临严(yán)重后果，在(zài)三种预期(qī)情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美国银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风(fēng)险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注(zhù)点集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国制造业(yè)、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠(dié)加(jiā)美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温随性是什么意思，女人随性是什么意思，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此次美(měi)联储议(yì)息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风(fēng)险三(sān)方(fāng)面探索(suǒ)货币政(zhèng)策(cè)路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前(qián)市场的关(guān)注点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在接下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高(gāo)的(de)相似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观(guān)避险还有一(yī)部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收出(chū)长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意(yì)是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看(kàn)，短期(qī)原(yuán)油尚(shàng)不具备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于(yú)需(xū)状(zhuàng)态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着(zhe)超(chāo)卖情绪(xù)的(de)逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油(yóu)还是(shì)振荡格局(jú)，价格向下(xià)逼近年内(nèi)低(dī)点，短线观察前(qián)低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时(shí)看(kàn)不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美联储年内加息基本全(quán)部(bù)落(luò)地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大(dà)幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部(bù)或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期(qī)后首个(gè)交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞拉石(shí)油有关的(de)交(jiāo)易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据(jù)，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未(wèi)有(yǒu)明(míng)显回(huí)暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通(tōng)关(guān)情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量(liàng)为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季(jì)度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较(jiào)好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内沥青供应(yīng)存在(zài)收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐(jiàn)启(qǐ)动(dòng)，预计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑(jí)在于成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥(lì)青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生(shēng)产成本(běn)下(xià)移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积(jī)，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端(duān)具(jù)备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达(dá)470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套(tào)共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能(néng)释(shì)放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带(dài)动部(bù)分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的(de)利(lì)空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩，目前(qián)两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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