财(cái)联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者(zhě)从(cóng)业(yè)内(nèi)获悉，近期监管(guǎn)部门正(zhèng)陆续召集相关保险公司开会(huì)，主要内容是(shì)进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的(de)定价(jià)利率，控制利差(chà)损，要求新开发产品(pǐn)的(de)定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召(zhào)集了多家(jiā)寿险(xiǎn)公司开会(huì)，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义(yì)，要求(qiú)公(gōng)司(sī)调整(zhěng)产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求(qiú)险企新开发产品(pǐn)的(de)定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　这(zhè)次调(diào)整是不久前监管召集(jí)险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社(shè)记者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导人身险(xiǎn)业降低(dī)负债成本，加(jiā)强行业(yè)负债质量管理，银(yín)保监会人身险部组织(zhī)保险行业协会以及多家保险公司开展调研(yán)。将重点调研普通险预(yù)定利率分布、分(fēn)红险预定利率和(hé)分(fēn)红(hóng)水平等公司负债成本情(qíng)况，以及降低责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评估利率对公(一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排gōng)司和(hé)行(xíng)业的(de)影(yǐng)响，包括对新产品定价、存量业(yè)务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召(zhào)开(kāi)座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的(de)保(bǎo)险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据当(dāng)时参会的(de)一位总精算师表示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成(chéng)共识，有公司(sī)建议分阶段调整，比如普通型长期年金(jīn)的责任准备金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调(diào)整。具体的调整方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对(duì)财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示，此次主要涉及新(xīn)开发(fā)产品的定(dìng)价利(lì)率，以(yǐ)往的产品不受(shòu)影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避(bì)免利(lì)差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国(guó)险企资产(chǎn)配置风格稳健，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳步提升(shēng)，其(qí)他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股票和基金投资(zī)比例基本稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来(lái)，主要(yào)券种长端利(lì)率中(zhōng)枢下行，长久(jiǔ)期债(zhài)券和优质(zhì)非标资(zī)产供给有(yǒu)限，保险固(gù)收类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益(yì)市场波动(dòng)率较大(dà)、对投资(zī)收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类(lèi)型调(diào)整评估利率、防范化(huà)解(jiě)利差损风险。2023年(nián)3月(yuè)银保监会召开座谈会，各(gè)险企已(yǐ)就降低(dī)责(zé)任准备金(jīn)评估利率达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短期来(lái)看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售(shòu)炒作(zuò)难以避免。中期来看(kàn)，预定(dìng)利率跟随(suí)评(píng)估利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)，保险公司(sī)分红险占比提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本(běn)属性(xìng)有望进一步强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过(guò)多次调整评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保险公(gōng)司为了和银行竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的预定利率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年(nián)，原保监会(huì)下发(fā)《关于调整(zhěng)寿(shòu)险保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司(sī)将(jiāng)寿险保单(dān)的预定利率调整为不(bù)超(chāo)过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美(měi)国(guó)在(zài)20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售大量高负债成(chéng)本、低利(lì)润产品。1980年左右(yòu)，利率下(xià)行，投资承(chéng)压，据美国审(shěn)计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健(jiàn)康保险(xiǎn)公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险(xiǎn)企销售(shòu)大量(liàng)对利率敏(mǐn)感(gǎn)的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

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　　平(píng)安(ān)非银团(tuán)队表(biǎo)示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债(zhài)端主要通过调(diào)整寿险产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构、下调预定利率的方式来避免利差(chà)损风险(xiǎn)。近年来(lái)，我国长端利(lì)率地位震(zhèn)荡、权益市场(chǎng)波(bō)动加剧(jù)，寿险行(xíng)业(yè)面(miàn)临着(zhe)潜(qián)在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管(guǎn)趋(qū)严，通过(guò)发(fā)布产品负(fù)面(miàn)清单、下调(diào)演示利率(lǜ)、分产品调整(zhěng)评估利率(lǜ)等降低(dī)负债(zhài)端(duān)成本。

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