芦哲(zhé) 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心(xīn)观点:我们将(jiāng)影响青年失业(yè)率(lǜ)的因素拆解为三方(fāng)面：①青年(nián)失业(yè)人口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失(shī)业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升，更(gèng)重要却被(bèi)忽视的因素是青年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失业(yè)率(lǜ)。假如今年3月分母端的(de)青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人口只能将失业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年(nián)失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为(wèi)，失业(yè)人口会随(suí)着经(jīng)济(jì)复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动(dòng)力的(de)下(xià)降可(kě)能(néng)成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率中(zhōng)枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业率拆解为青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)未(wèi)必来自失业增加(jiā)，不要(yào)忽略(lüè)分(fēn)母，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密(mì)集程度由低到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业和(hé)工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以(yǐ)受(shòu)教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行(xíng)业流(liú)向(xiàng)较高(gāo)行业，但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复(fù)苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知(zhī)识密集程度较低(dī)的餐(cān)饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较高的(de)生产(chǎn)性服(fú)务(wù)业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构(gòu)的分化，带来(lái)青年就(jiù)业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思年减(jiǎn)少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速，新(xīn)增城镇人口从十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近(jìn)三(sān)年(nián)青年(nián)劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出劳动市场；三是就业观(guān)念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时(shí)间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的上升。假如(rú)当前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的(de)情况下，对应青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当前(qián)青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能(néng)出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于(yú)劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会随着(zhe)疫情(qíng)后经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率的长(zhǎng)期(qī)中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳动参与率出现明显下(xià)降(jiàng)；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分(fēn)之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的(de)分(fēn)母端可能会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失(shī)业率攀(pān)升至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数(shù)据以来最高(gāo)值(zhí)。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青(qīng)年(nián)失业率却较(jiào)去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情(qíng)后留下的“疤痕效应(yīng)”如何(hé)推高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据(jù)此(cǐ)可见，影响青年失业率的主要是三个(gè)因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不(bù)能忽视。当我们讨(tǎo)论失业(yè)率时，经常认(rèn)为失(shī)业率上(shàng)升一定是失(shī)业(yè)增加(jiā)的结(jié)果，这(zhè)个判断对于(yú)全(quán)年(nián)龄段(duàn)失业率来说(shuō)并没有问题，因为我国的劳动力(lì)总量（也称(chēng)经济(jì)活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末(mò)下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率(lǜ)则不(bù)能(néng)忽视分母的变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业(yè)率的分母(mǔ)在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年劳动力(lì)人口(kǒu)在(zài)此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体失业率(lǜ)的分母基(jī)本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业(yè)率变动(dòng)的是(shì)失业人口数(shù)量（分子），但决定(dìng)青年失业(yè)率变(biàn)动的(de)却是青年劳(láo)动力(lì)总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受过大学(xué)教(jiào)育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据(jù)解(jiě)读时(shí)，披露(lù)了当(dāng)前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万(wàn)人、失(shī)业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基本(běn)持平，今(jīn)年4月青年失(shī)业率比去年(nián)同期高2.2个点，青年失业(yè)人(rén)员(yuán)比去年同期多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年(nián)失业(yè)形势好于去(qù)年同(tóng)期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业(yè)率每提高(gāo)1个(gè)点(diǎn)，带来32万左右的新(xīn)增(zēng)失业人口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增青(qīng)年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万(wàn)，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年(nián)失业形势(shì)要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年(nián)失业率一般在上半年逐渐提(tí)高，7月达(dá)到峰值，8月(yuè)开始逐(zhú)步(bù)回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原因(yīn)方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种观(guān)点认为，青(qīng)年群体由于工作经验和技(jì)能相对不熟练，往(wǎng)往在企业(yè)裁(cái)员时首当其冲。但(dàn)根(gēn)据月(yuè)度劳(láo)动力调查(chá)数据，青(qīng)年失业主要(yào)原因是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部(bù)分失业人群(qún)后，剩(shèng)下的青年失业(yè)人口(kǒu)中，第一(yī)大失业原因是主动(dòng)辞职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位倒(dào)闭(bì)破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁(cái)员比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育(yù)程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人(rén)员接(jiē)受过(guò)大学教育。各年龄段(duàn)失业人群(qún)中，年龄越低，平均受教(jiào)育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失业人(rén)员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例在其他(tā)三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人(rén)口的受教(jiào)育程度也(yě)大(dà)致类似，青年人由于年龄限制，接受大(dà)学教育比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受教育程(chéng)度大幅高(gāo)于35岁以上。按(àn)照(zhào)接受过大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知识(shí)密(mì)度从低(dī)到高

　　青年失业(yè)人口的行业与青年就业分布基本(běn)一致。青年(nián)失(shī)业人(rén)口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失(shī)业(yè)人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也(yě)是青(qīng)年就业集中(zhōng)的行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来(lái)看，青年失业人口(kǒu)的行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业(yè)，往往也贡(gòng)献了较大规模的失业。因(yīn)此，在挖(wā)掘青年(nián)失(shī)业人口来(lái)自何(hé)处(chù)之前，需要研究(jiū)青(qīng)年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构变化(huà)较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流(liú)入服务(wù)业(yè)。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和(hé)电热燃水的生产供应(yīng)业，这四个(gè)行业是国民经济分类(lèi)的农业和工业(yè)。2010年(nián)这四个行业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例(lì)增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产(chǎn)等(děng)其他6个服(fú)务行业(yè)吸纳青年就业的(de)比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度(dù)，青(qīng)年(nián)就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的(de)知识密集程度。有5个行(xíng)业的平(píng)均受教育年限(xiàn)在14年以(yǐ)上(shàng)，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行业是(shì)过去十年(nián)青年就业(yè)流入的(de)主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例变动与行业平均受(shòu)教育年限(xiàn)基本一(yī)致，即青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较低(dī)的(de)行(xíng)业流向较(jiào)高行(xíng)业。

　　但是知识密(mì)集(jí)型行业的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整体(tǐ)失(shī)业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的(de)青年(nián)失业比例（该行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业人(rén)数/青年失业总(zǒng)人数(shù)），除以各行业的青年就(jiù)业(yè)比例（该行业的青年就业人(rén)数/青年就业(yè)总人数），来作为各行业失(shī)业率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集型行(xíng)业的(de)青年失(shī)业率大多高(gāo)于全年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育、科研服(fú)务(wù)、公(gōng)共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化(huà)。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较(jiào)疫情前三年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺(quē)口。分行业来看(kàn)，批发(fā)零(líng)售业(yè)缺口为(wèi)1.5个点，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿(sù)餐饮业增(zēng)速均(jūn)高于疫情前(qián)三年均值，这三个(gè)行业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更高(gāo)的房地产业(yè)、租赁(lìn)和(hé)商务服务业、信息技术服务业的缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端来看，当前青年失业人员增长的症结(jié)在(zài)于服务业(yè)就(jiù)业复苏的结构不均(jūn)衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受教育水平(píng)的(de)整体(tǐ)提(tí)高，青年就(jiù)业大(dà)量(liàng)流(liú)向知识密集型服(fú)务业(yè)，如(rú)教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较(jiào)低的(de)生(shēng)活性服务业，而知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢(màn)。所(suǒ)以服务业就业(yè)复苏结构分化(huà)，带(dài)来(lái)的青年(nián)失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房(fáng)地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚未出现(xiàn)明(míng)显改善，应届生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大(dà)学(xué)教育(yù)的青年失(shī)业人口而言(yán)，这些(xiē)行(xíng)业的(de)就业吸纳相(xiāng)对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业率的分母端是城(chéng)镇青年劳动力(lì)，主要(yào)由(yóu)青(qīng)年人口和(hé)劳动(dòng)参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入人(rén)口负增长(zhǎng)时代(dài)，城镇青年劳动力(lì)可(kě)能将步(bù)入长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端(duān)推升青年失业(yè)率，或(huò)成为疫(yì)情后就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先(xiān)取决于城(chéng)镇青(qīng)年人口(kǒu)数量，而(ér)后者来自于两部分，一是16-24年前的(de)出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口，这两部(bù)分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国(guó)以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生(shēng)人(rén)口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约(yuē)4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在(zài)减(jiǎn)速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预计今年(nián)随着疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人(rén)口(kǒu)数量会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难回(huí)到十(shí)三五期(qī)间(jiān)超2000万的规模。当(dāng)前(qián)我(wǒ)国(guó)城(chéng)镇化率已经达(dá)到65％以上(shàng)，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数(shù)量(liàng)整体(tǐ)将(jiāng)呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)：超预(yù)期(qī)下降

　　青年劳(láo)动参(cān)与率有两个特点，一是低于其他年龄段(duàn)群体(tǐ)，大(dà)部分青年(nián)在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。根据今年3月统(tǒng)计(jì)局披(pī)露的青年就业和(hé)失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进(jìn)入或有(yǒu)意愿进入(rù)劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年两次(cì)人(rén)口普查(chá)时(shí)，青年劳动参与率(lǜ)分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳(láo)动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万(wàn)，年(nián)均增加(jiā)70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的(de)在校生增加(jiā)了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶(è)化而(ér)退出劳动市(shì)场，在(zài)未来(lái)经济和就业好转后会回到劳(láo)动市(shì)场。2020年3月，国家统(tǒng)计(jì)局曾在(zài)发布会指出(chū)当月“就业人员规模(mó)比(bǐ)1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业形势(shì)恶化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从(cóng)社会风气来看，对学历的(de)推崇导(dǎo)致本科毕(bì)业(yè)即进入就业市(shì)场(chǎng)的年(nián)轻(qīng)人减少，加上考研、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年(nián)人初次就业时间从(cóng)16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来(lái)越重要

　　失业人(rén)口的(de)增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人(rén)口已(yǐ)经开始负增长，未来青年失(shī)业率的变动可能(néng)出现(xiàn)以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失(shī)业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人(rén)口(kǒu)会随着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的(de)分母端可能会越来(lái)越重要，这也是人口(kǒu)长(zhǎng)周期(qī)变化的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　青(qīng)年失业率的(de)两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失业率时(shí)，有必要明晰这(zhè)一概(gài)念的两个要点：一是调查失业率是城镇就业范(fàn)围，并(bìng)非针(zhēn)对全部就(jiù)业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大(dà)约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并(bìng)未包(bāo)含在内。因此，许(xǔ)多针对青年失(shī)业率的讨(tǎo)论以全国(guó)青(qīng)年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本篇报告(gào)如无特别说明，各概念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母(mǔ)不含(hán)没(méi)有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加(jiā)或要(yào)求参加社会经济活动的人员。包括(kuò)就业(yè)人员(yuán)和失业人员”，因此没(méi)有(yǒu)就业意愿的劳动年(青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思nián)龄(líng)人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的(de)人口约为(wèi)11.5亿(yì)，其(qí)中只有68％属于劳动(dòng)力(lì)，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为(wèi)约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业(yè)人(rén)口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力调查(chá)。该(gāi)项(xiàng)调查制度于(yú)2005年(nián)正式实(shí)施(shī)，每年进(jìn)行两次全国劳(láo)动(dòng)力(lì)抽样调查(chá)，调(diào)查范围为中(zhōng)国大(dà)陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为16岁(suì)及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及(jí)时准(zhǔn)确反(fǎn)映(yìng)劳动力市场变(biàn)化情况，建立(lì)了31个(gè)大城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查范围扩大(dà)至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国(guó)月度(dù)劳动力调查正式在全国范(fàn)围内开展，调(diào)查范围覆盖全(quán)国所有地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查(chá)的(de)五分之一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽(chōu)样调查样本(běn)比例为1％。而每10年(nián)一次(cì)的人口普(pǔ)查则在长表部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人(rén)口普查的就业数据(jù)质(zhì)量更高。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会根据普查数(shù)据进(jìn)行修(xiū)正，但结(jié)构数(shù)据仍会存在差异(yì)。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动(dòng)统计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年(nián)末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业(yè)人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就(jiù)业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何(hé)处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股(gǔ)份有(yǒu)限公司

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