大家好，简单(dān)看一(yī)个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市(shì)场都在讨论一个基金经理(lǐ)，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从(cóng)其管理(lǐ)的(de)海(hǎi)富通股票混合(hé)来看，截(jié)至去年年底，持(chí)仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已(yǐ)经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了(le)海富通股票混合外，其(qí)他三只产品也(yě)基(jī)本(běn)重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一(yī)季(jì)报称，在一季度的(de)操作中，本基金总体(tǐ)把握(wò)住了市场的节奏变化和结构转换，降低了新能(néng) 源板(bǎn)块的配置权重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合(hé)调(diào)整取(qǔ)得了明显(xiǎn)的(de)超额收益(yì)。

　　另外(wài)，他称(chēng)，中国特色估值体系所(suǒ)代表的传(chuán)统实体(tǐ)行(xíng)业(yè)正(zhèng)在被(bèi)市场一部分“聪明钱”定价，后续(xù)可能成为市场最有(yǒu)持续性的一条结构主线。

　　数(shù)据显示，海富通股票混合今(jīn)年以来涨了(le)14％，其他三只产品(pǐn)今年(nián)以来均取得正(zhèng)收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正>AI主题板(bǎn)块在短期(qī)高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回(huí)报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超40％的天数(shù)已累计达到22天，上(shàng)一(yī)次出(chū)现(xiàn)持续(xù)成交占比(bǐ)超(chāo)过40％的(de)板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易日，在此期间(jiān)新能源(yuán)ETF累计收益(yì)率仅有(yǒu)2.5％，期间最(zuì)高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回报率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹(nào)，但(dàn)不(bù)赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和(hé)5次单日(rì)涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内(nèi)，平均跌幅(fú)达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿(yì)元，但总市(shì)值反而减少(shǎo)了6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波(bō)行情(qíng)，春季躁动后(hòu)往往会(huì)有一波明显的(de)调整，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右(yòu)。面对这(zhè)种调整，逢(féng)低(dī)加仓是最佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏攻势大概(gài)率创新(xīn)高。如(rú)果(guǒ)今年在业(yè)绩(jì)披(pī)露期结(jié)束后，随(suí)着AI+/数字经济/自主可(kě)控(kòng)等大产(chǎn)业(yè)趋势以(yǐ)政府支持力度进一(yī)步加大、资(zī)本开支增加、订单增加和产(chǎn)品销量业(yè)绩的(de)改善逐渐被市场(chǎng)所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上(shàng)行(xíng)趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶(dǐng)部亦或基(jī)本(běn)形成本轮调整标志着AI等高位板(bǎn)块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或基本形成。本次大幅调(diào)整主要还是因为在AI相关板块(kuài)市场(chǎng)情绪处于极值的情(qíng)况下(xià)，叠(dié)加上述(shù)基(jī)本面风(fēng)险因素逐(zhú)步发酵(jiào)，市场内生调整需求出(chū)现集中释放。就资(zī)本市场而言(yán)，或代(dài)表本轮(lún)为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模(mó)式。

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