财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布(bù)数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连续(xù)两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车(chē)需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树(shù)表示(shì)，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消(xiāo)费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的(de)观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不(bù)太可(kě)能(néng)进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库(kù)存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料(liào)采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数(shù)较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势(shì)所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目(mù)前仍(réng)难(nán)以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另一方(fāng)面还需要看(kàn)终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前(qián)对财联社记者(zhě)表示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四(sì)季度开(kāi)始(shǐ)便启动大(dà)规模去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季度(dù)实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的(de)产线也(yě)已(yǐ)经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存(cún)基本出(chū)清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产业的(de)风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度(dù)报告(gào)显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁德时代(dài)的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年(nián)第(dì)一季(jì)度的水平。材料价格(gé)和库存(cún)水(shuǐ)平(píng)，两项关键的(de)指标也构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国(guó)汽(qì)车工业(yè)协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材料短期大(dà)幅下降也(yě)不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以之张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的(de)合理分(fēn)配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一系列(liè)的数(shù)据验证锂电产业拐点或(huò)已经到(dào)来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下(xià)跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更(gèng)值得(dé)注意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的(de)生(shēng)产线已经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动(dòng)产业(yè)需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车市(shì)的(de)需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数(shù)据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂电产业中上(shàng)游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临(lín)近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价(jià)格可(kě)能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实(shí)的供给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池(chí)回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)的(de)盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂的(de)产业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的(de)运作模式正从“大开大(dà)合”的(de)波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个(gè)环节(jié)的价格以及供需变化也(yě)将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然(张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语rán)而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前(qián)上游(yóu)库存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不是(shì)一个下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单(dān)故事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机(jī)4月(yuè)24日公告，一(yī)季(jì)度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则(zé)命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语(é)，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利(lì)好中国最大(dà)的(de)两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受价(jià)格下跌和可(kě)能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市(shì)场。不过锂价下降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下(xià)跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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