中国金融行业加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批(pī)的野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于(yú)国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延(yán)续自(zì)成立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司(sī)建(jiàn)设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业(yè)务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣金(jīn)净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)展业(yè)的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持(chí)股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业(yè)务(wù)大爆发(fā)，实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运(yùn)作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的(de)一(yī)批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。21亿等于多少万022年3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银行(xíng)受1亿等于多少万让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le1亿等于多少万)创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的无(wú)保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合(hé)并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明(míng)确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公司(sī)，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存在可能导致对公(gōng)司持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控(kòng)股股(gǔ)东、实(shí)际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具(jù)有野(yě)村(cūn)集团(tuán)特色的高(gāo)质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研(yán)发工作，进一(yī)步赋能(néng)部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私(sī)人财富管(guǎn)理平(píng)台未(wèi)来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的(de)研发，为客(kè)户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具(jù)备外资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司(sī)高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及(jí)定(dìng)制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一(yī)步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富(fù)规划方面的(de)业(yè)务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架(jià)上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿(yì)元(yuán)人民(mín)币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独(dú)资券商。从数(shù)量上来(lái)看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资(zī)券商(shāng)的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责(zé)人普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩(tān)中国(guó)证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所(suǒ)形(xíng)成的(de)冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务(wù)多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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